Un'azione americana beneficia mentre smartphone, risonanza magnetica e server AI richiedono lo stesso chip

Il tuo prossimo telefono costa di più, uno scanner ospedaliero sta competendo per gli stessi componenti e un server AI sta superando entrambi. Tutti e tre utilizzano gli stessi chip di memoria e un'azienda vende a ciascuno di essi.

Quell'azienda è Micron Technology (MU), e il motivo per cui i tre ora si contendono un chip è una carenza di memoria AI che ha silenziosamente ristrutturato il mercato.

Perché un wafer ora ha tre acquirenti

Iniziamo con il server AI. Un singolo server utilizza da 10 a 20 volte più memoria di un computer ordinario. Man mano che i data center si espandono, ora assorbono la maggior parte della memoria prodotta nel mondo, circa il 70% della produzione.

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Ecco la parte che collega i tre dispositivi. La memoria ad alta larghezza di banda di cui ha bisogno l'AI proviene dalle stesse linee di produzione della DRAM ordinaria all'interno di un telefono o di uno scanner. I produttori di chip non possono far funzionare entrambi a piena velocità contemporaneamente.

Peggio ancora, un wafer ad alta larghezza di banda utilizza la capacità di due o più wafer standard. Quindi ogni server AI che viene costruito rimuove memoria che altrimenti raggiungerebbe altri dispositivi.

Ecco perché l'offerta per tutti gli altri continua a ridursi mentre i prezzi continuano a salire. La stessa carenza che alimenta un data center aumenta il prezzo del tuo telefono e spinge lo scanner di un ospedale in una coda.

Il tuo telefono sta pagando per il boom dell'AI

I telefoni utilizzano le stesse famiglie di memoria dei data center, quindi l'hanno avvertito per primi. Il prezzo medio degli smartphone sta raggiungendo un prezzo record di circa 523 dollari nel 2026, in aumento del 14%, secondo IDC.

I produttori stanno proteggendo i margini tagliando angoli visibili. Alcuni stanno riducendo i moduli della fotocamera e i display, e alcuni modelli base sono tornati a 4GB di memoria, un livello non normale dal 2020.

In altre parole, il tuo telefono sta diventando più costoso e un po' peggiore, e un centro dati AI è la ragione.

Lo scanner ospedaliero non può semplicemente aspettare

L'imaging medico, la robotica e le macchine di monitoraggio attingono alla stessa DRAM e NAND, e Micron fornisce memoria nei sistemi di imaging medico attraverso la sua attività embedded.

Questa è la parte più crudele. Un acquirente di telefoni può ritardare un aggiornamento, ma un ospedale che sostituisce uno scanner non può cambiare la memoria al suo interno, perché i pezzi medici hanno cicli di qualificazione pluriennali.

Quindi questi acquirenti fanno offerte contro gli hyperscalers con quasi nessun potere contrattuale. I loro volumi sono piccoli rispetto a un ordine cloud, il che significa che devono pagare un prezzo più alto o aspettare.

Il server AI supera tutti

In cima alla coda c'è il server AI, perché la memoria ad alta larghezza di banda è l'uso più redditizio di ogni wafer. Micron è uno dei soli tre fornitori a livello mondiale e detiene circa il 25% del mercato DRAM, secondo Counterpoint Research.

La sua fornitura di HBM esaurita mostra quanto sia vincolante il vincolo, e l'azienda ha firmato un accordo con Anthropic AI per ottimizzare la memoria per i suoi modelli.

Tre acquirenti, un pool di wafer in diminuzione. Il fornitore che vende a tutti e tre raccoglie il potere di prezzo, indipendentemente da chi supera chi.

L'azione che raccoglie

Questo è il caso dell'azione Micron. Ha un consenso di Forte Acquisto, con 28 dei 29 analisti che la coprono che la valutano Acquisto. L'obiettivo di consenso di circa $1,569 è circa il 75% sopra il prezzo attuale di $893.

Il riprezzamento di Wall Street è stato violento. Gli obiettivi sono passati da $190 lo scorso settembre a un massimo di $2,200 entro giugno, e le recenti previsioni di TD Cowen e KeyBanc puntano ancora verso $1,600.

La valutazione è la parte che spicca. Anche dopo un anno del 718%, Micron viene scambiata a circa cinque volte gli utili futuri, perché i profitti sono cresciuti più velocemente del prezzo delle azioni.

Il denaro intelligente si orienta nella stessa direzione. Nel monitoraggio di Nansen dei trader perpetui Hyperliquid, Micron detiene la posizione netta lunga più grande tra i nomi dei chip, con una posizione vicino a $7.7 milioni distribuita su 39 portafogli.

TSMC mostra un rapporto lungo-corto più alto, tuttavia i suoi dollari netti lunghi sono una piccola frazione di quelli di Micron.

Perché il ritracciamento dell'azione Micron non è la storia

Micron è scesa di circa il 5% prima dell'apertura di giovedì dopo che il peer SanDisk ha fornito indicazioni deboli. Inoltre, l'intero gruppo della memoria è sceso per solidarietà. Tuttavia, la lettura del flusso sulla caduta è "distribuzione di rally", che è presa di profitto dopo una grande corsa piuttosto che una formazione di massimo.

Il contesto è importante qui. L'azione è ancora aumentata del 213% quest'anno. Si trova solo circa il 26% al di sotto del suo massimo di giugno, quindi questo sembra un respiro, non una rottura.

Il vero rischio è che il mercato decida che la memoria è valutata al suo picco, una preoccupazione dietro le ultime paure di un eccesso di memoria. Molti analisti hanno ridotto gli obiettivi dei concorrenti poche ore dopo il rapporto di SanDisk.

Tuttavia, una fabbrica di chip, o fab, richiede anni per essere costruita. SK Hynix ha avvertito che la carenza potrebbe durare oltre il 2030.

Finché dura, il telefono, lo scanner e il server AI continuano a contendersi gli stessi chip, e Micron continua a vendere a tutti e tre. Ecco perché una previsione debole da parte di un rivale non cambia la storia ottimista di MU. La vera prova è il rapporto di Micron del 29 settembre.

Fonte: BeInCrypto