Arthur Hayes: il calo di EUR/JPY potrebbe alimentare un’impennata della liquidità crypto

Arthur Hayes afferma che un calo della coppia EUR/JPY potrebbe sbloccare una nuova ondata di liquidità nel settore delle criptovalute. Secondo lui, il movimento valutario segnala che la Federal Reserve stamperà più dollari.

Il chief investment officer di Maelstrom prevede che la coppia EUR/JPY scenda da circa 185 a meno di 140 entro giugno 2027. Collega questo movimento alla strategia valutaria del segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent.

Perché Hayes considera l’EUR/JPY un indicatore della liquidità nel settore cripto

A luglio, la Federal Reserve Bank di New York ha venduto euro per contribuire a finanziare il salvataggio dello yen giapponese. Ha utilizzato l’Exchange Stabilization Fund (ESF) del Tesoro, anziché i dollari.

Hayes sostiene che questa riallocazione anticipi una tendenza più ampia: gli alleati ricevono liquidità in dollari senza un’espansione ufficiale del bilancio della Fed.

La senatrice Elizabeth Warren ha già chiesto a Bessent di giustificare l’uso dell’ESF. Bessent non ha rivelato l’importo complessivo speso.

Hayes cita anche il ricorso crescente della Fed agli acquisti sul mercato repo per sostenere la domanda di titoli del Tesoro. Dinamiche repo simili sono alla base di un’analisi separata di BeInCrypto, che collega il programma di riacquisto di Bessent a un calcolo che porta Bitcoin a 224.000 dollari.

Maelstrom, il suo family office, detiene Bitcoin (BTC) come investimento a lungo termine strutturale, a prescindere dalle oscillazioni di breve periodo.

Un fattore politico in Francia

La previsione di Hayes sull’EUR/JPY si basa in parte sulla Francia. Nella sua ultima newsletter, sostiene che l’ampliamento degli spread dei titoli di Stato francesi e la fragilità delle banche potrebbero costringere la Banque de France a varare misure di stimolo non ufficiali, in vista delle elezioni presidenziali francesi del 2027.

Questo scenario è il modello interpretativo di Hayes, non un cambiamento di politica confermato. Nessun esponente francese o della Banca centrale europea ha segnalato una mossa del genere.

Cita inoltre il divario crescente tra i rendimenti dei titoli di Stato francesi e tedeschi. A suo dire, è vicino al livello più ampio dal 2011, durante la crisi dell’euro.

Hayes sostiene comunque che eventuali difficoltà per gli istituti di credito francesi potrebbero ridurne il ruolo nei mercati dei finanziamenti a breve termine. Secondo lui, questo divario spingerebbe la Fed ad aumentare gli acquisti sul mercato repo per mantenere operativo il mercato dei Treasury.

Definisce un EUR/JPY più debole il segnale d’allarme anticipato più rapido di un’accelerazione della liquidità.

Non è verificato e resta speculativo che l’euro segua le tempistiche previste da Hayes. Se l’EUR/JPY continuasse a scendere fino alle elezioni francesi del prossimo anno, questo da solo potrebbe essere il segnale da tenere d’occhio.

I trader di criptovalute potrebbero finire per osservare una coppia valutaria, e non i flussi degli ETF, per cogliere il prossimo segnale sulla liquidità.

Fonte: BeInCrypto