Goldman Sachs e Deutsche Bank concordano: il rally dell’S&P 500 non è finito

Martedì Goldman Sachs ha respinto con forza i timori di una bolla degli utili dell’S&P 500. La società prevede un altro trimestre di crescita a doppia cifra a partire dalla prossima settimana.

Anche Deutsche Bank ha espresso separatamente la propria fiducia, confermando l’obiettivo di fine anno di 8.000 punti per l’indice di riferimento.

Goldman Sachs respinge le voci di una bolla dell’S&P 500 e conferma le prospettive rialziste

Una bolla degli utili è uno scenario in cui la crescita dei profitti aziendali diventa insostenibile. Questo squilibrio finisce per provocare una brusca correzione quando la realtà raggiunge aspettative gonfiate.

Ben Snider, chief U.S. equity strategist di Goldman, ha sostenuto che questa definizione non si adatta al mercato attuale. Intervenendo a Bloomberg Open Interest, Snider ha detto che una bolla implica che gli utili stiano per scoppiare. Goldman non vede affatto uno scenario del genere.

Gli utili complessivi dell’S&P 500 stanno attualmente crescendo di oltre il 30% su base annua. Nel frattempo, il titolo mediano registra ancora un solido rialzo del 14%.

Snider ha riconosciuto che un certo rallentamento sembra probabile, con l’attenuarsi dei fattori favorevoli di bilancio pubblico e l’aumento dei costi energetici. Ciononostante, prevede che i risultati resteranno solidi. Le stime attuali del PIL per il terzo trimestre indicano una crescita superiore al 3%.

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Per quanto riguarda in particolare l’intelligenza artificiale, Snider ha affermato che il consumo di token e la domanda di potenza di calcolo dovrebbero continuare ad aumentare fino al 2027, sostenendo uno dei principali fattori favorevoli agli utili del mercato.

Ha osservato che attualmente il posizionamento degli investitori è ai livelli più bassi da marzo, segno di una cautela diffusa che potrebbe alimentare ulteriori rialzi se si concretizzassero fattori favorevoli come il calo dei prezzi del petrolio o dei tassi d’interesse.

Perché Deutsche Bank è altrettanto ottimista in questo momento?

Il team di strategia azionaria di Deutsche Bank, guidato da Binky Chadha, ha pubblicato una nota intitolata «Verso quota 8.000 e oltre?», indicando diversi fattori a sostegno della propria visione ottimistica.

Gli utili del terzo trimestre dovrebbero registrare una crescita di circa il 30% su base annua, in linea con il risultato altrettanto positivo del secondo trimestre. La banca ha inoltre rivisto al rialzo la previsione dell’utile per azione per il 2027, portandola a 420 dollari, il che implica una crescita di quasi il 17%.

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Anche la storia offre ulteriori elementi a sostegno. Il team di Chadha ha sottolineato che 21 degli ultimi 23 anni di elezioni di metà mandato hanno registrato rendimenti positivi nel quarto trimestre, con un guadagno medio del 7%. La banca ha aggiunto che posizionamento, indicatori tecnici e dinamiche di domanda e offerta continuano a essere favorevoli.

In definitiva, entrambe le società giungono a conclusioni simili. La straordinaria crescita degli utili osservata nel corso del 2026 probabilmente rallenterà in una certa misura, ma nessuna delle due si aspetta qualcosa che somigli a un crollo.

Finché le aziende continueranno a registrare una crescita degli utili a doppia cifra o nell’ordine delle percentuali medio-alte, sostenuta dagli investimenti legati all’IA e dalla tenuta dell’economia nel suo complesso, le due voci rialziste più autorevoli di Wall Street ritengono che l’S&P 500 abbia ampio margine per salire ulteriormente entro la fine dell’anno e oltre.

Fonte: BeInCrypto