I mercati si preparano per il rapporto CPI di luglio con l'inflazione di base in primo piano

Il Bureau of Labor Statistics (BLS) degli Stati Uniti pubblicherà i dati dell'Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) di luglio mercoledì. Si prevede che il rapporto mostri un lieve calo dell'inflazione dei consumatori e dell'inflazione di base.

Si prevede che il CPI mensile aumenti dello 0,1%, dopo il calo dello 0,4% registrato a giugno, mentre la lettura annuale dovrebbe ritirarsi al 3,4% rispetto al 3,5% riportato nel mese precedente. I dati del CPI di base, che escludono i prezzi volatili di cibo ed energia, dovrebbero registrare un aumento dello 0,2% e del 2,5%, rispettivamente su base mensile e annuale.

Dopo un calo di quasi il 16% a maggio, i prezzi del petrolio greggio sono diminuiti di circa il 20% a giugno e sono tornati ai livelli pre-bellici, poiché gli investitori hanno accolto con favore la notizia che gli Stati Uniti e l'Iran hanno raggiunto un cessate il fuoco il 17 giugno per avviare negoziati per porre fine al conflitto. Di conseguenza, l'inflazione CPI si è attenuata a un ritmo molto più veloce del previsto a giugno.

L'inflazione negli Stati Uniti è vista rimbalzare mentre i servizi e i beni di base si rafforzano

Secondo TD Securities, i dati sull'inflazione di luglio probabilmente mostreranno un modesto aumento dopo la temporanea debolezza di giugno. La banca si aspetta che,

“Il CPI di base di luglio probabilmente è rimbalzato dopo la debolezza unica di giugno, aumentando dello 0,20% m/m poiché l'inflazione dei servizi ha riaccelerato, guidata da affitti/OER, tariffe aeree, spese mediche e ricreazione.”

TD evidenzia anche che "i beni di base probabilmente hanno registrato il loro primo aumento in tre mesi," mentre "l'indice CPI generale è probabilmente aumentato dello 0,15% m/m, con il calo della benzina compensato da prezzi alimentari più elevati." In generale, TD avverte che "i rischi al rialzo rimangono" in vista del prossimo rilascio.

Cosa Aspettarsi nel Prossimo Rapporto sui Dati CPI?

Poiché gli Stati Uniti e l'Iran non sono riusciti a trovare un accordo per riaprire lo Stretto di Hormuz e hanno iniziato a scambiarsi attacchi militari, i prezzi del petrolio greggio sono aumentati a luglio, con il barile di West Texas Intermediate (WTI) che è salito di quasi il 22% nel mese. Tuttavia, la notizia che Iran e Oman stanno lavorando a un accordo per gestire la via d'acqua ha contribuito a far diminuire i prezzi del petrolio nella prima settimana di agosto.

Combinato con i deludenti dati sul mercato del lavoro di luglio negli Stati Uniti, che hanno mostrato che i Nonfarm Payrolls (NFP) sono diminuiti inaspettatamente di 23K, gli investitori hanno ridotto le scommesse su un aumento dei tassi da parte della Federal Reserve (Fed) a settembre.

Secondo il CME Group FedWatch Tool, i mercati stanno attualmente prezzando circa il 52% di possibilità di un aumento di 25 punti base (bps) dei tassi di interesse al prossimo incontro di politica monetaria.

Tuttavia, i mercati rimangono scettici riguardo a una pausa nella politica dopo che i prezzi del petrolio hanno iniziato a salire questa settimana, con l'Iran che afferma che un accordo con l'Oman non sarebbe sufficiente per riprendere l'attività nello Stretto di Hormuz a meno che gli Stati Uniti non accettassero un elenco di condizioni.

Gli analisti di OCBC sostengono che la soglia per un cambiamento significativo nelle aspettative della Fed rimane elevata, notando che “il CPI core dovrebbe registrare un aumento dello 0,3% MoM o superiore a luglio, sopra la previsione di consenso dello 0,2%, per sollevare materialmente le aspettative di un aumento dei tassi a settembre.”

A loro avviso, un USD “in range, combinato con un contesto di rischio costruttivo, dovrebbe continuare a supportare le operazioni di carry nonostante la continua volatilità nei mercati petroliferi.” Aggiungono che “i prezzi del petrolio sono diminuiti con la speranza che lo Stretto di Hormuz possa riaprirsi, ma le ferme condizioni dell'Iran per Washington suggeriscono che qualsiasi aumento a breve termine dell'offerta di energia è probabile che sia limitato,” mantenendo l'outlook per i mercati energetici finemente bilanciato.

Come potrebbe il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo degli Stati Uniti influenzare EUR/USD?

I mercati presteranno particolare attenzione alla stampa mensile del CPI core per vedere come i costi energetici volatili si stanno diffondendo nell'economia più ampia. Un aumento mensile del CPI core dello 0,3% o superiore, oltre all'elevata incertezza riguardante le prospettive dei prezzi del petrolio, potrebbe ravvivare le aspettative per un inasprimento della politica della Fed a settembre e rafforzare il Dollaro Statunitense (USD) con una reazione immediata.

In questo scenario, l'EUR/USD potrebbe subire una nuova pressione ribassista. Al contrario, una lettura del CPI core al di sotto delle aspettative di mercato dello 0,2% potrebbe causare un indebolimento dell'USD e spianare la strada a un aumento dell'EUR/USD.

Poiché il CPI è un indicatore ritardato, la reazione del mercato potrebbe rimanere di breve durata. Invece, gli investitori sono probabilmente inclini a continuare a valutare i cambiamenti nei prezzi del petrolio. Anche se il CPI core mensile sorprende al rialzo, un calo dei prezzi del petrolio potrebbe consentire ai partecipanti al mercato di orientarsi verso una politica di mantenimento della Fed e danneggiare il USD.

D'altra parte, gli investitori potrebbero ignorare i dati sull'inflazione debole di luglio nel caso in cui le tensioni aumentino ulteriormente in Medio Oriente, facendo salire i costi energetici.

Eren Sengezer, Analista Capo della Sessione Europea, condivide una breve panoramica tecnica per EUR/USD:

“EUR/USD è salito leggermente sopra una linea di tendenza discendente tracciata dalla fine di gennaio, ma ha perso slancio dopo aver testato la Media Mobile Semplice (SMA) a 100 giorni, attualmente situata vicino a 1.1570. Inoltre, l'indicatore dell'Indice di Forza Relativa (RSI) sul grafico giornaliero è sceso sotto 60, riflettendo una perdita di slancio rialzista.”

“Al rialzo, 1.1570 (SMA a 100 giorni) si allinea come un livello di resistenza intermedio prima di 1.1630 (SMA a 200 giorni). Una chiusura giornaliera sopra questa ultima resistenza potrebbe essere vista come un segnale rialzista significativo e aprire la porta a un rally esteso verso 1.1800 (livello statico). Guardando verso sud, il primo livello di supporto potrebbe essere individuato a 1.1470 (SMA a 20 giorni, SMA a 50 giorni) prima di 1.1350-1.1330M (livello statico, limite inferiore delle Bande di Bollinger).”

Gli analisti del UOB Group notano che “non c'è stato un aumento significativo del momentum rialzista, e l'ostacolo per ulteriori guadagni è aumentato, con l'EUR che deve chiudere sopra 1.1580 prima che si possa prevedere un movimento verso 1.1600 e oltre.” Inoltre, la banca ora colloca il “livello di ‘forte supporto’” più in alto, a “1.1515 invece di 1.1495,” sottolineando un intervallo di trading più ristretto mentre l'Euro si consolida.

Fonte: BeInCrypto