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Il bond da 100 milioni di dollari sostenuto da Bitcoin del New Hampshire affronta il voto finale
Il piano del New Hampshire di emettere quello che i sostenitori chiamano il primo bond municipale sostenuto da Bitcoin al mondo sarà presentato mercoledì al Consiglio Esecutivo dello stato, l'ultima approvazione di cui il progetto da 100 milioni di dollari ha bisogno prima di poter procedere.Il Boston Globeha riportato oggi.
Il Governatore Kelly Ayotte, che ha definito l'iniziativa "storica", e il consiglio di cinque membri terranno un'udienza pubblica mercoledì mattina su richiesta di James Key-Wallace, direttore esecutivo dell'Autorità per la Finanza Aziendale del New Hampshire.
Key-Wallace ha chiesto al consiglio di ritenere la proposta fattibile e vantaggiosa per il pubblico e di autorizzare l'agenzia quasi governativa a procedere. Ha affermato che il modello posizionerebbe lo stato come "un leader globale nella finanza crypto responsabile."
La struttura differisce da un bond municipale convenzionale in un aspetto chiave: non ci sono soldi pubblici a rischio. Invece che il governo a rimborsare gli investitori, lo fa un prestatore privato. Il prestatore è CleanSpark, una società di mining di Bitcoin che utilizza Bitcoin come garanzia.
I pagamenti del bond sono finanziati dai proventi legati a quella garanzia, e gli investitori ottengono esposizione al rialzo attraverso pagamenti aggiuntivi legati all'apprezzamento del prezzo del Bitcoin. Se il prezzo scende al di sotto di una soglia stabilita, un trust che detiene la garanzia può essere liquidato per rimborsare completamente i detentori del bond.
La società di asset digitali Wave Digital Assets è pronta a gestire la transazione, mentre BitGo fungerà da custode, detenendo il Bitcoin in un deposito a freddo regolamentato.
Moody’s ha osservato che “nessun fondo pubblico dello Stato del New Hampshire o di qualsiasi suddivisione politica dello stesso può essere utilizzato per pagare importi sotto le obbligazioni valutate.”
L'iniziativa del New Hampshire per il bitcoin
L'idea fa parte di un'iniziativa più ampia per attrarre attività legate alla blockchain nel New Hampshire, uno stato che nel 2025 è diventato il primo a approvare una legge strategica sul risparmio di Bitcoin. I sostenitori sostengono che l'obbligazione fornisce all'Autorità per la Finanza Aziendale un flusso di entrate per finanziare i suoi programmi di investimento senza esporre i contribuenti alle fluttuazioni del prezzo del Bitcoin.
Quella volatilità rimane la preoccupazione centrale. Poiché l'obbligazione triennale si basa su un asset fluttuante come garanzia, un calo potrebbe attivare una liquidazione automatica prima della scadenza.
I documenti presentati da Key-Wallace al consiglio sostengono che lo stato è protetto perché l'accordo di prestito crea un condotto tra investitori privati e un prestatore privato, con la criptovaluta che funge da garanzia piuttosto che qualsiasi garanzia governativa.
Le valutazioni riflettono il rischio. Moody’s ha assegnato ai bond un rating provvisorio di “Ba2” — due gradini sotto il grado di investimento — etichettandoli come speculativi con un sostanziale rischio di credito, un livello spesso descritto come “spazzatura.” Keith Ammon, un rappresentante repubblicano dello stato attivo nella politica crypto dello stato, ha detto al Granite State News Collaborative che il rating “ha senso” come punto di partenza cauto data la novità coinvolta.
Analisti esterni hanno sollevato ulteriori domande. David Krause, un professore emerito di finanza presso la Marquette University, ha esaminato il piano e ha scoperto che i recenti movimenti del prezzo del Bitcoin sarebbero “altamente probabili” nel provocare la clausola di liquidazione, secondo The Boston Globe.
Sebbene lo stato sarebbe “legalmente isolato da responsabilità finanziarie dirette,” ha scritto Krause, introdurre una forma di garanzia così volatile sfida la trasparenza, la prevedibilità e la stabilità che la finanza municipale ha storicamente enfatizzato, e proteggere lo stato da responsabilità non rimuove il rischio reputazionale.
“Sebbene il bond possa servire come prova di concetto per integrare gli asset digitali nella finanza strutturata, non è ben adatto come strumento di finanza pubblica di uso generale,” ha concluso.
Un voto a favore mercoledì autorizzerebbe la Business Finance Authority a emettere il bond.
Fonte: BitcoinMagazine
