Il CIO di BlackRock vende azioni per puntare sulle obbligazioni di alta qualità. Ecco perché

Rick Rieder di BlackRock sta riducendo l’esposizione azionaria. Dice che oggi le obbligazioni di alta qualità, con rendimenti del 7%-8%, superano il 10%-12% che si aspetta dalle azioni.

Rieder è chief investment officer per il reddito fisso globale di BlackRock e supervisiona circa 2.400 miliardi di dollari. Ha parlato del rendimento dei Treasury decennali sopra il 5% durante Sozzi Unleashed di Yahoo Finance.

Perché il rendimento dei Treasury statunitensi è importante

Il rendimento dei titoli decennali è il tasso d’interesse che il governo degli Stati Uniti paga per prendere in prestito denaro per dieci anni. Influisce sui tassi dei mutui e dei prestiti alle aziende, nonché sui prezzi delle azioni.

Questo mese ha superato il 5% per la prima volta dal 2007. I dati di TradingView lo attestano al 5,167% il 26 settembre, mentre il rendimento dei titoli trentennali è al 5,49%.

Il 16 settembre la Federal Reserve ha portato il tasso di riferimento al 3,75%-4%, con il primo rialzo in oltre tre anni. Rieder ha definito il momento «non una crisi, ma un campanello d’allarme».

Rieder ha dato alle azioni un B−, un giudizio più basso di quelli espressi da molto tempo. Continua ad apprezzare i produttori di chip e le aziende di memorie, dove vede ordini arretrati. Tuttavia, i tassi reali più elevati e il rallentamento della crescita dell’IA pesano sul resto del mercato.

Un fondo a reddito da lui gestito rende il 7,2% e ha un rating creditizio A−. Detiene inoltre obbligazioni in scadenza o soggette a revisione del tasso entro tre anni, il che limita le perdite se i tassi continuano a salire. Ha anche venduto alcune obbligazioni garantite da mutui, che perdono valore quando i tassi aumentano.

I rendimenti stanno già spingendo i tassi dei mutui al 7,45%. Rieder ha detto che il mercato immobiliare è «congelato».

Quanto costerebbe un altro rialzo dei tassi da parte della Fed

Rieder ha sostenuto che la Fed non dovrebbe aumentare i tassi. Si aspetta comunque un altro rialzo. Ha avvertito che farebbe lievitare i costi del debito statunitense.

«Per ogni variazione di 100 punti base, il costo per il governo statunitense è compreso tra 130 e 150 miliardi di dollari», ha detto nell’intervista.

Cento punti base equivalgono a un punto percentuale.

Non tutti considerano i rendimenti elevati un fattore negativo per le azioni. Tom Lee di Fundstrat sostiene che l’aumento dei rendimenti favorisca le aziende solide.

Rieder ha aggiunto che, quando il rendimento del decennale parte dal 5%, il rendimento delle obbligazioni nell’anno successivo è stato in media di circa il 9,5%. Ciononostante, ha sconsigliato di investire subito. Ha citato la crescita robusta, una guerra e il forte aumento delle nuove emissioni di debito pubblico.

Ora monitora i dati sull’occupazione per individuare segnali di un rallentamento della crescita statunitense. Secondo il monitoraggio in tempo reale di BlackRock, la crescita si attesta tra il 6,5% e il 7%.

Fonte: BeInCrypto