Tether USDT ottiene il più grande audit della storia, ma un numero chiave è sceso del 40%

KPMG U.S. ha emesso un'opinione senza riserve sui bilanci finanziari di Tether per il 2025, il primo audit completo nella storia dell'emittente di stablecoin.

I conti auditati mostrano riserve superiori alle passività di 6,814 miliardi di dollari al 31 dicembre 2025. L'ultimo rapporto trimestrale di Tether stima quel buffer a 4,11 miliardi di dollari.

Cosa ha effettivamente firmato KPMG

L'audit copre Tether International, S.A. de C.V. per l'anno conclusosi il 31 dicembre 2025. Un'opinione senza riserve è il risultato più forte che un revisore possa dare, il che significa nessuna riserva o avvertenza.

KPMG ha testato transazioni, registri di proprietà, valutazioni, sistemi e controparti. Il suo lavoro ha coperto l'intero bilancio, il conto economico, le variazioni del patrimonio netto e i flussi di cassa.

I revisori hanno anche contato e ispezionato ogni lingotto d'oro detenuto dall'azienda, piuttosto che fare affidamento sui rapporti dei custodi.

Tether ha trascorso anni a difendere attestazioni trimestrali dalla società di contabilità BDO piuttosto che un audit completo. Ha annunciato l'incarico a marzo, e KPMG è stata nominata come suo revisore poco dopo.

“KPMG ha condotto un audit completo e approfondito in conformità agli standard AICPA – esaminando gli attivi, le transazioni, i sistemi, la documentazione e altre prove a supporto dei nostri bilanci finanziari. Il risultato è un'opinione senza riserve; in altre parole, significa che Tether ha un audit pulito,” Paolo Ardoino, CEO di Tether, nella dichiarazione dell'azienda.

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Il buffer si è ridotto dalla data dell'audit

Un'opinione di audit è datata, e quella data ha ora quasi 20 mesi. Il rapporto del secondo trimestre di BDO, pubblicato il 31 luglio, ha registrato 4,11 miliardi di dollari in riserve eccedenti al 30 giugno 2026.

Questo è circa il 40% in meno rispetto alla cifra verificata da KPMG. Il cuscinetto si è dimezzato nel Q2, anche se Tether ha registrato circa 1,5 miliardi di dollari in profitto operativo netto, suggerendo perdite non realizzate o deflussi altrove nella riserva.

Il bullion è un candidato. Il prezzo dell'oro spot è sceso di oltre il 20% rispetto al suo record di gennaio, e Tether detiene oro e Bitcoin insieme a titoli di Stato. Il suo token d'oro tokenizzato traccia lo stesso metallo che KPMG ha conteggiato barra per barra.

Cosa non risolve l'Opinione Pulita

L'entità auditata e il gruppo attestato non sono identici. L'attestazione di Tether per il Q4 2025 ha mostrato un surplus di 6,34 miliardi di dollari per la stessa data di bilancio, circa 480 milioni di dollari al di sotto della cifra auditata.

Tether non ha inoltre rilasciato le dichiarazioni stesse. Note, politiche contabili, composizione delle riserve e divulgazioni relative alle parti correlate permetterebbero agli analisti esterni di testare i numeri invece di accettare un titolo.

Niente nell'opinione affronta la capacità di riscatto, la liquidità sotto stress o l'esposizione alle controparti. Queste domande hanno un peso maggiore man mano che le regole sulle stablecoin del GENIUS Act, il quadro statunitense che stabilisce gli standard della Federal Reserve per gli emittenti, prendono forma definitiva.

La capitalizzazione di mercato di Tether USDT si attesta intorno ai 183 miliardi di dollari, terza tra tutti gli asset crypto.

Tether ha superato la prova, i critici dicevano che non l'avrebbe mai fatto. La prova più difficile arriverà con la prossima attestazione e con la questione se l'azienda pubblicherà le dichiarazioni firmate da KPMG.

Fonte: BeInCrypto