I fondi hedge hanno fatto la loro scommessa più rara su Bitcoin in anni, ma 2 grafici dicono di aspettare

I fondi hedge sono i grandi investitori professionali che operano per battere il mercato. Per la prima volta in anni, hanno adottato un atteggiamento ottimista nei confronti di Bitcoin.

Hanno piazzato quella scommessa utilizzando i futures sulla Chicago Mercantile Exchange (CME), un mercato regolamentato negli Stati Uniti. Il cambiamento è stato segnalato da CryptoQuant, una società di dati. Tuttavia, altri due grafici suggeriscono che i veri acquirenti non si sono uniti.

Cosa significa realmente la scommessa sui Bitcoin dei fondi hedge

I futures su Bitcoin sono contratti che consentono ai trader di scommettere sul prezzo della moneta senza possederla. Sulla CME, la maggior parte di quel trading proviene da grandi investitori professionali.

Un regolatore statunitense, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), suddivide questi trader in gruppi. Il gruppo chiamato fondi con leva è per lo più composto da fondi hedge.

Per anni quel gruppo è stato nettamente short. Nettamente short significa che deteneva più scommesse ribassiste che rialziste. Questo non era un segnale per far scendere Bitcoin. La maggior parte degli short proveniva dal trade di basis. È una strategia neutrale rispetto al mercato, il che significa che mira a trarre profitto indipendentemente dalla direzione in cui si muove il prezzo.

Nel trade di basis, un fondo acquista Bitcoin sul mercato spot, dove le monete vengono acquistate direttamente. Vende quindi un importo equivalente di futures CME contro quelle monete.

I futures di solito costano un po' di più rispetto allo spot. Il fondo blocca quel piccolo gap come profitto quando i due prezzi si incontrano alla scadenza. Poiché il fondo vende sempre futures per gestire questo trade, appare come short. Ecco perché il gruppo è rimasto nettamente short sul mercato dei futures Bitcoin più grande del mondo per anni.

Un'inversione verso una posizione netta lunga rompe quell'abitudine. Significa che i fondi stanno ora facendo una scommessa rialzista diretta, non una copertura. Questa rarità è il motivo per cui il movimento si distingue.

Perché gli acquirenti statunitensi non sostengono il movimento

Se i grandi investitori stessero davvero comprando, si vedrebbe nella domanda spot statunitense. Il misuratore più chiaro per questo è il Coinbase Premium Index.

L'indice misura se Bitcoin viene scambiato a un prezzo più alto su Coinbase, una borsa statunitense preferita dalle istituzioni, rispetto alle piattaforme offshore. Una lettura positiva significa che gli acquirenti americani stanno pagando di più. In questo momento dice il contrario. Il premio è rimasto sotto zero dall'inizio di maggio, attestandosi vicino a meno 0,08.

Ha anche fatto massimi e minimi più bassi dal 22 luglio. In termini semplici, la domanda istituzionale statunitense per Bitcoin sembra debole, non forte.

Questo è il cuore della storia. I fondi hedge hanno fatto una scommessa rialzista sulla carta, utilizzando contratti. Ma il premio negativo mostra che le grandi istituzioni non stanno comprando la moneta reale. Quindi i due gruppi sono divisi. Uno è orientato lungo sui futures, mentre l'altro rimane in disparte.

Il mercato non ha carburante per un grande rally

L'ultimo pezzo è l'interesse aperto. È il valore totale delle scommesse sui futures che sono ancora aperte nel mercato. Quando l'interesse aperto aumenta, nuovi soldi e scommesse prese in prestito stanno entrando. Quando diminuisce, i trader si stanno ritirando.

Su tutte le borse, l'interesse aperto si attesta vicino a 23 miliardi di dollari. Questo è vicino al livello più basso dell'ultimo anno.

Il totale è sceso bruscamente da circa 48 miliardi di dollari lo scorso ottobre. Si è ripreso un po' da un minimo di fine giugno vicino ai 20,5 miliardi, ma rimane debole.

C'è un rovescio della medaglia nell'interesse aperto sottile. Se queste scommesse rialziste dei fondi hedge vanno male, le vendite forzate sarebbero poche. I trader chiamano questo un long flush, e un piccolo long flush provoca pochi danni. Quindi, il basso valore limita il potenziale rialzista ma limita anche il ribasso.

Mettendo insieme, queste tendenze dell'interesse aperto spiegano la cautela. Un orientamento rialzista con pochi nuovi capitali raramente alimenta un forte rally.

Il Bitcoin è stato scambiato vicino a 65.254 dollari mentre i dati circolavano, poco cambiato rispetto al giorno. Il flip dei fondi hedge mostra che i grandi attori si stanno orientando rialzisti. Per ora, la domanda silenziosa negli Stati Uniti e il basso interesse aperto lasciano quella scommessa non confermata. Un premio positivo di Coinbase e un aumento dell'interesse aperto sarebbero il segnale che il mercato sta finalmente seguendo i fondi.

Fonte: BeInCrypto