Il Demat 2.0 dell’India potrebbe cambiare la tokenizzazione delle obbligazioni: ecco come funziona
La Securities and Exchange Board of India (SEBI) e la Reserve Bank of India (RBI) hanno avviato un’infrastruttura pilota per l’emissione, la detenzione, la negoziazione e il regolamento di obbligazioni societarie sotto forma di token digitali.
Denominato Demat 2.0, il modello viene integrato direttamente nel mercato mobiliare regolamentato esistente del Paese, a differenza di molti esperimenti di tokenizzazione basati su piattaforme blockchain autonome.
116 milioni di dollari tokenizzati, e il totale continua a crescere
L’approccio indiano consente di creare obbligazioni societarie direttamente su un registro distribuito gestito da istituzioni che operano nell’infrastruttura di mercato, mentre i registri di proprietà sono tenuti dai depositari statutari del Paese. Come indicato nella pagina esplicativa di Demat 2.0, il sistema è collegato alla rupia digitale all’ingrosso della RBI tramite la sua Unified Market Interface. Ciò consente di regolare simultaneamente le componenti in titoli e in contanti di una transazione.
Questo cosiddetto modello atomico di consegna contro pagamento elimina il tempo di attesa che in precedenza si verificava quando una parte aveva trasferito un’attività ma attendeva ancora che l’altra completasse il pagamento. La dichiarazione ha inoltre rilevato che tre società hanno già emesso obbligazioni tokenizzate per un valore complessivo di ₹1.025 crore (pari a 116 milioni di dollari).
REC Limited ha aperto la strada, diventando il primo emittente il 7 settembre e raccogliendo ₹500 crore da 18 investitori. Larsen & Toubro ha seguito l’esempio, raccogliendo lo stesso importo da quattro investitori, mentre IIFL ha raccolto ₹25 crore da un unico investitore il 9 settembre.
SEBI ha dichiarato che gli emittenti possono ricevere i fondi il giorno stesso dell’asta, rispetto alla procedura tradizionale di due o tre giorni. Anche gli investitori sul mercato secondario potrebbero ricevere immediatamente i proventi.
Gli smart contract possono anche automatizzare i pagamenti delle cedole e dei rimborsi direttamente nei wallet CBDC degli investitori. Inoltre, gli investitori possono usare i loro conti demat esistenti, senza dover creare un’infrastruttura di wallet blockchain completamente diversa.
Oltre le obbligazioni?
La dichiarazione ha osservato che le obbligazioni tokenizzate restano giuridicamente identiche a quelle convenzionali, poiché continuano ad applicarsi le norme esistenti in materia di rating creditizi, comunicazioni, fiduciari delle obbligazioni e tutela degli investitori. Considerata la crescita evidente del settore degli asset reali (RWA), le autorità indiane hanno dichiarato che l’introduzione del sistema nazionale avverrà in tre fasi.
La fase attuale si concentra sull’emissione di obbligazioni societarie per gli investitori istituzionali. La seconda introdurrà la negoziazione sul mercato secondario e amplierà l’accesso agli investitori al dettaglio, mentre l’ultima potrebbe coinvolgere nella rete altri soggetti regolamentati ed esplorare la tokenizzazione di altri strumenti finanziari.
L’infrastruttura resta privata e permissioned, con nodi gestiti inizialmente da depositari e borse valori. È un aspetto importante, perché l’iniziativa indiana non mira a trasferire i mercati dei titoli su blockchain pubbliche; punta invece a integrare la titolarità basata su DLT, gli smart contract e la moneta della banca centrale nel sistema finanziario esistente.
Fonte: CryptoPotato