Non esiste una valuta migliore per ogni tipo di risparmio. La nostra ricerca ha trovato tre asset con tre lavori diversi: il dollaro statunitense per la liquidità, l'oro per l'assicurazione a lungo termine e Bitcoin per un alto rischio di guadagno.
Il franco svizzero è stata la valuta emessa dal governo più forte nello studio. Eppure, anche il franco non è riuscito a battere l'inflazione statunitense nella maggior parte dei periodi di detenzione prolungati. L'oro ha protetto il potere d'acquisto più spesso, mentre Bitcoin ha prodotto rendimenti molto più elevati nella sua storia molto più breve e ha caricato gli investitori con ripetuti crolli.
La lezione principale è semplice. Un risparmiatore deve prima decidere cosa deve fare il denaro. I contanti per le bollette del mese prossimo hanno un lavoro diverso rispetto alla ricchezza destinata a durare per decenni.
Cosa significa "Migliore Valuta" in questo studio
Le persone spesso usano valuta, contante, e risparmi come se significassero la stessa cosa. Non è così.
In questo studio, il “denaro” include sette valute emesse dal governo, oro e Bitcoin. Le sette valute sono il dollaro statunitense, l'euro, la sterlina britannica, il franco svizzero, il dollaro di Singapore, lo yen giapponese e lo yuan cinese.
L'oro e il Bitcoin non sono valute quotidiane per la maggior parte delle persone. Li abbiamo inclusi perché i risparmiatori li usano entrambi come alternative al denaro governativo e perché nessuno dei due ha un emittente centrale che può creare più offerta a volontà.
La ricerca ha giudicato ciascuna forma di denaro attraverso quattro domande pratiche. Ha mantenuto il suo valore nel tempo? Un risparmiatore poteva venderlo o usarlo durante una crisi? Quanto gravi erano le perdite lungo il percorso? Un proprietario poteva spostarlo e controllarlo senza dipendere interamente da un'unica istituzione?
Questo produce una risposta più ampia rispetto a una semplice tabella dei tassi di cambio. Una valuta può essere stabile e perdere comunque potere d'acquisto. Un'attività può fornire un grande rendimento e risultare comunque inadatta per i risparmi d'emergenza.
Come è stata condotta la ricerca
Abbiamo eseguito tre test di rendimento e poi costruito una scheda di valutazione in sette parti. Tutti i dati utilizzano informazioni disponibili fino al 10 luglio 2026. I grafici si basano sui calcoli di BeInCrypto Research utilizzando la London Bullion Market Association, il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti, la serie di tassi di cambio H.10 della Federal Reserve, i dati sulle riserve del FMI, il World Gold Council, RWA.xyz e CoinGecko. Le affermazioni individuali sono collegate a fonti di supporto nel testo.
Test 1: Cosa è successo a $100 dal 1971?
Il primo test inizia nel 1971, quando gli Stati Uniti hanno posto fine alla convertibilità del dollaro in oro. Quel cambiamento ha segnato l'inizio del moderno sistema di valute emesse dal governo a flottazione libera.
Abbiamo chiesto cosa sarebbe successo se un risparmiatore avesse convertito $100 in ciascuna forma di denaro disponibile nel 1971 e l'avesse mantenuta fino alla data di chiusura dello studio. Abbiamo quindi tradotto il valore finale di nuovo in dollari statunitensi.
Accanto a quei rendimenti, abbiamo tracciato una linea di inflazione utilizzando l'Indice dei Prezzi al Consumo degli Stati Uniti. Mostra quanto $100 dovesse diventare per acquistare lo stesso ampio paniere di beni e servizi. Entro luglio 2026, la risposta era di circa $815.
Il test misura il denaro stesso. Esclude gli interessi bancari, i rendimenti obbligazionari, i costi di stoccaggio dell'oro, le commissioni di trading, le tasse e altri redditi o spese. Un dollaro, quindi, rimane un nominale $100 per tutto il grafico, anche se il suo potere d'acquisto diminuisce.
Questa scelta è importante. Un risparmiatore che ha detenuto titoli di Stato o un conto che paga interessi avrebbe fatto meglio di qualcuno che deteneva banconote. Lo stesso principio si applica agli interessi guadagnati su depositi in altre valute.
Test 2: Un punto di partenza comune nel 2013
Quattro dei nove asset non potevano sostenere il test completo del 1971. Bitcoin e l'euro non esistevano. Lo yuan cinese non era liberamente commerciabile e i dati comparabili sul dollaro di Singapore iniziano più tardi.
Abbiamo quindi ripetuto l'esercizio dalla fine del 2013. Questo ha dato a tutti e nove gli asset la stessa data di partenza e ha permesso a Bitcoin di completare almeno un intero periodo di detenzione di 10 anni.
