Il New Jersey ritira l’ordine sullo staking di Coinbase, ma la data di riapertura resta incerta

Il New Jersey ritira l’ordine, ma l’accesso resta in sospeso

Il Bureau of Securities del New Jersey ha revocato l’ordine del 2023 che impediva a Coinbase di accettare nuovi fondi destinati allo staking da parte dei clienti dello Stato. L’avviso, datato 30 ottobre e firmato dal direttore ad interim del Bureau, Keith A. Alt, revoca anche una sanzione di 5 milioni di dollari associata all’ordine. Per i clienti locali, la decisione rimuove la restrizione statale sui nuovi fondi destinati allo staking, ma non ripristina di per sé l’accesso tramite Coinbase.

Secondo il rapporto trimestrale di Coinbase, depositato presso la Securities and Exchange Commission, il Bureau aveva comunicato alla società la propria intenzione di revocare l’ordine il 29 ottobre. L’amministratore delegato di Coinbase, Brian Armstrong, ha affermato che gli utenti del New Jersey avrebbero riottenuto l’accesso molto presto. Tuttavia, la pagina di idoneità della società indicava ancora lo Stato tra i luoghi in cui i clienti non potevano destinare nuovo capitale allo staking, e Coinbase non aveva annunciato una data di riapertura.

La distanza temporale tra l’avviso dell’autorità di vigilanza e la disponibilità del servizio ha conseguenze pratiche: i clienti non possono aggiungere fondi finché Coinbase non aggiorna i propri sistemi. Il ritiro dell’ordinanza modifica quindi l’ostacolo normativo, ma non necessariamente l’esperienza immediata dei clienti. Si stima che i residenti del New Jersey abbiano perso circa 15 milioni di dollari in ricompense durante il periodo di restrizione, ma la revoca non rende disponibili le ricompense passate né prevede un accordo di compensazione specifico.

Un’azione coordinata tra più Stati che si è ridimensionata nel tempo

L’azione del New Jersey è iniziata il 6 giugno 2023, quando l’ufficio statale per i titoli finanziari si è unito alle autorità di vigilanza di altri nove Stati per contestare il programma di staking di Coinbase. Gli Stati sostenevano che il servizio costituisse un’offerta di titoli non registrata ai sensi delle rispettive leggi. La California ha guidato l’iniziativa coordinata, a cui hanno partecipato anche Alabama, Illinois, Kentucky, Maryland, Carolina del Sud, Vermont, Washington e Wisconsin.

Nel luglio 2023, Coinbase ha raggiunto un accordo con California, New Jersey, Carolina del Sud e Wisconsin per impedire ai clienti di mettere in staking nuovi fondi in attesa della decisione definitiva sui procedimenti. Il Maryland ha siglato un accordo simile più tardi, nell’ottobre dello stesso anno. I limiti riguardavano il nuovo capitale, non tutte le posizioni esistenti: i clienti che avevano avviato lo staking prima delle ordinanze potevano continuare a ricevere ricompense, ma non aggiungere fondi né reinvestire le ricompense ottenute.

I procedimenti statali si sono svolti parallelamente alla causa intentata dalla SEC contro Coinbase nel giugno 2023, che includeva lo staking tra le contestazioni. La SEC ha archiviato il caso nel febbraio 2025. Anche diversi procedimenti statali sono venuti meno: Alabama, Kentucky, Illinois, Carolina del Sud e Vermont hanno archiviato, annullato o ritirato le rispettive azioni tra marzo e aprile 2025. Con il ritiro del New Jersey, sono sei i dieci Stati originari che hanno fatto un passo indietro.

Cosa risolve la revoca — e cosa lascia in sospeso

La revoca pone fine all’attuale restrizione del New Jersey che impedisce a Coinbase di accettare nuovi staking nello Stato, ma non costituisce una decisione secondo cui il servizio è conforme alla normativa sui titoli. L’autorità non ha stabilito se il programma di staking di Coinbase costituisca un titolo. Nell’avviso si afferma che il ritiro avviene senza pregiudizio, lasciando così all’autorità di vigilanza la possibilità di avviare un nuovo procedimento, anziché chiudere definitivamente la questione.

Questa distinzione lascia irrisolta la questione giuridica centrale per Coinbase e le autorità di regolamentazione statali. Nel suo documento, la società descrive i procedimenti statali come preliminari e afferma che una decisione sfavorevole potrebbe incidere in modo sostanziale sulla sua attività. La decisione del New Jersey revoca un’ordinanza attualmente in vigore, ma non stabilisce un criterio giuridico generale per lo staking né determina come gli altri Stati debbano trattare il servizio.

Anche le tempistiche spiegano perché le dichiarazioni pubbliche e le informazioni rivolte ai clienti non fossero immediatamente allineate. Coinbase ha riferito che l’ufficio aveva manifestato l’intenzione di revocare il provvedimento, mentre la comunicazione del 30 ottobre ha formalizzato il ritiro; nessuna delle due ha indicato una data per la riattivazione dello staking nello Stato. La rassicurazione di Armstrong sul ritorno a breve non costituisce un calendario ufficiale, quindi i clienti devono ancora attendere un aggiornamento del sistema Coinbase.

Le restrizioni statali persistono in un quadro normativo ancora incerto

Coinbase ha sostenuto che le restrizioni statali la pongono in una posizione di svantaggio competitivo, perché i residenti possono fare staking tramite altre piattaforme, ma non usare il suo servizio. In un post dell’aprile 2025, il dirigente della società Ryan VanGrack ha esposto questa tesi. Coinbase ha stimato che, a ottobre 2025, le ricompense perse nei quattro Stati soggetti a restrizioni superassero i 130 milioni di dollari: una cifra della società che evidenzia la possibile entità delle restrizioni, senza chiarirne il fondamento giuridico.

Restano aperti i procedimenti in quattro Stati, ma le relative regole non sono identiche. California, Maryland e Wisconsin continuano a impedire l’avvio di nuove attività di staking su Coinbase mentre i procedimenti proseguono. Washington consente lo staking, ma chiede il pagamento di una sanzione di 4 milioni di dollari. Coinbase ha inoltre stimato separatamente che i residenti in California abbiano perso oltre 89 milioni di dollari in ricompense dal 2023; tale stima riguarda la California e non va confusa con il totale dichiarato per i quattro Stati.

Il quadro politico più ampio è cambiato, senza però risolvere le controversie a livello statale. La SEC ha ritirato le cause basate sulla registrazione che aveva intentato nel 2023, mentre il disegno di legge CLARITY sulla struttura del mercato è stato approvato dalla Camera nel 2025, ma si è arenato al Senato. Le autorità statali di vigilanza sui titoli non sono vincolate dalle priorità di enforcement della SEC. L’Ufficio del New Jersey, o una futura SEC, potrebbe riesaminare la questione; pertanto, la posizione normativa a lungo termine rimane incerta.

Fonte: BitcoinMagazine