Le azioni dei chip AI si sono raffreddate rapidamente. Il fondo SOXX, che traccia l'indice dei semiconduttori, si trova circa il 15,7% al di sotto del suo massimo di giugno, e dopo un lungo periodo di acquisti durante i ribassi, i trader al dettaglio hanno iniziato a vendere.
Quella inversione è il raro segnale che Scott Rubner, Responsabile della Strategia dei Derivati Azionari presso Citadel Securities, ha appena segnalato. Uno che ha contrassegnato i minimi delle vendite passate, o meglio, i minimi locali.
Cosa ha segnalato Rubner
In una nota agli investitori di luglio, Rubner ha detto che i clienti al dettaglio sono diventati venditori netti di chip in due giorni di ribasso, il 2 e il 7 luglio, mentre l'Indice dei Semiconduttori di Philadelphia (SOX), il benchmark per i principali produttori di chip, è sceso di circa il 5%. Vendere in un SOX in calo è raro.
Nota: Tracciamo SOXX, il fondo negoziato in borsa che segue l'indice SOX, perché l'indice stesso non può essere negoziato.
Inoltre, ha contato solo circa otto episodi di questo tipo nell'ultimo anno. Quasi tutti sono arrivati tardi in una vendita, proprio prima che i chip rimbalzassero. Questa è la tesi sul fondo dei chip AI che questo pezzo insegue.
Citadel vede questo attraverso il pagamento per flusso d'ordine, l'accordo che le consente di gestire le operazioni al dettaglio e leggere la loro posizione. Questi dati non sono facilmente accessibili.
Perché abbiamo ricostruito il segnale dei chip AI
Poiché quel flusso d'ordine è privato, abbiamo ricostruito il segnale da dati pubblici. Il nostro Radar di Capitolazione al Dettaglio (RCR) traccia due fondi di chip a leva, SOXL e SOXS, che mirano a muoversi due o tre volte l'indice dei semiconduttori ogni giorno.
I trader al dettaglio li dominano. L'RCR è il nostro stesso rilevatore di segnali di fondo.
Quando il retail abbandona il fondo rialzista o si affolla in quello ribassista mentre i chip scendono, il comportamento si manifesta in quel trading. Nel test, il segnale rigoroso è scattato due volte, entrambe all'inizio di marzo 2026.
Il grafico mostra perché questo sia importante. SOXX è sceso di circa il 16% dal suo massimo di giugno, eppure continua a scambiare circa l'80% sopra quella base di marzo, dove il segnale è scattato l'ultima volta.
Ecco la parte onesta. Citadel ha conteggiato otto episodi, ma il proxy pubblico (il nostro indicatore) ha confermato solo due, e non ha riprodotto esattamente il segnale di luglio nel grafico. Quel divario taglia in entrambe le direzioni. O il nostro proxy è troppo rigido, o i dati pubblici hanno perso ciò che il libro ordini privato di Citadel ha visto.
Un altro modello storico mostra somiglianza
Tuttavia, entrambi i set di dati puntano nella stessa direzione. Negli episodi di vendita al dettaglio di Rubner da febbraio, i chip sono aumentati nei successivi cinque-dieci giorni ogni volta, con un guadagno mediano vicino al 18% in dieci giorni, e il caso di marzo è aumentato di circa il 29%.
Il radar proprietario sopra è deliberatamente rigoroso, motivo per cui è scattato solo due volte. Quindi abbiamo anche eseguito un secondo test, perdente, che segnala qualsiasi calo di due giorni con debolezza generale dei chip. Quella rete più ampia cattura più casi, dieci in totale, e concorda ampiamente, con un guadagno mediano vicino al 7% nei successivi dieci giorni.
Tuttavia, questo test è più rumoroso. Un episodio di fine febbraio ha continuato a scivolare per tre settimane prima di riprendersi, quindi il rimbalzo è una direzione, non una regola immediata.
Cosa dice ora il segnale AI Chip
Il tempismo è importante qui. Citadel ha segnalato il movimento all'inizio di luglio, e i chip hanno registrato un rally da allora, quindi la configurazione sta invecchiando piuttosto che essere fresca.
Per ora, il radar segna inattivo. Si attiva solo quando una forte vendita al dettaglio incontra un mercato in calo. Oggi la pressione di vendita è elevata ma ancora al di sotto di quel livello, e l'ultima sessione è aumentata del 5,45% (dal grafico di Tradingview), un giorno di guadagni che lo strumento ignora.
Eppure la pressione sulle azioni dei chip AI non è svanita. Nvidia e AMD hanno assorbito meglio le vendite, mantenendo il supporto all'acquisto mentre i loro prezzi scendevano, a differenza della maggior parte dei concorrenti, quindi probabilmente guiderebbero qualsiasi inversione verso l'alto.
Il prossimo trigger è vicino. Intel riporta i guadagni il 23 luglio, e i trader di opzioni si stanno orientando verso un atteggiamento ribassista. Le put superano le call sia per volume che per posizioni aperte, e il mercato si prepara a un'oscillazione del 5,2% attorno al rapporto.
Quindi la storia non è finita. Un risultato debole di Intel potrebbe far scendere nuovamente le azioni dei chip AI. Questo riarmerebbe il segnale di fondo che oggi è inattivo. Ecco perché la folla delle opzioni sta pagando per protezione piuttosto che fidarsi del rimbalzo.
Fonte: BeInCrypto
