Grayscale richiede un ETF su Zcash con pagamenti quindicinali: qual è il rischio?
Grayscale ha presentato una richiesta per un ETF su Zcash che distribuirebbe pagamenti agli azionisti ogni due settimane. Il denaro proverrebbe dalla vendita di opzioni, non dal possesso della criptovaluta.
La richiesta è stata presentata alla Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense il 25 settembre. Potrebbe entrare in vigore 75 giorni dopo, all’inizio di dicembre.
Come l’ETF a reddito di Grayscale su Zcash pagherebbe gli investitori
Il fondo High Income ETF proposto, con ticker ZCSH, non deterrà Zcash (ZEC), una criptovaluta incentrata sulla privacy. Secondo la richiesta, negozierà invece opzioni legate a The Zcash ETF (ZCSH), il fondo spot già esistente di Grayscale.
Un’opzione è un contratto che dà all’acquirente il diritto di negoziare un’attività a un prezzo prestabilito. Il venditore incassa una commissione iniziale, detta premio.
Il fondo replica i movimenti di prezzo di ZCSH abbinando opzioni call acquistate a opzioni put vendute. Poi vende call a breve scadenza, per lo più pari o inferiori a un mese, per incassare i premi. Questi premi finanziano le distribuzioni.
Almeno l’80% del patrimonio netto deve essere investito in opzioni su prodotti negoziati in borsa legati a Zcash. Tuttavia, la richiesta specifica che l’espressione «alto reddito» non garantisce un rendimento prestabilito. Alcune distribuzioni potrebbero limitarsi a restituire una parte del capitale investito.
Qual è il rovescio della medaglia per gli investitori nell’ETF su Zcash?
La vendita di call limita il potenziale di rialzo. Se ZEC supera il prezzo di esercizio scelto, il fondo rinuncia a quei guadagni. Nel frattempo, quando i prezzi scendono, subisce comunque l’intera perdita.
Anche il mercato delle opzioni è agli inizi. ZCSH ha iniziato a essere negoziato il 25 agosto e le relative opzioni sono arrivate l’8 settembre.
Grayscale segnala anche un conflitto. Una società affiliata al consulente del fondo sponsorizza ZCSH e incassa le commissioni, indicate da Yahoo Finance al 2,50%. Il documento afferma che le negoziazioni del nuovo fondo potrebbero aumentare la domanda di ZCSH e, indirettamente, le commissioni di tale affiliata.
La domanda di ETF su Zcash apre la strada a un investimento orientato al reddito
ZCSH ha attirato flussi costanti. Il fondo è nato dalla conversione del trust di Grayscale del 2017, che gestiva circa 260 milioni di dollari in asset.
Nella settimana conclusasi il 18 settembre, gli asset hanno raggiunto i 914,5 milioni di dollari dopo afflussi cumulativi per 271 milioni. Con 98,2 milioni di dollari raccolti in quella settimana, il fondo ha superato tutti gli ETF sulle criptovalute, secondo quanto riportato da BeInCrypto.
Esistono già prodotti analoghi orientati al reddito per Bitcoin (BTC). Grayscale gestisce un ETF Bitcoin con strategia covered call e, ad aprile, Goldman Sachs ha depositato la richiesta per un fondo Bitcoin premium income.
Nel documento non sono ancora indicati il ticker, la borsa, le commissioni né il sub-consulente del nuovo fondo.
Fonte: BeInCrypto