In questo test, $100 dovevano diventare $144 per eguagliare l'inflazione negli Stati Uniti. Il Bitcoin ha raggiunto $8,381 e l'oro ha raggiunto $342.
Il franco svizzero ha chiuso a $110 ed è stata l'unica valuta fiat a superare il dollaro, anche se ha comunque mancato l'obiettivo di inflazione.
Test 3: Periodi di cinque e dieci anni in rolling
Una singola data di inizio può esaltare o punire un asset. Qualcuno che ha comprato oro vicino al suo picco del 1980 ha avuto un'esperienza molto diversa rispetto a qualcuno che lo ha comprato nel 2001.
Per ridurre quel problema della data di inizio, abbiamo testato ogni periodo di detenzione disponibile di cinque e dieci anni in passi annuali. Una finestra di 10 anni che inizia nel 1971 è stata una osservazione. La successiva è iniziata nel 1972, poi nel 1973, e così via.
Per ogni finestra, abbiamo posto una domanda sì o no: il denaro è aumentato più velocemente dell'inflazione negli Stati Uniti? La percentuale finale è la quota di finestre in cui ha avuto successo.
Il Bitcoin ha battuto l'inflazione in tutte e quattro le sue finestre di 10 anni disponibili. Quel risultato perfetto deriva da un campione breve e favorevole. L'oro ha avuto successo nel 59% delle finestre di 10 anni. Il franco svizzero ha gestito il 22%, lo yen il 24%, e la sterlina e il dollaro contante hanno registrato 0%.
Il Scorecard in Sette Parti
I rendimenti raccontano solo una parte della storia. Abbiamo anche valutato ogni asset da 1, o debole, a 5, o forte, su sette caratteristiche: disciplina dell'offerta, liquidità di mercato, fiducia, protezione dall'inflazione, comportamento durante le crisi, portabilità e stabilità dei prezzi.
I punteggi combinano dati di mercato con giudizi editoriali. Sono un quadro per confrontare diversi rischi, piuttosto che una previsione dei prezzi o una promessa di performance futura.
Il franco svizzero ha ottenuto il punteggio più alto con 30 su 35. L'oro è seguito con 28. Il dollaro statunitense e il dollaro di Singapore hanno ottenuto 27.
Tuttavia, il totale da solo non decide la scelta finale. Due asset possono guadagnare punteggi simili pur svolgendo lo stesso lavoro. Una combinazione utile necessita di asset le cui forze coprano diverse debolezze.
Il Costo della Volatilità
Abbiamo confrontato i rendimenti annualizzati in dollari statunitensi con la peggiore caduta da picco a valle di ciascun asset dal 2014 a luglio 2026. Una caduta da picco a valle, o drawdown, misura quanto un asset è sceso prima di iniziare a recuperare.
Per questo grafico, i buoni del Tesoro statunitensi a breve termine fungono da proxy realistico per il contante in dollari a basso rischio. Questo è diverso dall'assunzione di contante a zero interessi nei test valutari a lungo termine, e il grafico etichetta il cambiamento.
Il risultato mostra chiaramente il compromesso. Gli asset con piccole cadute di prezzo hanno generalmente prodotto rendimenti bassi. Bitcoin ha prodotto il rendimento più grande e la perdita più profonda.
I Tre Asset che Hanno Superato il Test
I tre finali non hanno terminato primi in ogni categoria. Sono sopravvissuti perché ciascuno risolve un diverso problema di risparmio.
1. Dollaro Statunitense: Il Denaro Operativo
Il dollaro rimane la principale valuta di riserva del mondo. Le banche centrali lo detengono, le aziende prendono in prestito in esso e una grande parte del commercio globale è prezzato o regolato attraverso di esso.
Rappresentava il 56,9% delle riserve di cambio estero dichiarate alla data di cutoff dello studio. Quella rete crea una domanda costante e conferisce ai mercati del dollaro una profondità senza pari.
Questo è particolarmente importante durante una crisi. I mutuatari e gli investitori spesso hanno bisogno di dollari per ripagare debiti o soddisfare obblighi urgenti, quindi la domanda può aumentare anche quando la crisi è iniziata negli Stati Uniti.
Per un risparmiatore, questo rende il dollaro facile da comprare, vendere, trasferire e spendere in molti paesi. Rende anche il contante in dollari o il debito a breve termine del governo degli Stati Uniti utile per la liquidità di emergenza.
La Debolezza del Dollaro è il Potere d'Acquisto
Lo stesso dollaro che ha funzionato bene durante le crisi ha avuto una cattiva performance come riserva di valore per 55 anni. È rimasto a $100 in termini nominali mentre l'ostacolo dell'inflazione è salito a $815.
