$40 trilioni in giorni, gli interessi sul debito degli Stati Uniti superano la difesa mentre i rendimenti raggiungono i massimi del 2007
Gli interessi sul debito statunitense sono costati 1,17 trilioni di dollari da ottobre. La difesa nazionale è costata 804 miliardi di dollari. Washington ora paga più per servire i vecchi prestiti che per finanziare il suo esercito.
Questa inversione non è nuova. Gli interessi hanno superato la difesa per la prima volta nel 2024. Ciò che è cambiato è la velocità con cui è avvenuto.
I costi degli interessi ora superano il Pentagono
Il registro mensile del Tesoro mostra la divisione. Gli interessi sul debito pubblico hanno raggiunto 1,17 trilioni di dollari da ottobre. La difesa ha assorbito 804 miliardi di dollari.
Una misura più rigorosa racconta la stessa storia. Gli interessi netti escludono ciò che il governo versa nei propri fondi fiduciari. Quella cifra ha comunque raggiunto 931 miliardi di dollari.
Solo la Previdenza Sociale e Medicare ora costano al governo di più.
La storia conferisce peso al divario. L'Ufficio di Bilancio del Congresso ha scoperto che gli interessi netti hanno superato la difesa nell'anno fiscale 2024, di 123 miliardi di dollari su base annua. Quest'anno il divario è di 127 miliardi di dollari dopo solo 10 mesi.
Il debito stesso spiega la pressione. Il totale dei prestiti ha raggiunto 39,89 trilioni di dollari il 10 agosto. Solo 108 miliardi di dollari separano questo importo dai 40 trilioni.
Washington ha registrato un deficit di 432 miliardi di dollari solo a luglio. Quindi il divario rimanente è un quarto di un mese negativo.
Il debito è cresciuto di 2,89 trilioni di dollari in un anno, quasi 7,9 miliardi di dollari al giorno. Il Comitato Economico Congiunto prevede il superamento dei 40 trilioni intorno al 31 agosto.
Perché i compratori di obbligazioni stanno chiedendo di più
Luglio ha dato il tono. Le entrate sono state di 334 miliardi di dollari. Le uscite hanno raggiunto 766 miliardi di dollari.
Il cambiamento anno su anno è il segnale. La spesa è aumentata di quasi il 22% rispetto a luglio 2025. Le entrate sono diminuite di circa l'1%. Il deficit mensile è cresciuto del 48%.
I dazi avevano attutito il colpo. I diritti doganali hanno portato 269 miliardi di dollari in 10 mesi. Quel motore si è fermato a luglio, quando i rimborsi hanno spinto le entrate doganali nette sotto zero.
“Luglio: Il governo federale ha incassato 334 miliardi di dollari e speso 766 miliardi di dollari. Questo è un deficit di 432 miliardi di dollari in un solo mese. Non provate a farlo a casa,” ha scritto Charlie Bilello, chief market strategist di Creative Planning.
Il tempismo ha giocato un ruolo. Il 1° agosto è caduto in un fine settimana, quindi circa 99 miliardi di dollari di benefici di agosto sono stati erogati in anticipo. Regolato per questo, il deficit era più vicino a 333 miliardi di dollari.
L'anno sembra ancora peggiore dell'anno scorso. Il disavanzo si attesta a 1,80 trilioni di dollari dopo 10 mesi. L'intero anno fiscale scorso è stato di 1,78 trilioni di dollari.
I compratori di obbligazioni hanno risposto aumentando il prezzo. Il Tesoro ha venduto 42 miliardi di dollari di obbligazioni a 10 anni mercoledì. Le offerte hanno superato l'offerta disponibile di 2,53 a uno.
Quindi questa non è stata una vendita fallita. Gli investitori vogliono ancora debito statunitense. Semplicemente vogliono di più per tenerlo.
La curva ufficiale mostra quanto di più. Il 10 anni ha chiuso al 4,68% mercoledì. Il 30 anni ha chiuso al 5,24%.
Quella cifra di 30 anni porta con sé una vera storia. Supera il picco del 2023 del 5,04% e il picco del 2025 del 4,97%. I rendimenti non erano così alti dal 2007.
Gli economisti chiamano il costo extra un premio per il termine. In termini semplici, è ciò che i prestatori addebitano per aspettare più a lungo. Quel premio sta aumentando.
L'incertezza è il motore. Il presidente della Fed, Kevin Warsh, ha ridotto drasticamente le indicazioni future. Questo è il segnale che la Fed una volta dava riguardo ai prossimi movimenti dei tassi. I trader prezzano più rischio senza di esso.
Warsh conosce bene questo periodo. È stato membro del consiglio della Fed dal 2006 al 2011, durante la crisi finanziaria. Ha assunto la presidenza nel maggio 2026. I rendimenti a lungo termine sono ora tornati ai livelli che ha incontrato per la prima volta come governatore.
Anche la Fed è divisa. Ha mantenuto i tassi tra il 3,50% e il 3,75% il 29 luglio. Beth Hammack, Neel Kashkari e Lorie Logan volevano ciascuno un aumento di un quarto di punto.
L'inflazione "rimane elevata rispetto all'obiettivo del 2 percento del Comitato", ha affermato la dichiarazione. È notevole che la decisione della Fed di luglio abbia spinto i rendimenti a lungo termine più in alto piuttosto che calmarli. Il modello è globale, con i rendimenti obbligazionari in aumento in tutto il mondo ai loro massimi dal 2008.
Cosa Significano i Rendimenti Più Alti per Bitcoin
I titoli di stato sicuri ora offrono buoni rendimenti. Questo cambia l'appeal di tutto ciò che è più rischioso.
Un Treasury a 10 anni paga il 4,68% con quasi nessun rischio di default. Il tasso della Fed si attesta tra il 3,50% e il 3,75%. Gli investitori hanno meno motivi per inseguire asset volatili.
Bitcoin (BTC) mostra l'effetto. BTC è stato scambiato vicino a $63.502 giovedì, in calo dello 0,2% in 24 ore. Questo è circa il 49% al di sotto del suo picco di ottobre 2025.
Questo è imbarazzante per un argomento familiare. Il Bitcoin è spesso presentato come una protezione contro questo tipo di prestiti. Finora non ha svolto quel ruolo.
L'oro sì. L'oro è salito dopo il CPI mentre il Bitcoin no, anche se entrambi sono venduti contro lo stesso contesto fiscale.
L'inflazione ha dato solo un sollievo parziale. I prezzi sono aumentati del 3,4% nell'anno a luglio, e l'inflazione di base è scesa al 2,5%. L'energia costa ancora il 14,7% in più rispetto a un anno fa.
I trader di Bitcoin sembrano concentrati su una liquidità stretta e una politica della Fed poco chiara piuttosto che sulla storia del debito a lungo termine. La riunione della Fed di settembre è il prossimo test. Se $40 trilioni cambiano quel calcolo rimane aperto.
Fonte: BeInCrypto