Gli insegnanti dell'Ontario hanno guadagnato miliardi con SpaceX grazie a fluttuazioni selvagge del prezzo delle azioni
Il Piano Pensionistico degli Insegnanti dell'Ontario ha registrato miliardi di dollari dal suo investimento in SpaceX di Elon Musk quest'anno, anche se tale investimento ha subito un forte calo e una parziale ripresa, nelle settimane successive al punto di riferimento di metà anno del fondo pensione.
Il gestore pensionistico canadese ha riportato un rendimento netto del 9,5% per il primo semestre del 2026, guidato principalmente dal suo portafoglio di crescita in venture, che include una scommessa iniziale su Space Exploration Technologies Corp. Gli insegnanti hanno registrato 26,6 miliardi di dollari in reddito netto da investimenti per i sei mesi terminati il 30 giugno, più di quattro volte i 6,0 miliardi di dollari guadagnati nello stesso periodo del 2025.
Un Vantaggio di Sette Anni
Il guadagno risale al 2019, quando il Piano Pensionistico degli Insegnanti dell'Ontario (Insegnanti) ha investito circa 300 milioni di dollari in SpaceX attraverso il suo braccio di venture, in un momento in cui l'azienda era valutata quasi 33,3 miliardi di dollari.
SpaceX è diventata pubblica a giugno, fissando il prezzo delle azioni a 135 dollari USA e raccogliendo 75 miliardi di dollari USA in quella che è diventata la più grande offerta pubblica iniziale (IPO) negli Stati Uniti, valutando l'azienda a circa 1,77 trilioni di dollari USA.
Quel salto nella valutazione, dal punto di ingresso degli Insegnanti al prezzo dell'IPO, è la vera fonte del guadagno, indipendentemente da ciò che ha fatto l'azione da allora.
Entro il 30 giugno, un deposito presso la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha mostrato che la partecipazione degli Insegnanti valeva quasi 8,7 miliardi di dollari USA.
Il Numero È Già Obsoleto
Quella cifra di 8,7 miliardi di dollari è un'istantanea, non un prezzo attuale. Le azioni di SpaceX sono scese bruscamente nelle settimane successive alla registrazione, e la partecipazione del fondo pensione ha perso quasi il 20% del suo valore del 30 giugno in circa sei settimane, anche se il rendimento principale del fondo riflette ancora il valore più alto di metà anno.
Il portafoglio di crescita delle venture dei Teachers è complessivamente cresciuto da 15,3 miliardi di dollari a 25,9 miliardi di dollari nella prima metà dell'anno, un aumento del 69% che ha spinto la strategia al 9% del totale degli attivi, rispetto al 6% sei mesi prima.
Da allora, l'azione ha recuperato gran parte di quella perdita. A partire dal trading di lunedì, le azioni di SpaceX sono aumentate del 4% nel giorno e del 23% negli ultimi cinque giorni, scambiandosi intorno ai 138 dollari e tornando sopra il prezzo di IPO di 135 dollari dell'azienda dopo aver trascorso circa un mese al di sotto di esso.
Dubbi sulla governance, vendite silenziose
Il CEO Jo Taylor ha riconosciuto che il fondo sta rivalutando la sua esposizione ora che le restrizioni iniziali sulla vendita delle azioni di SpaceX hanno iniziato a scadere. I Teachers hanno già venduto parte della loro posizione, anche se Taylor ha rifiutato di dire quanto.
Ha anche sollevato preoccupazioni riguardo alla struttura di governance dell'azienda, che conferisce a Musk un controllo quasi totale attraverso azioni di voto speciali. The Globe and Mail ha riportato direttamente i commenti di Taylor.
“Sarebbe falso da parte nostra dire, sia come investitore che come membro, che pensiamo che la governance di SpaceX sia perfetta. Non lo è, e teniamo conto di questo in tutti gli investimenti che facciamo. Nel tempo dovremo esaminare quella posizione e dire, qual è la dimensione giusta per il portafoglio? E parte di questo sarà guardare a opportunità dove siamo liberi di vendere.”
Il libro degli investimenti dei Teachers include anche partecipazioni in aziende di intelligenza artificiale (AI) come Anthropic e Databricks. Il rendimento annualizzato del fondo su 10 anni è del 7,8%.
La matematica continua a favorire i Teachers di un ampio margine. Ma il divario tra il guadagno mark-to-market che sta riportando e la traiettoria attuale delle azioni è un promemoria che i rendimenti pensionistici legati a un'unica azione appena quotata possono muoversi rapidamente in entrambe le direzioni.
Fonte: BeInCrypto