Azioni McDonald's e rendimenti dei titoli decennali: perché sono quasi perfettamente opposti?
Le azioni McDonald’s (MCD) hanno perso circa il 32% dall’inizio di marzo. Nello stesso periodo, il rendimento dei Treasury statunitensi a 10 anni è salito quasi esattamente della stessa percentuale.
L’account X Mr. Derivatives ha condiviso un grafico che mostra questo andamento, basato su dati aggiornati al 28 settembre. Tom Lee di Fundstrat ha risposto dicendo di non sapere perché le due linee si muovano in direzioni opposte.
Le azioni McDonald’s e il rendimento dei Treasury a 10 anni si muovono in direzioni opposte
Mr. Derivatives ha sovrapposto l’indice dei rendimenti dei Treasury a 10 anni del Chicago Board Options Exchange (Cboe) (TNX) alle quotazioni delle azioni McDonald’s, a partire dall’inizio di marzo. Il risultato sembra una linea e la sua immagine riflessa.
Il rendimento è salito da circa il 4% al 5,24% entro il 28 settembre, il livello più alto degli ultimi 19 anni. Nello stesso periodo, le azioni McDonald’s sono scese da un picco superiore a 340 $ a 233,60 $. Entrambi i movimenti sono stati di circa il 32%, ma in direzioni opposte.
L’andamento recente è ancora più insolito. I rendimenti sono saliti in 19 delle ultime 23 sedute, guadagnando il 14%. Nel frattempo, le azioni McDonald’s sono scese in 19 di quelle sedute, perdendo il 14%.
Lee ha risposto a
«Interessante. Non so perché $MCD sia correlata negativamente ai rendimenti. Ma è comunque interessante»
Tom Lee, cofondatore e responsabile della ricerca di Fundstrat Global Advisors, su X
Tre teorie che potrebbero spiegare l’immagine speculare
La prima teoria riguarda i tassi. Stando al rapporto del primo trimestre, McDonald’s ha circa 40 miliardi di dollari di debito a lungo termine, quindi rendimenti più alti potrebbero aumentarne i costi di finanziamento. Anche il suo dividendo rende circa il 3%, ben al di sotto dei Treasury.
La pressione sui consumatori offre una seconda spiegazione. Bloomberg riferisce che i clienti attenti ai costi stanno reagendo ai prezzi dei menu. McDonald’s prevede inoltre un calo delle vendite negli Stati Uniti questo trimestre.
La terza ipotesi chiama in causa la Federal Reserve, che a settembre ha aumentato i tassi per la prima volta dal 2023, secondo Schwab. Da allora, i rendimenti ai massimi pluriennali potrebbero aver penalizzato i titoli dei beni di consumo.
La corrispondenza potrebbe essere perlopiù una coincidenza
Tuttavia, nessuna di queste teorie spiega una corrispondenza così precisa. Entrambe le linee seguono una tendenza nella stessa direzione da circa sette mesi e due serie qualsiasi con un andamento simile possono sembrare immagini speculari. Gli statistici definiscono questo fenomeno correlazione spuria.
Anche le notizie sull’azienda contano. McDonald’s ha perso oltre il 6% in tre sedute dopo l’Investor Day del 23 settembre. Il calo rientra nella finestra di 23 giorni.
La risposta onesta, quindi, è che non esiste una spiegazione chiara. Un’inversione dei rendimenti metterebbe alla prova questo andamento. Se McDonald’s continuasse a scendere mentre i rendimenti si raffreddano, il legame sembrerebbe una coincidenza.
Fonte: BeInCrypto