Bitcoin (BTC) scambia vicino a $64,000, circa il 49% al di sotto del suo record di ottobre 2025 di $126,000. I modelli stagionali di tre cicli passati ora indicano un'ultima gamba ribassista per Bitcoin prima di un minimo di ciclo.
Tuttavia, diversi metriche on-chain si trovano già a livelli che hanno segnato i precedenti minimi generazionali. Il conflitto tra la storia stagionale e il comportamento dei detentori definirà probabilmente i prossimi sei mesi per BTC.
La mappa stagionale indica $46,000, poi forse $35,000
L'analista CryptoCon ha mappato i mesi di chiusura dei mercati ribassisti del 2014, 2018 e 2022 rispetto all'attuale ciclo. Agosto e settembre hanno fornito la prima gamba verso il basso in ciascun caso, con perdite del 54%, 28% e 28%. La sua previsione per il 2026 prevede un calo del 26% a circa $46,000.
La storia aggiunge poi una seconda gamba, più severa. Da novembre a gennaio si sono registrati cali del 56%, 52% e 26% nei cicli passati. Una ripetizione del 30% porterebbe BTC vicino a $35,000 entro l'inizio del 2027.
Il primo obiettivo si allinea con precedenti ricerche di BeInCrypto. Una regressione sui cali del quarto trimestre in diminuzione ha indicato un minimo tra $44,000 e $47,000 entro ottobre. Il recente memo di Benjamin Cowen ha raggiunto una zona simile vicino a $44,000.
Nel frattempo, l'obiettivo più profondo di $35,000 si colloca quasi esattamente sul livello Fibonacci logaritmico 0.618 a $34,722. Anche l'autore del grafico ammette che la mappa affronta resistenza dai dati on-chain. CryptoCon ha scritto su X:
“Sarà interessante vedere come questo si scontra con la attuale divergenza rialzista degli edifici e alcuni indicatori a lungo termine che sono già ai livelli minimi del ciclo.”
La compressione del costo di base dei detentori non è ancora finita
La prima risposta on-chain proviene dalla struttura del costo di base dei detentori di Bitcoin. L'analista therationalroot traccia il rapporto tra i costi di base dei detentori a breve e lungo termine. Storicamente, ogni minimo generazionale si è formato quando questo rapporto si è compresso a uno.
I punti di convergenza cerchiati nel grafico corrispondono ai minimi del 2015, al fondo del 2018-2019 e alla capitolazione della fine del 2022. In ogni caso, il prezzo medio di ingresso dei compratori recenti è sceso al livello dei detentori veterani. È seguita l'esaurimento dei venditori e sono iniziate le fasi di accumulazione.
Oggi, il rapporto scende rapidamente ma rimane sopra uno. Questo supporta l'ipotesi di alcuni mesi di ribasso, in linea con la tabella di marcia stagionale. Il costo di base dei detentori a lungo termine si trova anche vicino a $40.000, storicamente un magnete per i minimi finali.
Inoltre, ogni ciclo stampa picchi di rapporto più bassi. Lo stesso effetto di attenuazione appare nei drawdown in diminuzione, un altro segno di un mercato in maturazione.
I detentori a lungo termine assorbono già più dell'emissione dei miner
Il tasso di inflazione del mercato dei detentori a lungo termine di Glassnode misura l'accumulo annualizzato rispetto all'emissione giornaliera dei miner. Letture negative significano che gli investitori pazienti assorbono più monete di quelle che i miner creano. Il parametro è rimasto negativo per la maggior parte del 2026.
Letture simili sono apparse vicino a ogni precedente minimo di mercato ribassista. Il minimo più profondo ha toccato meno 0,15 all'inizio del 2019, mentre i minimi del 2022 hanno raggiunto circa meno 0,06. Al contrario, la lettura attuale vicino a meno 0,02 mostra un'assorbimento più tranquillo ma costante.
Fidelity ha recentemente evidenziato la stessa coorte, notando che l'offerta dei detentori a lungo termine ha raggiunto un massimo storico. Tuttavia, l'accumulo odierno rimane più mite rispetto ai minimi di capitolazione passati. Una onda di acquisto più profonda nel Q4 si adatterebbe quindi al modello storico piuttosto che romperlo.
L'emissione post-halving è anche vicina allo zero su questa scala. Il comportamento dei detentori ora domina l'offerta netta, il che aiuta a spiegare perché ogni fine di mercato ribassista diventa più superficiale.
La Temperatura del Prezzo già legge come un'ultima fase ribassista di Bitcoin
La Temperatura del Prezzo di Bitcoin (BPT) fornisce il miglior argomento contro i $35.000. L'oscillatore misura quante deviazioni standard il prezzo si trova sopra la sua media mobile quadriennale. Attualmente legge vicino allo zero, con BTC che abbraccia la media a lungo termine intorno ai $60.000.
Ogni precedente minimo di ciclo si è formato in questa zona di temperatura. I minimi del 2015, 2019, marzo 2020 e fine 2022 sono tutti stati stampati vicino allo zero o leggermente sotto. Su questa base, Bitcoin già scambia a valutazioni da minimo.
Un calo a $46.000 spingerebbe la temperatura a circa meno uno. Quella profondità corrisponde quasi esattamente ai ribassi di marzo 2020 e dicembre 2022. Tuttavia, $35.000 richiederebbe il ribasso più profondo dal 2015, un allungamento per un mercato in maturazione.
Le temperature massime continuano a scendere, passando da 10 nel 2017 a sette nel 2021 e 3,5 nel 2024. Tre metriche separate ora confermano lo stesso attenuamento dei cicli di Bitcoin.
Ultima fase ribassista di Bitcoin: Cosa osservare fino al Q4 2026
I segnali temporali concordano, mentre la profondità rimane contestata. La storia stagionale, la compressione della base dei costi e le bande di valutazione indicano tutte una finestra di minimo nel Q4 2026. Tre metodi convergono tra $44.000 e $47.000, e solo l'estensione stagionale sostiene $35.000.
I trader possono osservare tre trigger da qui. Il rapporto della base dei costi dei detentori che tocca uno, un fondo di accumulazione più profondo e una chiusura settimanale sotto $44.000 affineranno ciascuno il quadro. Fino ad allora, i rimbalzi di breve durata verso $65.000 meritano cautela piuttosto che inseguire.
Questo framework è un'analisi, non un consiglio finanziario. I modelli storici possono rompersi e gli shock macroeconomici potrebbero ancora spingere Bitcoin al di fuori di ogni modello discusso qui.
Fonte: BeInCrypto
