Bitcoin si muove come l'oro, non come il Nasdaq: ed è proprio questo il problema ora

Bitcoin (BTC) e oro hanno restituito gran parte dei guadagni della scorsa settimana. I due asset erano saliti insieme per tutto agosto mentre gli investitori si affollavano nel commercio della svalutazione.

Tuttavia, il discorso del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh a Jackson Hole venerdì ha interrotto questa corsa.

Il commercio della svalutazione ha alimentato il rally di agosto

Il rally in entrambi gli asset è iniziato nel mercato obbligazionario. Il Tesoro degli Stati Uniti ha dichiarato che raddoppierà il suo limite di riacquisto per il debito a lungo termine ad almeno 4 miliardi di dollari.

Gli investitori hanno risposto affollandosi in asset alternativi e allontanandosi dalle valute fiat. L'indice MSCI dei minatori d'oro globali è aumentato del 43% ad agosto, il suo mese più forte mai registrato.

I flussi di fondi raccontano la stessa storia. I fondi negoziati in borsa di oro e Bitcoin hanno attratto insieme 7 miliardi di dollari in cinque giorni di trading, un record per quel periodo.

Quella combinazione ha spinto l'oro al suo livello più alto da metà maggio. Il prezzo ha toccato un massimo intraday di 4.697 dollari l'oncia martedì.

Bitcoin ha seguito lo stesso commercio. L'asset ha toccato 81.354 dollari su Binance la scorsa settimana, il suo livello più alto in circa 3 mesi.

Entrambi hanno poi invertito la rotta. L'oro è stato scambiato intorno a 4.432 dollari lunedì, in calo del 5,6% rispetto al picco di martedì.

BTC ha subito un colpo simile. L'asset è stato scambiato vicino a 77.411 dollari, in calo di quasi il 5% rispetto al massimo della scorsa settimana. Il calo segue il discorso di Warsh a Jackson Hole.

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Warsh diventa falco e le probabilità di aumento salgono

Il presidente della Fed ha utilizzato il suo primo discorso a Jackson Hole venerdì per affinare il suo messaggio sull'inflazione. Ha fornito una lettura più falco dell'economia.

“L'inflazione è superiore al nostro obiettivo del 2 percento. Quindi, il focus predominante della Fed in questo momento dovrebbe essere sui prezzi,” ha detto.

I mercati dei tassi hanno ricalibrato in poche ore, aumentando le probabilità di un aumento a settembre. I dati di CME FedWatch ora pongono la probabilità di un movimento il 16 settembre in un intervallo target del 3.75%-4.00% al 62.6%. Questo è in aumento rispetto al 57% di un giorno prima e al 39.9% di una settimana fa.

Tassi di politica più elevati aumentano il costo opportunità di detenere asset che non generano rendimento. L'oro e il Bitcoin rientrano entrambi in questa descrizione, il che spiega perché i due sono scesi insieme.

Il legame tra oro e Bitcoin tiene ancora?

Il ritracciamento non ha rotto il modello. Entrambi gli asset sono diminuiti insieme, il che è ciò che un driver macro condiviso appare in pratica.

Grayscale ha segnalato il cambiamento giorni prima della vendita. La sua ricerca ha trovato che la correlazione di Bitcoin con l'oro a 90 giorni è salita sopra il 50% quest'anno, mentre la sua correlazione con il Nasdaq 100 è scesa da oltre il 60% a circa il 33%.

Zach Pandl, capo della ricerca dell'asset manager, ha sostenuto che il movimento riflette gli investitori che trattano il Bitcoin come una copertura monetaria piuttosto che una scommessa a leva sulle azioni tecnologiche.

Questa nuova identità ha un doppio significato. Un asset che viene scambiato come una copertura monetaria sale in caso di timori di svalutazione — e scende quando la Fed diventa falco, indipendentemente da ciò che fanno le azioni tecnologiche.

Nel frattempo, parte del ritiro potrebbe anche essere un normale realizzo di profitti dopo una forte corsa. Entrambi gli asset rimangono ben al di sopra di dove hanno iniziato il mese.

La riunione del 16 settembre è ora la prova. Se Warsh attua l'aumento che i trader stanno prezzando, il commercio di svalutazione affronterà il suo primo vero ostacolo da quando la vendita di obbligazioni lo ha messo in moto.

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Fonte: BeInCrypto