L'obiettivo per l'oro di JPMorgan per il Q4 è stato appena superato: è $5,000 il prossimo?

L'oro spot è scambiato a poco meno di $4.500 l'oncia giovedì, vicino a un massimo di due mesi. I prezzi hanno toccato $4.525 all'inizio della sessione dopo aver guadagnato più del 4% mercoledì. L'obiettivo a breve termine di JPMorgan per l'oro nel quarto trimestre del 2026 è di $4.500 per oncia, una revisione al ribasso rispetto alla sua precedente previsione di $6.000.

Il Tesoro degli Stati Uniti ha raddoppiato la dimensione del riacquisto di obbligazioni a lungo termine mercoledì, facendo scendere i rendimenti. Questa mossa ha riacceso le discussioni su un possibile recupero dell'oro a $5.000 prima della fine del 2026.

L'obiettivo mobile di JPMorgan

L'oro ha raggiunto un massimo storico sopra $5.300 a febbraio 2026 prima di ritirarsi bruscamente questa primavera. Il ritracciamento ha spinto i prezzi a circa il 25% al di sotto di quel picco entro maggio, prima del rimbalzo di questa settimana.

La salita dell'oro verso $4.525 lo avvicina a un livello che JPMorgan non si aspetta più di mantenere. L'obiettivo di prezzo della banca è oscillato bruscamente nell'ultimo anno.

JPMorgan Global Research ha mantenuto un obiettivo di $6.000 per la fine dell'anno a metà 2026. La banca ha comunque ridotto la sua stima media annuale a $5.243, in calo rispetto a $5.708. Ha poi tagliato quella previsione per il Q4 di circa il 25% a luglio.

JPMorgan ha citato una domanda più debole da parte dei principali acquirenti per il taglio. Il suo nuovo obiettivo si attesta a $4.500, circa dove l'oro spot è scambiato ora.

Tuttavia, il rally di giovedì mette l'azione dei prezzi dell'oro davanti all'obiettivo declassato di JPMorgan. Quel divario mostra quanto rapidamente le previsioni di Wall Street possano rimanere indietro rispetto a un mercato volatile.

Nel frattempo, altre banche mostrano un modello simile di cambiamento di convinzione. Goldman Sachs ha ridotto la sua previsione di fine anno a $4.900 a giugno, rispetto a $5.400. Ha anche posticipato il suo previsto primo taglio dei tassi della Fed dal 2026 al 2027.

Al contrario, BloFin Research ha adottato un punto di vista diverso, confrontando le performance dell'oro rispetto alle azioni invece di giudicare solo il calo. L'oro è sceso del 21% rispetto al picco di gennaio, ma il rapporto S&P 500/oro è rimbalzato di circa il 40% quest'anno.

Perché l'oro sta di nuovo aumentando

Una serie di fattori stanno spingendo l'oro verso l'alto di nuovo.

Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha raddoppiato il supporto alla liquidità per i riacquisti di titoli da 10 a 30 anni mercoledì. La nuova dimensione minima è di $4 miliardi per operazione, rispetto ai $2 miliardi precedenti.

L'annuncio è seguito a una vendita di obbligazioni che ha spinto il rendimento del Treasury a 30 anni al suo livello più alto dal 2007. I rendimenti sono scesi dopo la notizia, alleviando la pressione su un mercato obbligazionario teso.

Il debito federale totale degli Stati Uniti ha superato i $40 trilioni questa settimana, un nuovo traguardo del debito che ha approfondito le preoccupazioni fiscali. I costi crescenti degli interessi e la spesa per la rete di sicurezza sociale continuano a superare le entrate fiscali, secondo i funzionari del Tesoro.

Un dollaro statunitense più debole ha anche aumentato l'appeal dell'oro questa settimana. Il dollaro ha recentemente toccato un minimo di tre mesi rispetto alle principali valute, rendendo l'oro quotato in dollari più economico per gli acquirenti stranieri.

I verbali della Federal Reserve pubblicati questa settimana hanno rivelato un comitato diviso. Diversi responsabili politici hanno dichiarato che supporterebbero un aumento dei tassi se l'inflazione rimanesse sopra l'obiettivo del 2% della Fed.

Attualmente i trader prezzano una probabilità del 32,7% di un aumento a settembre. Vedono una probabilità del 67,3% che la Fed rimanga ferma, secondo il CME FedWatch Tool. Lo strumento tiene traccia delle scommesse dei trader sulle prossime decisioni della Fed.

I futures sull'oro statunitensi per consegna a dicembre sono aumentati dello 0,6% a $4,569.80. Anche altri metalli preziosi hanno guadagnato terreno. L'argento spot è aumentato dello 0,2% a $67.06 l'oncia, mentre il platino è sceso dello 0,4% a $1,816.78. Il palladio ha aggiunto lo 0,3% per raggiungere $1,339.05.

L'aumento dei costi del servizio del debito aggiunge un ulteriore strato alla storia. I pagamenti netti degli interessi sul debito federale hanno raggiunto $628 miliardi nei primi sette mesi dell'anno fiscale, secondo i dati del Tesoro. Questa cifra supera già i $588 miliardi di spesa del governo per Medicare nello stesso periodo.

Cosa ci vorrebbe per raggiungere $5,000

Gli acquisti delle banche centrali rimangono il supporto più chiaro sotto il prezzo dell'oro. Il World Gold Council ha riportato un aumento del 62% negli acquisti delle banche centrali lo scorso trimestre. La Cina ha esteso la sua serie di acquisti a 21 mesi consecutivi. Anche Polonia, Kazakistan e Repubblica Ceca si sono classificate tra i maggiori acquirenti.

Quella domanda crea un pavimento, ma per raggiungere $5,000 ci vuole più di un acquisto costante.

Un cambiamento della Fed verso tagli dei tassi sarebbe il catalizzatore più chiaro per l'oro. Rendimenti reali più bassi rendono l'oro non produttivo più attraente rispetto ai bond.

Un dollaro più debole potrebbe aggiungere slancio. Anche nuove tensioni geopolitiche o un peggioramento delle prospettive fiscali legate alla cifra del debito di $40 trilioni potrebbero farlo.

Fonte: BeInCrypto