Il debito dell'IA porta il rendimento del Treasury a 30 anni al 5,27%: può Bitcoin competere?

Il governo degli Stati Uniti ora paga il 5,27% per prendere in prestito per 30 anni, il tasso più alto del 2026. Le aziende di intelligenza artificiale (AI) sono una grande parte della ragione. Bitcoin (BTC) sta perdendo la battaglia per gli stessi soldi.

Bitcoin scambia vicino a $63.517, in calo del 46,1% negli ultimi 12 mesi. L'oro è aumentato del 32,6% nello stesso periodo. Il divario tra loro è quasi di 79 punti percentuali.

Il prestito AI ora compete con il Tesoro degli Stati Uniti

Inizia con la tendenza. Le aziende tecnologiche statunitensi vendevano circa $61 miliardi di obbligazioni all'anno. Questa è la media quinquennale, ha detto JPMorgan Asset Management a luglio. Nel 2025 hanno venduto $131 miliardi. Entro la fine di luglio 2026 avevano venduto $192 miliardi.

Un settore ora rappresenta il 27% di tutte le vendite nette di obbligazioni di investimento di grado, secondo il conteggio di JPMorgan. In tutte le aziende statunitensi, l'emissione ha raggiunto $1,68 trilioni fino a luglio. Questo conteggio proviene dall'Associazione dei Settori dei Titoli e dei Mercati Finanziari.

Ecco perché è importante. Gli acquirenti sono gli stessi fondi pensione e assicuratori che finanziano Washington. Nomura Securities stima che il prestito delle Big Tech ora equivalga a circa il 25% delle vendite nette di obbligazioni del Tesoro a investitori privati. Un anno fa la quota era cinque volte più piccola.

“Chiunque stia emettendo, sia esso un governo o un hyperscaler o un credito non hyperscaler, ora sta competendo con più mutuatari. E quindi i rendimenti devono essere più alti,” ha dichiarato Tony Rodriguez, capo della strategia a reddito fisso di Nuveen Asset Management, in una dichiarazione a Bloomberg.

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Perché Bitcoin perde quando i rendimenti aumentano

Il meccanismo è semplice. I bond pagano interessi. Il Bitcoin no.

Il rendimento del Treasury a 30 anni ha chiuso al 5,25% il 14 agosto, il livello più alto di quest'anno, secondo i dati del Dipartimento del Tesoro. Il rendimento a 10 anni è al 4,68%, in aumento di 0,49 punti percentuali dal 2 gennaio.

Gli economisti di Bank of America attribuiscono circa 0,3 di quell'aumento all'offerta di bond corporate e ipotecari. Su queste cifre, la nuova offerta di debito spiega circa il 60% del movimento nel rendimento a 10 anni quest'anno.

I titoli corporate pagano anche di più. Alphabet ha recentemente prezzato debito a 30 anni vicino al 6,4%, circa 1,15 punti sopra i Treasury comparabili, ha riportato Bloomberg. Un bond che finanzia un centro dati di Meta ha pagato oltre il 7,5% il mese scorso.

Un investitore può ora guadagnare il 6% o il 7% da due delle aziende più redditizie al mondo. Questo è il livello che la performance del prezzo del Bitcoin deve superare. Non lo ha superato da quando i rendimenti globali dei bond sono saliti ai livelli del 2008.

Il Tesoro non può evitarlo

Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha cercato di proteggere i tassi a lungo termine vendendo più debito a breve termine invece. Barclays ha stimato che il cambiamento ridurrebbe l'offerta netta di nuovi Treasury notes e bond di 440 miliardi di dollari quest'anno.

Il prestito AI ha riempito quel vuoto e oltre. Barclays prevede che l'offerta netta di bond corporate crescerà di 474 miliardi di dollari, per la maggior parte proveniente dai giganti della tecnologia.

Washington non sta prendendo in prestito meno. Il deficit federale ha raggiunto 1,8 trilioni di dollari nei primi 10 mesi dell'anno fiscale 2026. Sono 169 miliardi di dollari in più rispetto all'anno scorso, ha detto l'Ufficio del Bilancio del Congresso. L'aumento dei costi degli interessi sul debito statunitense contribuisce a questo.

La legge sull'IA è per lo più non pagata. JPMorgan Asset Management prevede 5,5 trilioni di dollari di spese in capitale per l'IA entro il 2030. Si aspetta che 2,1 trilioni di dollari provengano da nuovi obbligazioni.

“Questo è un effetto di accaparramento. È importante ricordare che stiamo appena iniziando. Questa storia dell'emissione di debito degli hyperscaler è davvero appena cominciata,” ha dichiarato Greg Peters, co-direttore degli investimenti di PGIM, in un commento su Bloomberg Television.

Il prestito infinito è il nucleo dell'argomento sulla scarsità di Bitcoin. Quest'anno l'argomento non ha pagato. L'oro ha preso i soldi, e il record del rendimento del Treasury a 30 anni mostra perché. Le prossime aste a lungo termine metteranno alla prova se gli acquirenti hanno spazio per entrambi.

Fonte: BeInCrypto