Risultati di Nvidia oggi: cosa riveleranno sul rischio di una bolla dell'IA

Nvidia riporta oggi i guadagni del secondo trimestre, dopo il campanello di chiusura di Wall Street, guidando gli investitori verso circa 91 miliardi di dollari di fatturato.

I risultati mostreranno se la spesa per l'IA si sta ampliando o restringendo a un ristretto numero di acquirenti. Nvidia è scambiata come la più grande azienda al mondo per valore di mercato. Le sue unità di elaborazione grafica forniscono la maggior parte della potenza di calcolo dietro l'addestramento e l'inferenza dell'IA oggi.

La concentrazione dei clienti trasforma il rapporto in un test di stress

Il deposito trimestrale di Nvidia di aprile ha mostrato che tre clienti costituivano il 21%, il 17% e il 16% del fatturato totale. Quei tre acquirenti rappresentavano il 64% dei crediti verso clienti combinati.

L'azienda ha iniziato a separare il fatturato degli hyperscaler dalle altre vendite del data center lo scorso trimestre. Le vendite degli hyperscaler sono cresciute solo del 12% rispetto al trimestre precedente, mentre il fatturato da altri clienti è aumentato del 31% nello stesso periodo.

Gli investitori vogliono vedere se quel divario si allarga ulteriormente oggi. Una crescita più rapida al di fuori dei maggiori fornitori di cloud allevierebbe le preoccupazioni sulla concentrazione degli acquirenti. Mostrerebbe che meno acquirenti non controllano l'intero business del data center di Nvidia.

Una precedente anteprima degli utili ha notato che gli investitori vogliono prove di domanda esterna. Il finanziamento che Nvidia estende ai propri clienti offusca quella situazione.

Le operazioni di finanziamento offuscano l'immagine della domanda

Nvidia ha recentemente stipulato un accordo di finanziamento con sei aziende di Wall Street, Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs e KKR. La piattaforma è destinata a finanziare oltre 500 miliardi di dollari in infrastrutture AI. Il CEO di Nvidia, Jensen Huang, ha inquadrato la strategia in un comunicato dell'azienda.

“Nell'AI, il calcolo è fatturato. Il calcolo NVIDIA è particolarmente adatto per questo ruolo.”

Questo modello di finanziamento sostenuto dai fornitori rende più difficile per gli esterni separare la domanda organica di AI dagli accordi che Nvidia stessa ha contribuito a finanziare. Una preoccupazione correlata è già emersa questo mese, quando le azioni di NVDA sono scese nonostante l'annuncio di un nuovo accordo di finanziamento circolare.

Le scommesse vanno oltre il prezzo delle azioni di una singola azienda. Una vendita più ampia di azioni legate all'AI nel trimestre scorso ha trascinato il Bitcoin (BTC) a un ribasso netto. Alcune coperture di quella vendita di Big Tech hanno mostrato quanto ora le criptovalute seguano da vicino il commercio dell'AI.

Le previsioni future di Nvidia hanno un peso aggiuntivo questo trimestre. La piattaforma Rubin di nuova generazione dell'azienda inizierà a essere spedita questo autunno, e i dirigenti probabilmente dovranno affrontare domande sull'adozione precoce da parte dei clienti.

Nvidia ha avvertito che il passaggio tra architetture di chip può portare a fluttuazioni nei ricavi. I clienti potrebbero posticipare l'acquisto del nuovo hardware o adottarlo in modo più graduale di quanto Nvidia si aspetti.

I numeri di oggi non risolveranno da soli il dibattito sulla bolla dell'AI. Ma la divisione tra domanda degli hyperscaler e domanda aziendale più ampia avrà importanza. Anche qualsiasi nuovo dettaglio sull'esposizione al finanziamento sarà significativo. Insieme, plasmeranno il modo in cui gli investitori valutano il rischio dell'AI nel prossimo trimestre.

Fonte: BeInCrypto