Lo stratega di Goldman conferma l’obiettivo di 12.000 per il KOSPI: gli utili delle memorie colmeranno un divario del 74%?
L’indice KOSPI della Corea del Sud dovrebbe salire di circa il 74% per raggiungere il livello che lo strategist di Goldman Sachs Timothy Moe si aspetta ancora. Moe mantiene l’obiettivo di 12.000 fissato prima che l’indice perdesse un quarto del suo valore.
Moe, responsabile della strategia azionaria per l’Asia Pacifico della banca, ha pubblicato questa previsione tre mesi fa e non l’ha modificata. A cambiare è stato il prezzo, non la sua previsione.
Perché il rally del KOSPI è diventato tumultuoso
L’indice è ancora vicino a quota 6.899, in rialzo di circa il 60% nel 2026, anche dopo aver perso circa il 24% rispetto al record di chiusura di giugno.
A trainare la crescita sono state soprattutto le due società di maggior peso. SK Hynix ha guadagnato circa il 157% da inizio anno, mentre Samsung Electronics ha più che raddoppiato il proprio valore, con un rialzo del 106%.
Il percorso è stato tutt’altro che lineare. A luglio si è verificata la più brusca inversione di tendenza, quando la liquidazione di un ETF a leva ha colpito duramente gli investitori retail coreani.
Ad agosto, i fondi a leva che seguono i due produttori di chip hanno registrato il primo deflusso mensile, perdendo quasi 1 miliardo di dollari. Le oscillazioni sono state così ampie che, per alcuni periodi del 2026, Bitcoin (BTC) è stato più stabile del KOSPI.
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Obiettivo Goldman per il KOSPI: perché quota 12.000 è ancora possibile
La tesi di Moe si basa comunque sugli utili. Si aspetta che le società del KOSPI registrino una crescita degli utili vicina al 360% quest’anno, in rallentamento a circa il 35% nel 2027.
«Continuiamo a confermarlo: la nostra previsione si basa su ciò che pensiamo accadrà agli utili. Il mercato sta sottovalutando la durata di questo ciclo degli utili», ha dichiarato.
Le valutazioni fanno gran parte del lavoro restante. Il suo obiettivo di 12.000 presuppone utili prospettici pari a 7,5 volte. L’indice tratta attualmente a 5,3 volte, circa la metà della sua media settennale.
La domanda fa il resto. Moe stima che il prossimo anno la spesa delle Big Tech statunitensi supererà 1.200 miliardi di dollari, ben oltre le precedenti previsioni, vicine agli 800 miliardi.
Anche i rischi vanno nella direzione opposta. Moe segnala il concorrente cinese ChangXin Memory Technologies, noto come CXMT, oltre alla possibile opposizione politica alla costruzione di nuovi data center negli Stati Uniti.
Il nodo resta la capacità di concretizzare. Quest’anno Samsung e SK Hynix hanno registrato trimestri solidi, ma il mercato li ha premiati poco: i prossimi risultati metteranno alla prova la capacità degli utili, da soli, di colmare un divario del 74%.
Moe non è l’unico strategist a puntare sul ribasso. Morgan Stanley ha portato la Corea a sovrappeso all’inizio di agosto, fissando un obiettivo di 9.000.
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Fonte: BeInCrypto