Il mercato obbligazionario statunitense sta lanciando un forte segnale d’allarme: è questo lo scenario per cui è stato creato Bitcoin?

L’inflazione sta tornando a surriscaldarsi, come dimostrano i dati sui prezzi alla produzione (PPI) pubblicati giovedì. I rendimenti dei Treasury si stanno avvicinando al 5% e il governo statunitense sta cercando di stabilizzare il mercato obbligazionario, proponendo al contempo un altro programma di stimolo da mille miliardi di dollari.

Le implicazioni immediate per bitcoin sono ribassiste. Tuttavia, il quadro a più lungo termine è decisamente più complesso.

Negativo per BTC (per ora)

Ad agosto i prezzi alla produzione sono aumentati del 5,4% su base annua, superando le attese solo di poco. Nel frattempo, questa settimana il Brent ha superato i 100 dollari, mentre la situazione in Medio Oriente non mostra alcun reale miglioramento e le interruzioni delle forniture continuano. Secondo i mercati dei futures e alcune piattaforme di previsione, la probabilità di un rialzo dei tassi dopo la conclusione della riunione del FOMC del 16 settembre supera il 70%.

Il rendimento dei Treasury decennali è salito a poco meno del 5%, nonostante gli sforzi in corso del Tesoro per migliorare la liquidità del debito pubblico a lunga scadenza. Rendimenti più elevati in genere comportano condizioni finanziarie più rigide, un maggiore incentivo a detenere titoli di Stato relativamente sicuri e, purtroppo per i rialzisti di bitcoin, una minore propensione per gli asset speculativi.

Questo aiuta a spiegare perché il rally iniziale di BTC, che lo ha portato da meno di 65.000 a 82.000 dollari, si sia scontrato con un muro e perché l’asset non sia riuscito a superare quel livello nelle ultime settimane. Tuttavia, questa è solo metà della storia.

Rialzista nel lungo termine

Come già riportato, il 19 agosto il Tesoro ha inizialmente raddoppiato i riacquisti di titoli a lungo termine, portandoli da 2 miliardi di dollari ad almeno 4 miliardi per operazione, innescando la prima fase di rialzo di BTC. Allo stesso tempo, i rendimenti a lungo termine sono subito scesi e il dollaro si è indebolito.

All’inizio di questa settimana, il Dipartimento del Tesoro ha fatto un passo ulteriore, aumentando gli acquisti a 6 miliardi di dollari. Ora, però, c’è la proposta del presidente Trump di dare 5.000 dollari a ogni adulto americano se i repubblicani manterranno il controllo del Congresso a novembre. Secondo le stime, il costo potrebbe aggirarsi tra 1.200 e 1.350 miliardi di dollari e sarebbe necessaria l’approvazione del Congresso.

Gli analisti di Kobeissi Letter hanno descritto la situazione come «senza precedenti». L’inflazione resta troppo alta perché la Fed possa allentare la politica monetaria, mentre gli enormi deficit e l’aumento degli interessi sul debito esercitano al tempo stesso pressioni per ridurre i costi di finanziamento.

Kobeissi Letter ha sostenuto che queste forze favoriranno i proprietari di asset, indicando in particolare BTC, oro e azioni. Tuttavia, ciò non garantisce che BTC prospererà automaticamente nell’attuale assetto economico. Anzi, il percorso da seguire potrebbe essere inizialmente doloroso.

Se l’inflazione continua a salire e la Fed risponde con ulteriori rialzi dei tassi, BTC potrebbe subire altre pressioni con l’aumento dei rendimenti. La narrazione rialzista prende forma più avanti, se le tensioni fiscali costringono infine i responsabili politici a intervenire più pesantemente, ad allentare le condizioni finanziarie o ad adottare politiche che ampliano la spesa ordinaria.

Fonte: CryptoPotato