Solo dal 2013, il contante in dollari ha perso circa il 30% del suo potere d'acquisto negli Stati Uniti. Gli interessi possono compensare parte di quella perdita, ma il risultato dipende dal tasso pagato e dalla tassa applicata sugli interessi.
La quota globale del dollaro è anche diminuita. Rappresentava circa il 71% delle riserve dichiarate nel 1999, rispetto al 56,9% nello studio.
Il declino è stato graduale. Nessuna singola valuta rivale l'ha sostituita. Le banche centrali hanno distribuito parte delle loro riserve in oro e valute minori.
Debito e sanzioni aggiungono rischi a lungo termine
Il debito federale degli Stati Uniti si attestava vicino al 120% della produzione economica annuale. Un debito più elevato non causa automaticamente una crisi valutaria, ma può limitare le scelte politiche e aumentare la pressione per tollerare l'inflazione.
Il congelamento di circa 300 miliardi di dollari delle riserve della banca centrale russa dopo l'invasione dell'Ucraina ha rivelato un altro rischio. Gli attivi in dollari detenuti tramite banche e custodi possono essere bloccati dai governi.
Quella lezione è importante soprattutto per gli stati e le entità sanzionate, ma spiega anche perché alcune banche centrali hanno aumentato le loro riserve auree. L'oro detenuto direttamente non dipende dal sistema di pagamento di un altro paese.
La finanza digitale sta estendendo la portata del dollaro
Le stablecoin e i prodotti del Tesoro statunitense tokenizzati hanno portato il dollaro sulle reti blockchain. Alla data di riferimento, il mercato includeva centinaia di miliardi di dollari in stablecoin garantite da dollari e circa 15 miliardi di dollari in Treasury tokenizzati.
Questi prodotti aggiungono nuove rotte di regolamento. Dipendono ancora dagli attivi in dollari e quindi estendono il sistema del dollaro piuttosto che sostituirlo.
Verdetto: Il dollaro rimane la scelta più forte per la liquidità e gli obblighi a breve termine. Solo il contante è una debole protezione contro l'inflazione a lungo termine.
2. Oro: L'Assicurazione a Lungo Termine
L'oro ha prodotto il risultato più forte in 55 anni. L'investimento nominale di $100 è cresciuto a $9,436, ben oltre la linea di inflazione di $815.
Il suo vantaggio è semplice. Nessun governo emette oro e nessuna banca centrale può crearne di più con una decisione politica. Ha anche un lungo mercato globale e nessun governo emittente che possa andare in default.
L'oro quindi protegge da un rischio diverso rispetto al denaro in dollari. Può beneficiare quando gli investitori perdono fiducia nelle valute, nel debito pubblico o nelle istituzioni finanziarie.
L'oro non ha protetto i risparmiatori sempre
Il rendimento a lungo termine nasconde lunghi periodi di delusione. L'oro ha battuto l'inflazione negli Stati Uniti nel 59% delle finestre mobili di 10 anni, il che significa che ha fallito in circa quattro casi su dieci.
Il suo peggior periodo di 10 anni ha perso circa l'8,3% all'anno dopo l'inflazione. Un acquirente vicino al picco del 1980 ha poi atteso circa due decenni per una ripresa duratura.
Al contrario, il periodo più recente di 10 anni dell'oro ha restituito circa il 10% all'anno dopo l'inflazione. È stato il decennio mobile più forte dal 2011.
L'attuale aumento è ampio, non solo una storia di dollari
L'oro ha raggiunto record in dollari, euro, sterline, yen e yuan. Quando lo stesso attivo aumenta rispetto a diverse valute principali, il movimento riflette preoccupazioni più ampie riguardo al denaro governativo.
Questo modello è una delle ragioni per cui descriviamo l'oro come un'assicurazione. Può rispondere ai rischi che colpiscono diversi paesi contemporaneamente.
Le banche centrali hanno acquistato 863 tonnellate d'oro nel 2025. È stato il quarto anno consecutivo di una domanda ufficiale insolitamente forte.
Quegli acquisti non garantiscono ulteriori guadagni di prezzo. Mostrano però che i gestori delle riserve nazionali utilizzano sempre più l'oro insieme ai titoli di stato.
La conservazione è il principale punto debole pratico dell'oro
L'oro fisico è pesante, costoso da garantire e difficile da spostare in grandi quantità. L'oro detenuto tramite un fondo o una banca è più facile da negoziare, ma il risparmiatore dipende quindi da un custode.
I governi hanno anche limitato la proprietà privata in passato. Gli Stati Uniti hanno limitato drasticamente la proprietà privata di oro monetario dal 1933 fino agli anni '70.
Fonte: BeInCrypto
