I gestori di fondi ora vedono l'oro (XAU) come l'asset più sottovalutato da marzo 2023, secondo l'indagine di luglio di Bank of America. La lettura arriva mentre il metallo rimbalza del 3,5% in due giorni dalla zona di supporto di $3,900-$4,000.
L'ultima volta che l'indagine si è invertita in questo modo, l'oro veniva scambiato sotto i $2,000 e poi è salito a $5,598 a gennaio. Se la storia si ripeterà potrebbe dipendere dalla Federal Reserve e da una possibile tregua tra Stati Uniti e Iran.
I gestori di fondi cambiano idea sull'oro per la prima volta da marzo 2023
L'edizione di luglio dell'indagine BofA Global Fund Manager ha intervistato 181 gestori istituzionali che supervisionano $484 miliardi in asset. Un netto 6% di loro ora considera l'oro sottovalutato, la prima lettura negativa di sovravalutazione in oltre tre anni.
Il cambiamento è drammatico. Fino al 2025 e all'inizio del 2026, la stessa indagine ha mostrato letture estreme, con un netto 40% o più di gestori che consideravano l'oro sovravalutato vicino al picco di gennaio.
Il sentiment si è ripristinato dopo una brutale rivalutazione. L'oro viene scambiato a circa il 26% sotto il suo record, un calo che ha già spinto il metallo in territorio di mercato orso all'inizio di questo mese.
Il conto dei dati di mercato Barchart ha evidenziato il segnale su X, notando che l'oro è ora il più sottovalutato in oltre tre anni. A marzo 2023, un'impostazione identica ha preceduto un rally che ha quasi triplicato il prezzo.
I livelli di liquidità attivano un segnale di vendita ovunque tranne che per l'oro
La chiamata di valutazione si distingue perché i gestori non sono affatto cauti altrove. I livelli medi di liquidità sono scesi dal 4,1% al 3,6% degli attivi, come riportato per la prima volta da analizy.pl. Qualsiasi lettura pari o inferiore al 4% attiva il segnale di vendita contrarian secondo la Cash Rule di BofA.
Il posizionamento appare teso tra gli attivi a rischio. Un record dell'82% degli intervistati ha indicato le azioni dei semiconduttori a lungo termine come il trade più affollato, mentre il 45% ha definito una bolla dell'IA il rischio principale. Nel frattempo, l'83% non si aspetta un aumento della Fed prima delle elezioni di metà mandato di novembre.
L'oro si trova all'estremo opposto, non amato e poco affollato. Se il segnale di liquidità precede una correzione azionaria, solo i principali gestori patrimoniali che considerano l'oro a buon mercato potrebbero diventare i target naturali di rotazione.
Una avvertenza è importante. L'indagine si è svolta dal 2 al 9 luglio, prima del crollo della tregua che ha fatto salire il petrolio sopra i 90 dollari e ha riacceso il coro falco della Fed. La previsione media dei gestori per il petrolio a fine anno di 71 dollari appare già obsoleta.
L'XAU rimbalza dal supporto di 3.900 dollari, ma la linea di tendenza limita il recupero.
Il grafico giornaliero mostra il ripristino del sentiment che coincide con una reazione tecnica. L'oro ha guadagnato l'1,74% mercoledì, raggiungendo i 4.148 dollari, il suo massimo di chiusura dal 7 luglio, dopo aver difeso la zona di supporto tra 3.900 e 4.000 dollari.
Quella zona verde corrisponde al ritracciamento di Fibonacci a lungo termine dello 0,5 a 3.943 dollari. Gli acquirenti sono intervenuti esattamente dove il rapporto aureo suggeriva che dovessero, richiamando livelli segnalati in una precedente previsione sull'oro.
Il momentum sta migliorando silenziosamente. L'RSI giornaliero sta salendo a 52, tornando nella zona neutra dopo settimane di letture soppresse. Un recupero simile ha recentemente alimentato una rottura nell'argento.
Tuttavia, la struttura a lungo termine rimane ribassista. Il prezzo continua a scambiare al di sotto della linea di tendenza discendente tracciata dal massimo storico di $5,598, che ora converge vicino ai livelli attuali.
La prima barriera è la linea di tendenza stessa. Oltre essa, la zona di resistenza $4,300-$4,400 coincide con il ritracciamento di Fibonacci 0.382 a $4,334, circa il 4% al 6% sopra il prezzo attuale.
Un rifiuto alla linea di tendenza esporrebbe il pocket dorato 0.618 a $3,552, circa il 14% al di sotto del prezzo attuale. La decisione della Fed della prossima settimana, con i mercati che prezzano circa il 60% di probabilità di un aumento a settembre, e la proposta di tregua di 10 giorni tra Stati Uniti e Iran si pongono come i catalizzatori più vicini.
I gestori di fondi hanno segnato l'oro come economico. Ora il grafico deve decidere se sono in anticipo o semplicemente in errore.
Fonte: BeInCrypto
