L’ipotesi alla base delle previsioni di JPMorgan sulla guerra in Iran non vale più

JPMorgan ha abbandonato il suo scenario di base sulla guerra in Iran, comunicando ai clienti che non è più in grado di prevederne l’esito.

Natasha Kaneva, responsabile della strategia globale sulle materie prime della banca, ha osservato che sono state superate molte delle soglie economiche su cui un tempo faceva affidamento.

Le soglie che JPMorgan pensava avrebbero retto

La guerra è iniziata il 28 febbraio ed è ormai al settimo mese. JPMorgan presumeva che le tensioni sui mercati del petrolio, dei carburanti e dei titoli di Stato avrebbero spinto il presidente Donald Trump a raggiungere un accordo per riaprire lo Stretto di Hormuz.

La banca aveva in mente diverse soglie: petrolio sopra i 100 dollari, benzina vicina ai 5 dollari al gallone e rendimento dei Treasury decennali sopra il 5%.

Da allora, queste soglie sono state superate. Questa settimana il rendimento dei Treasury decennali ha oltrepassato il 5%, raggiungendo il livello più alto degli ultimi tre anni. Il diesel negli Stati Uniti ha toccato il record di 6,31 dollari al gallone, mentre le scorte sono ai minimi storici, ha affermato Kaneva.

A giugno è stato effettivamente raggiunto un accordo provvisorio. Nel giro di poche settimane sono ripresi i combattimenti e da allora l’escalation è proseguita.

«Per la prima volta dall’inizio del conflitto in Iran, non abbiamo uno scenario di base», ha scritto Kaneva. «Semplicemente, non sappiamo come prevederne l’esito».

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Il conto arriva alla pompa

Secondo JPMorgan, il valore equo del Brent si aggira intorno ai 90 dollari, rispetto al prezzo attuale di circa 105 dollari. Stando a Kaneva, ogni milione di barili al giorno di offerta persa potrebbe aggiungere circa 4 dollari ai prezzi dei futures.

I prezzi attuali implicano quindi perdite aggiuntive di circa 4 milioni di barili al giorno, oltre ai 10 milioni di barili al giorno già interrotti.

Tuttavia, le scorte di petrolio potrebbero attutire l’impatto di un’interruzione prolungata. Le riserve sono diminuite di 555 milioni di barili, molto al di sotto della precedente stima di JPMorgan, pari a 1,6 miliardi di barili.

«In breve, ci sono ancora risorse sufficienti per contenere i prezzi, almeno per ora», ha dichiarato Kaneva.

Nel frattempo, il peso sui consumatori ha continuato ad aumentare. Un indicatore della Brown University che confronta i prezzi alla pompa con uno scenario di riferimento senza guerra stima che il costo aggiuntivo del carburante per gli Stati Uniti ammonti a 109,1 miliardi di dollari, ovvero 832,48 dollari per famiglia. Da febbraio, il prezzo della benzina è salito del 48,9% e quello del diesel del 74,3%.

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Fonte: BeInCrypto