Scommessa AI da 19 miliardi di dollari fallisce mentre il retail coreano subisce il peggior crollo KOSPI dal 2008
I piccoli investitori della Corea del Sud hanno scommesso 19 miliardi di dollari su fondi di chip AI a leva. Mesi dopo, il commercio è crollato. Il crollo del KOSPI ha cancellato un terzo dell'indice da giugno, la discesa più profonda dalla crisi finanziaria globale del 2008.
Circa 1,59 trilioni di dollari di valore di mercato sono scomparsi. Samsung Electronics e SK Hynix, i due pesi massimi dell'indice, hanno causato il 76% di quella perdita. Ora la Banca di Corea (BOK) sta segnalando ulteriori aumenti dei tassi.
Come il crollo del KOSPI ha annientato una scommessa a leva da 19 miliardi di dollari
I fondi negoziati in borsa (ETF) a leva su singole azioni raddoppiano il movimento giornaliero di un'azione. I guadagni arrivano due volte più velocemente. Anche le perdite.
Dalla metà del 2025, gli investitori hanno versato oltre 19 miliardi di dollari in tali fondi che seguono i produttori di chip di memoria. Le cifre di Bloomberg mostrano che i prodotti SK Hynix da soli hanno attratto 10,8 miliardi di dollari. Questo è più del doppio del totale di Samsung.
Il tempismo è stato brutale. Sedici di questi ETF legati a Samsung e SK Hynix sono stati quotati a Seoul il 27 maggio. Settimane dopo, il rally dei chip di memoria guidato dall'AI si è invertito, alimentando una vendita più ampia di chip di memoria.
Un fondo di Hong Kong che offre il doppio del rendimento giornaliero di SK Hynix è crollato dell'86% dal suo picco di giugno.
Vendite forzate, una repressione tardiva e una scusa
Il crollo ha costretto i broker a svendere le partecipazioni dei clienti. Circa 1,4 miliardi di dollari in posizioni al dettaglio sono stati venduti forzatamente tra giugno e luglio, mostrano i dati di borsa.
Quelli sono stati i due mesi di liquidazione più pesanti di quest'anno. I prestiti con margine sono scesi a 27,4 trilioni di won (19,3 miliardi di dollari), il livello più basso del 2026. La pressione riflette avvertimenti più ampi riguardo al debito da margine record nei mercati globali.
I regolatori hanno triplicato il deposito minimo necessario per negoziare i prodotti a 30 milioni di won (21.700 dollari) dal 31 luglio. Hanno anche congelato nuove quotazioni e vietato la pubblicità.
Il volume giornaliero dei sette ETF SK Hynix con leva è poi crollato del 90% a meno di 100 milioni di azioni. La stretta sugli ETF con leva è arrivata solo dopo che i regolatori hanno approvato i prodotti vicino al picco del mercato.
Il Ministro delle Finanze Koo Yun-cheol si è scusato in parlamento il 29 luglio per averli approvati senza un'adeguata supervisione.
Morgan Stanley, che ha recentemente aggiornato le azioni sudcoreane, stima che il deleveraging sia più della metà del percorso. Gli investitori stranieri non sono convinti. Hanno scaricato un record di 30 miliardi di dollari a giugno e più di 10 miliardi da allora.
Il denaro al dettaglio fugge verso Wall Street mentre la BOK diventa falco
I piccoli trader della Corea, soprannominati “formiche”, stanno votando con i loro portafogli. Hanno acquistato 4,6 miliardi di dollari di azioni statunitensi a luglio, cinque volte il ritmo di giugno, ha riportato Reuters. Gli acquisti all'estero hanno superato gli acquisti domestici per la prima volta da febbraio.
Le agevolazioni fiscali del governo erano destinate a mantenere quel denaro in patria. Invece, i conti hanno registrato il loro primo deflusso mensile a luglio.
La politica dei tassi potrebbe approfondire il dolore. Il Vice Governatore Senior della BOK, Ryoo Sang-dai, ha dichiarato martedì che sono probabili ulteriori aumenti. L'aumento di un quarto di punto di luglio al 2,75% è stato il primo da gennaio 2023.
“Si prevede che la crescita rimanga solida grazie a una crescita dei redditi senza precedenti, mentre le pressioni inflazionistiche di fondo persistono e i rischi per la stabilità finanziaria potrebbero aumentare,” ha dichiarato Ryoo durante un briefing a Seoul, notando che i prezzi al consumo di luglio sono aumentati del 2,8%, sopra l'obiettivo del 2% della banca centrale.
La leva è stata disattivata. La fiducia non si è ripresa. Con il KOSPI a un minimo storico di 5,1 volte gli utili futuri, i cacciatori di occasioni potrebbero tornare. Per ora, la decisione sui tassi della BOK del 27 agosto è il prossimo test del mercato.
Fonte: BeInCrypto