Zest scommette che Bitcoin possa garantire prestiti senza mai lasciare la propria chain

Bitcoin è il maggiore asset crypto per valore di mercato, eppure quasi tutto resta fermo. La ricerca di Spark ha contato 91,332 BTC sulle reti layer-2 di Bitcoin a maggio 2026, circa lo 0.46% dell’offerta circolante. Aggiungendo ogni token wrapped e tutto lo staking di Babylon, la quota sale solo a circa lo 0.8%.

La maggior parte dei detentori che mettono a frutto i propri BTC li wrappa prima. Un custode conserva le monete reali e un token come WBTC le rappresenta su Ethereum (ETH). Qualsiasi prestito acceso contro quel token dipende quindi dal fatto che il custode e il suo sistema di riscatto restino solidi.

Ai detentori di WBTC quella dipendenza è stata ricordata ad agosto 2024. BitGo ha dichiarato che avrebbe trasferito la custodia di WBTC a una joint venture con BiT Global, legata a Justin Sun. 

Il mercato Ethereum di Aave deteneva all’epoca circa $2.2 miliardi in WBTC forniti, secondo il risk manager Chaos Labs. Coinbase si è spinta oltre e ha rimosso WBTC dalla quotazione a dicembre 2024. Quando BiT Global ha fatto causa per la decisione, il deposito giudiziario di Coinbase ha citato il rischio che il controllo “finisse nelle mani di Justin Sun”.

Zest Protocol, che gestisce un mercato di prestiti Bitcoin su Stacks, sta testando una via che lascia le monete su Bitcoin. Il 23 settembre ha lanciato una demo mainnet a capienza limitata dei suoi Bitcoin Collateral Vaults. Consente ai detentori di prendere in prestito contro BTC su chain EVM senza wrapparlo.

Come un vault su Bitcoin garantisce un prestito su chain EVM

Secondo l’azienda, i Bitcoin Collateral Vaults sono vault in autocustodia su Bitcoin L1. Le regole proprie di Bitcoin governano come possono essere spesi, e il design è pensato per supportare la verifica delle prove BitVM.

Secondo la documentazione, ogni vault contiene i BTC di un solo utente e le monete di utenti diversi non vengono mai messe in comune. Ogni vault è un output Taproot con percorsi di spesa fissati al deposito, il che limita dove i BTC possono spostarsi.

Il prestito avviene su una chain EVM, che nella demo è Ethereum. Su quella chain, il vault Bitcoin è rappresentato da un record di garanzia legato solo a esso. Il mutuatario usa quel record per prelevare USDC da un mercato di prestito collegato, mentre i BTC restano nel vault.

Le posizioni possono cambiare dimensione dopo l’apertura. I mutuatari possono aggiungere garanzia o prelevare l’eccesso se il prezzo di Bitcoin sale. Anche le liquidazioni possono essere parziali, saldando un importo prestabilito e restituendo il resto al vault in BTC. Zest afferma che altri design di vault possono rilasciare la garanzia solo per intero.

Il design prevede anche il guasto della chain di destinazione. Se la chain andasse offline in modo definitivo, il depositante potrebbe comunque riottenere i BTC ammissibili dopo la scadenza di un timelock Bitcoin. Quel recupero richiede solo la chiave propria dell’utente e i dati pubblici del vault, senza alcuna firma di Zest.

“Abbiamo passato cinque anni sul Bitcoin programmabile, prima su Stacks e ora su Bitcoin stesso. Oggi puoi mettere BTC reali in un vault su Bitcoin e prendere in prestito contro di essi sul mainnet”, ha dichiarato Tycho Onnasch, fondatore di Zest Protocol.

Ogni wallet è soggetto a un tetto di garanzia finché gli audit esterni non sono completati, dopodiché Zest prevede il lancio in produzione.

I guardiani vigilano finché BitVM non prende il posto

Bitcoin fa rispettare le regole di spesa del vault, ma ogni regolamento richiede ancora un controllo separato. Nella prima fase di produzione, secondo Zest, guardiani indipendenti si occupano di quel controllo.

Quando un evento come un rimborso o una liquidazione si verifica sulla chain di prestito, un’attestazione avvia un regolamento che il mutuatario ha autorizzato in anticipo. I guardiani verificano quel regolamento, e un loro quorum può annullare un pagamento non valido durante una finestra di contestazione. 

I BTC annullati tornano al vault stabilito dalle regole. Il documento afferma che nessun operatore può aggiungere esiti, modificare importi o reindirizzare pagamenti una volta impostato il vault.

Zest prevede di trasferire quel ruolo a BitVM, un sistema per verificare il calcolo su Bitcoin senza cambiarne le regole. Secondo il design previsto da Zest, la parte che rivendica un rimborso o una liquidazione pubblica quella rivendicazione su Bitcoin. 

I contestatori hanno quindi una finestra prestabilita per contestarla, il che costringe il richiedente a presentare una prova a conoscenza zero. Una prova non valida consente al contestatore di bloccare il prelievo. La documentazione osserva che la sicurezza dipende dalla costruzione che Zest sceglie e da un contestatore onesto che agisce per tempo.

Zest cita benchmark BitVM3 pubblicati che collocano i costi on-chain sotto i $100. Quelle cifre poggiano sulle ipotesi degli stessi benchmark, e i design precedenti costavano migliaia.

Un design rivale mette i guardiani di Zest sotto i riflettori

Zest è uno dei diversi team che cercano di mantenere la garanzia in BTC su Bitcoin. Babylon Labs ha proposto a maggio un sistema di vault simile per Aave V4, anch’esso costruito su output Taproot. La proposta di Babylon afferma che il riscatto si basa su prove a conoscenza zero e contestazioni, senza che alcun custode o gruppo di firmatari detenga un controllo discrezionale sui BTC.

La prima fase di produzione di Zest, al contrario, si affida ai guardiani finché la sua stessa verifica BitVM non entra in funzione. L’azienda non ha rivelato chi siano i guardiani né quanti formino un quorum. Non ha nemmeno precisato quanto durino i timelock di liquidazione o le finestre di contestazione.

Entrambi i design affrontano le stesse prove pratiche. Un commentatore della proposta di Babylon su Aave ha chiesto come reggerebbero le liquidazioni durante lo stress di mercato. Lo stesso post metteva in dubbio gli incentivi dei contestatori e quanto tempo richiederebbero i riscatti su Bitcoin. Anche i vault di Zest dovranno affrontare quelle domande una volta rimossi i tetti.

I detentori che non si sono mai fidati di un wrapper potrebbero volere i nomi dei guardiani prima di bloccare più di un importo di prova.

Fonte: BeInCrypto