$30 trilioni di sogni: può Anthropic vendere l'IPO più grande di sempre?
Anthropic dirà agli investitori dell'IPO che sta puntando a un mercato superiore ai $30 trilioni, ha riportato martedì il Wall Street Journal. Questo supera la proposta di SpaceX di $28,5 trilioni, la più grande rivendicazione di mercato nella storia delle IPO.
Il produttore di Claude potrebbe presentare il suo prospetto prima della fine di agosto. I banchieri hanno ipotizzato un aumento superiore ai $100 miliardi a una valutazione vicina ai $2 trilioni. Entrambi sarebbero record.
Un sogno da $30 trilioni venduto sul lavoro futuro dell'IA
Un mercato indirizzabile totale (TAM) è il fatturato che un'azienda potrebbe guadagnare se conquistasse ogni possibile cliente. La versione di Anthropic conta il valore del lavoro che i modelli di IA potrebbero un giorno svolgere, secondo il rapporto del WSJ.
In termini semplici, la proposta valuta l'automazione di gran parte del lavoro umano. Il sogno porta un peso, perché le vendite odierne non si avvicinano nemmeno a quella scala.
I paletti sono cambiati rapidamente poiché il raccolto di $25,6 miliardi di Saudi Aramco nel 2019 è rimasto il record delle IPO fino a giugno. Poi SpaceX ha raccolto $85,7 miliardi affermando un mercato di $28,5 trilioni, gran parte del quale legato all'IA.
Ora confronta la rivendicazione di Anthropic con la realtà. Le 191 aziende tecnologiche nell'S&P 1500 hanno guadagnato circa $2,4 trilioni lo scorso anno. Il mercato proposto è 12 volte ciò che l'intero settore tecnologico statunitense quotato genera.
Il professor Aswath Damodaran della NYU, ampiamente conosciuto come il decano della valutazione, ha detto che i calcoli dell'IA di SpaceX hanno già superato il plausibile.
La previsione di Anthropic di fino a $200 miliardi di fatturato entro il 2028 catturerebbe meno dell'1% del mercato rivendicato.
L'IPO di Anthropic si basa su ricavi record e profitti esigui
La crescita è reale, dopo il tasso annualizzato di $65 miliardi di Anthropic alla fine di luglio rispetto a circa $9 miliardi alla fine del 2025. Questo rappresenta un aumento sette volte superiore in sette mesi.
Le entrate preliminari del secondo trimestre hanno superato gli $11,5 miliardi, un aumento di 14 volte rispetto a un anno fa, secondo i dati riportati per la prima volta da Bloomberg. Il trimestre ha anche prodotto un reddito operativo rettificato positivo, riportato come un primo tra i laboratori di AI di frontiera.
Tuttavia, i dettagli fanno la differenza. I numeri non sono stati verificati e potrebbero essere rivisti prima che la dichiarazione venga presentata, secondo Bloomberg. Il profitto rettificato di solito esclude anche costi come il pagamento in azioni.
Le pesanti bollette per il calcolo potrebbero riportare i trimestri successivi in perdita. Nel frattempo, il prezzo di $965 miliardi del mercato privato di maggio dovrebbe raddoppiare entro pochi mesi, su un trimestre di profitto rettificato.
Questa differenza definisce l'offerta. Gli investitori finanzerebbero anni di spese per infrastrutture molto prima che arrivino profitti sostenuti, sperando che il finanziamento possa superare il record di raccolta di SpaceX.
Reazioni politiche e rendimenti in aumento mettono alla prova il tempismo
L'investitore di venture capital Chamath Palihapitiya vede tre minacce all'espansione dell'AI:
- Un clima anti-AI in espansione
- Resistenza politica contro i data center, e
- I rendimenti del Tesoro ai massimi pluriennali.
Il rifiuto non è più solo una chiacchiera. Il Texas ha congelato i nuovi progetti di data center ad agosto in attesa di audit statali. Il governatore della Pennsylvania, Josh Shapiro, ha firmato un'ordinanza che pone fine ai loro permessi accelerati, e New York ha imposto un divieto di un anno.
Nel frattempo, i costi di prestito continuano a salire. Il Tesoro ha aumentato i riacquisti di obbligazioni per contenere i rendimenti a lungo termine, in parte perché l'emissione pesante di debito legato all'IA pesa sul mercato.
Anthropic conosce il rischio, il che spiega i loro piani riportati di elencare il sentiment negativo nei confronti dell'IA come fattore di rischio nel proprio prospetto. L'azienda si affida anche ad Amazon e Google per il calcolo e non ha alcun rating di credito investment-grade.
Il deposito, che dovrebbe arrivare entro pochi giorni, mostrerà quanto della storia da 30 trilioni di dollari sopravvive alla piena divulgazione. Con la tempistica di quotazione di OpenAI nel 2027 che è in ritardo, la ricezione di Anthropic potrebbe influenzare ogni debutto dell'IA che seguirà.
Fonte: BeInCrypto