Perché il percorso dell'S&P 500 verso 9.000 incontra difficoltà nel 2027
La previsione più audace per l'S&P 500 a Wall Street prevede 9.000 entro la fine dell'anno, circa il 17% sopra il livello attuale dell'indice. Il carburante è il boom dell'IA e un muro di liquidità inattiva.
L'avvertimento è che lo stesso commercio dell'IA diventa il rischio più grande del mercato nel 2027.
L'S&P 500 può davvero raggiungere 9.000 quest'anno?
Uno dei più acuti ottimisti di Wall Street lo pensa. Julian Emanuel di Evercore ISI mette 9.000 sul tavolo come il suo caso ottimistico, circa il 15% sopra la sua previsione di base, aiutato da 8 trilioni di dollari parcheggiati in fondi del mercato monetario. Se quella liquidità inizia a inseguire le azioni, diventa il carburante per un ultimo slancio verso l'alto.
Il numero è ben al di sopra dell'obiettivo medio di Wall Street vicino a 7.555, quindi è una previsione audace, non il consenso. La sua migliore speranza è che quei 8 trilioni di dollari inattivi, perché se anche solo una parte di essi si sposta nelle azioni, la corsa verso 9.000 ottiene un vero carburante.
L'intero caso si basa ancora su un motore, e quel motore è l'IA.
Perché l'IA sta spingendo la previsione verso l'alto?
Quel motore funziona su un pugno di nomi. Il boom dell'IA fluisce verso le megacap che la costruiscono e la vendono, i Magnifici 7, ovvero Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta e Tesla. I loro chip, piattaforme cloud e modelli sono i record degli utili dell'IA che sostengono il mercato.
Quei sette rappresentano circa il 34% dell'S&P 500, rispetto a circa il 12% di otto anni fa.
Quindi, quando l'IA li solleva, solleva l'intero indice, e quella concentrazione è la crepa nel pavimento.
Cosa potrebbe rompere la previsione dell'S&P 500 nel 2027?
La crepa si manifesta prima nella spesa. La spesa in conto capitale combinata degli hyperscaler è passata da circa 226 miliardi di dollari nel 2024 a circa 725 miliardi di dollari nel 2026, e gli analisti prevedono che supererà 1 trilione di dollari nel 2027. I ricavi non hanno tenuto il passo e il flusso di cassa libero è diventato negativo per la prima volta in decenni.
È per questo che il 2027, e non il 2028, è l'anno da tenere d'occhio. È quando la spesa supera 1 trilione di dollari (per la prima volta), e la pressione per dimostrare i ricavi dietro di essa è massima.
La minaccia non è solo il costo, ma è anche la concorrenza, perché i chip sono la spina dorsale dell'IA. La domanda di chip in Cina sta schizzando alle stelle, con i ricavi dei circuiti integrati del paese che sono aumentati del 22% nel 2025, raggiungendo un record di 245 miliardi di dollari e quasi raddoppiando dal 2020. Questo rappresenta una sfida diretta per i produttori di chip statunitensi su cui si basa il rally.
Tuttavia, il cambiamento richiede tempo. La Cina detiene solo circa il 6% del mercato globale dei semiconduttori contro il 53% del Nord America, quindi erode lentamente il dominio degli Stati Uniti piuttosto che tutto in una volta.
Tuttavia, gli economisti della Banca Centrale Europea hanno già avvertito che il rally dell'IA sta preparando una correzione.
È una bolla?
Questo rischio solleva l'ovvia domanda. L'assistente economico della Casa Bianca, Kevin Hassett, afferma che i mercati non sono in una bolla dell'IA, sottolineando i reali guadagni dietro la spesa.
La società di investimento GMO controbatte che questa potrebbe essere la più grande bolla di investimento di capitale mai registrata, con valutazioni allungate a livelli raramente visti.
Entrambi possono essere giusti in sequenza. L'espansione può sostenere le azioni fino al 2026 e ancora superare, il che è esattamente ciò che il grafico sta ora testando.
Quali sono i livelli chiave dell'S&P 500 da tenere d'occhio?
In questo momento, quel test si sta svolgendo nel mercato. Dal 9 giugno, l'S&P 500 è salito all'interno di un canale in crescita, la costante tendenza al rialzo di cui ha bisogno il caso rialzista, ma il prezzo è scivolato dopo un massimo intorno al 13 agosto mentre i nomi dell'IA e dei chip che sostengono l'indice si sono raffreddati, con l'indice dei semiconduttori in calo di circa il 5% a metà agosto.
I livelli decidono il prossimo passo. Un recupero di 7.807 e poi 7.881 rimette in gioco 8.000, il più grande ostacolo sulla strada verso l'alto. Superalo e i punti di estensione del grafico puntano verso 8.506, e una rottura sopra il canale apre la zona 9.011 che corrisponde alla previsione di Wall Street di 9.000.
Opinione dell'analista: Questo è il punto in cui i due estremi della storia si incontrano. La stessa forza dell'IA che potrebbe portare l'S&P 500 a 9.000 nel 2026 è la forza che svanisce nel 2027, quindi il rally e l'avviso condividono una radice. I prossimi trimestri stabiliranno quale vince. Osserva se le previsioni di Nvidia e la spesa in conto capitale degli hyperscaler si mantengono, se quei 8 trilioni di dollari in contante si trasformano in azioni e se i chip cinesi continuano a soddisfare la domanda statunitense.
Se la spesa rimane alta e la domanda cresce, la previsione rialzista per l'S&P 500 si mantiene. Se il denaro rimane fermo e la spesa in conto capitale rallenta per prima, il 2027 è dove emergono i segnali di rallentamento.
Fonte: BeInCrypto