Il tasso medio di hash di Bitcoin (BTC) su 30 giorni è diminuito del 19% da novembre 2025, passando da 1.108 EH/s a 898 EH/s. I dati di Glassnode mostrano che il calo di nove mesi è il più lungo nella storia della rete.
Il calo coincide con la più grande migrazione di capitali che i miner abbiano mai organizzato. Le aziende minerarie pubbliche detengono oltre 70 miliardi di dollari in contratti AI, e la capacità convertita potrebbe non tornare mai più.
Nove mesi di declino stabiliscono un record per il tasso di hash di Bitcoin
Bitcoin ha visto solo due cali comparabili nella sua era moderna, e entrambi sono finiti rapidamente. Quello attuale non è affatto finito, secondo i dati di Glassnode.
Il crollo del 2021 ha colpito più profondamente in termini percentuali. Tuttavia, si è invertito entro sei mesi quando l'hardware cinese si è trasferito negli Stati Uniti e in Asia Centrale.
Il calo del 2024 è stata una purga di routine delle attrezzature inefficienti dopo il dimezzamento. Nuove macchine hanno sostituito la capacità persa entro un trimestre.
Il calo attuale è diverso su entrambi i fronti. La rete ha perso circa 210 EH/s in termini assoluti. Questo è più potere di hash di quanto l'intera rete possedesse all'inizio del 2021. Inoltre, la media su 30 giorni non mostra alcuna formazione di fondo in vista di agosto.
La pressione ha già causato vittime. Poolin, un tempo il più grande pool minerario del mondo, ha presentato domanda di protezione ai sensi del Capitolo 11 alla fine di luglio.
La difficoltà mineraria diventa negativa per la seconda volta nella storia
La profondità dell'attuale calo non è la sua caratteristica più allarmante. La sua rarità lo è.
I dati dell'Hashrate Index di Luxor mostrano che la difficoltà della rete è attualmente dell'1,1% al di sotto del suo livello di un anno fa. Questa è la prima lettura negativa anno su anno da agosto 2021, quando il divieto della Cina ha portato il valore a -21,2%.
La difficoltà ha registrato letture annuali sotto zero solo due volte nella storia di Bitcoin. Entrambe le zone rosse nel grafico segnano una partenza di massa dei miner.
I meccanismi, tuttavia, non potrebbero essere più diversi. Il calo del 2021 è stato violento ma temporaneo, perché i rig sono sopravvissuti e hanno semplicemente cambiato indirizzo.
La versione del 2026 è più superficiale ma strutturale. I miner stanno firmando contratti di hosting AI di 12-20 anni sulla stessa capacità energetica che una volta alimentava gli ASIC. BeInCrypto ha precedentemente esaminato se il mining sta diventando un'attività energetica e infrastrutturale.
La difficoltà è diminuita del 19,9% dal suo picco di novembre 2025 vicino a 156 trilioni a 126,23 trilioni. Questo si colloca tra le contrazioni sostenute più profonde dell'era ASIC.
Il popolare account X BitcoinArchive ha notato che Bitcoin ha trascorso solo 10 giorni a negoziare al di sotto del suo costo di produzione dal 2017. L'account stima il costo attuale vicino a $54,939, assumendo un costo dell'elettricità di $0,06 per kWh. Ogni aggiustamento negativo della difficoltà abbassa anche i costi di produzione per i miner che rimangono.
Cosa significa l'Esodo dei Miner per BTC a $64,000
BTC è stato scambiato vicino a $64,078 al momento della pubblicazione, in aumento dello 0,9% nelle ultime 24 ore, secondo i dati di mercato di BeInCrypto. Il prezzo rimane circa il 49% al di sotto del suo picco di ottobre 2025. Quel crollo ha innescato l'esodo.
Il prezzo dell'hash si aggira intorno ai $30–32 per petahash al giorno, al di sotto del punto di pareggio per le flotte più vecchie. Le stime del settore suggeriscono che il 15–20% delle macchine operano in perdita. Nel frattempo, i miner pubblici hanno venduto oltre 32.000 BTC nel primo trimestre per finanziare la loro transizione.
I contratti AI spiegano perché la capacità non sta tornando. Hut 8 riporta un valore del portafoglio AI contratto di $26,6 miliardi, mentre Core Scientific affitta circa 1,1 GW a CoreWeave. TeraWulf ha firmato un contratto di locazione di 20 anni con Anthropic del valore di circa $19 miliardi. IREN e Cipher Mining hanno aggiunto accordi con Microsoft e AWS del valore rispettivamente di $9,7 miliardi e $5,5 miliardi.
L'hosting AI paga, secondo quanto riportato, da 3 a 25 volte di più per megawatt rispetto al mining. La diagnosi, quindi, si legge come un fattore ciclico con un'uscita strutturale. I prezzi in calo hanno innescato il crollo, ma i contratti a lungo termine hanno impedito un rimbalzo storico.
Non tutti vedono pericoli. Il CEO di Coinbase, Brian Armstrong, ha respinto le paure che il cambiamento energetico danneggerà il prezzo del BTC.
Chamath Palihapitiya, al contrario, definisce il cambiamento strutturale per i miner. Il responsabile della ricerca di Bitwise Europe, André Dragosch, aggiunge che i miner potrebbero pentirsi del cambiamento se la redditività si riprende.
Il segnale a breve termine da osservare è il grafico della difficoltà. Se la lettura anno su anno rimane negativa fino all'autunno, la rete confermerà la sua prima contrazione sostenuta del budget per la sicurezza di sempre. O una nuova capacità sostituisce i disertori dell'AI nel 2027, oppure Bitcoin affronta il suo prossimo rally con un cuscinetto di hashpower più sottile.
Fonte: BeInCrypto
