Lo stress del credito privato negli Stati Uniti raggiunge il massimo del 2017: perché è importante per Bitcoin?
Il mercato del credito privato statunitense, valutato oltre 2 trilioni di dollari, sta mostrando segnali di stress non visti dal 2017, sollevando la questione di cosa potrebbero significare i prestiti in deterioramento per Bitcoin.
La connessione passa attraverso la liquidità e il sentiment di rischio piuttosto che attraverso un'esposizione diretta tra i due mercati.
I segnali di stress che si accumulano nel credito privato statunitense
I prestiti non in accrual sono crediti in cui il mutuatario ha smesso di effettuare pagamenti o in cui il default è probabile. Quel dato ha appena raggiunto un massimo pluriennale.
Il Financial Times ha riportato i dati, basati su dati di Solve. I prestiti non in accrual hanno raggiunto una mediana del 2,8% del costo tra le venti più grandi Società di Sviluppo Aziendale statunitensi quotate durante il secondo trimestre.
Quel livello è paragonabile a fine marzo, quando la stessa misura si trovava vicino al 2%. Segna la lettura più alta in quasi un decennio, paragonabile allo stress provocato dal crollo dei prezzi del petrolio del 2017.
La pressione per il riscatto complica la situazione. Alcuni fondi hanno ricevuto richieste di prelievo che raggiungono il 40% del valore netto degli attivi, sebbene la maggior parte delle porte limiti i riscatti trimestrali al 5%.
«…Nei tempi antichi un prestito cattivo era evidente. 100 centesimi, poi 95, poi 90, poi 70. Tutti lo vedevano arrivare. Ora non ci sono avvertimenti. Un prestito è segnato a 100 un mese e a zero il mese successivo. Luci spente. Ecco perché le riscossioni stanno iniziando. Gli investitori stanno finalmente chiedendo cosa possiedono realmente. E poiché è qui che fluisce tutto il credito marginale nell'economia, se si blocca, la crisi non rimane contenuta…», ha osservato Jeffrey P. Snider su X.
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Gli accordi di pagamento in natura stanno anche espandendosi. Questa struttura consente ai mutuatari di pagare gli interessi con ulteriore debito piuttosto che in contante, segnalando spesso una pressione sottostante sul rimborso.
I dati di Fitch aggiungono un ulteriore strato. I tassi di default hanno toccato recenti massimi, con lo stress che si concentra nel software, vulnerabile alla disruption dell'IA, e nella sanità.
Tassi di interesse elevati negli Stati Uniti e un'economia domestica ancora resiliente formano lo sfondo. I regolatori non hanno segnalato alcun rischio sistemico imminente, e diversi gestori continuano a minimizzare pubblicamente l'episodio.
Perché questo potrebbe avere effetti sia positivi che negativi per Bitcoin
Lo stress del credito privato non influisce direttamente su Bitcoin. L'impatto arriva attraverso il rischio di mercato e la liquidità.
Se i default aumentano e gli investitori diventano nervosi, potrebbero vendere asset liquidi per raccogliere contante. Bitcoin può essere colpito rapidamente perché viene scambiato 24 ore su 24, 7 giorni su 7 ed è facile da vendere sia attraverso i mercati crypto che gli ETF. Questo rende il deterioramento dello stress creditizio un rischio a breve termine per BTC.
L'immagine può cambiare se il problema diventa abbastanza serio da rallentare l'economia statunitense. Una crisi creditizia più ampia potrebbe spingere la Federal Reserve verso tagli dei tassi o altre misure che aumentano la liquidità.
Questo sarebbe generalmente più favorevole per Bitcoin.
Quindi il messaggio chiave è semplice.Il deterioramento dello stress creditizio privato potrebbe esercitare pressione su BTC per primo.Se in seguito costringe la Fed ad allentare la politica monetaria, lo stesso stress potrebbe diventare un catalizzatore positivo per Bitcoin.
Fonte: BeInCrypto