Due analisti allo stesso tempo indicano un profondo cambiamento nel sistema finanziario. La Bull Theory avverte che l'eccesso di liquidità nei mercati è diventato negativo per la prima volta dal 2021, mentre Thierry Borgeat parla della fine di un mercato rialzista obbligazionario di 40 anni. Entrambi vedono in questo la fine dell'era precedente per gli investitori.
Le loro opinioni si completano a vicenda: la Bull Theory guarda alla minaccia a breve termine derivante dal drenaggio della liquidità, mentre Borgeat osserva la reversibilità a lungo termine che cambia le stesse regole dell'investimento.
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Bull Theory: non c'è più denaro nel sistema
Secondo la Bull Theory, l'indicatore di eccesso di liquidità nel sistema finanziario è diventato negativo per la prima volta dal 2021. Viene calcolato come segue: l'inflazione e la crescita economica vengono sottratte dal tasso di crescita dell'offerta di moneta. È proprio questa misura che di solito fluisce negli attivi, ma in questo momento il suo aumento è scomparso.
Quando l'indicatore passa in rosso, il denaro tipicamente esce dagli attivi e entra negli strumenti di debito. La curva dei rendimenti si appiattisce, e un tale quadro ha storicamente preceduto un indebolimento dei rendimenti azionari nei successivi 3-6 mesi. Allo stesso tempo, il nuovo presidente della Fed Kevin Warsh, secondo l'analista, non sta creando questo cambiamento: il mercato stava già prezzando un inasprimento un anno fa, e la Fed «sta semplicemente recuperando il ritardo».
Le valutazioni surriscaldate aumentano l'allerta. Le azioni sono ora costose rispetto ai bond in un modo visto solo in rare occasioni nell'ultimo secolo: l'indicatore è salito sopra il livello attuale solo nel 5% dei casi. In questo contesto, gli investitori intelligenti continuano ad acquistare attivamente azioni: gli ETF azionari su titoli statunitensi hanno registrato il secondo maggiore afflusso atipico nella storia. Si scopre che il denaro che di solito sosteneva i corsi sta finendo, e il retail entra esattamente quando quel supporto è svanito.
Fonte: BeInCrypto
