Il Bitcoin ha seguito un rally di oro e argento da 2,7 trilioni di dollari: è colpa dello yen?
L'oro e l'argento hanno appena registrato la loro settimana più forte del 2026. Il Bitcoin (BTC) è rimasto a guardare.
L'oro è salito di circa il 7% nella settimana. L'argento ha fatto circa il doppio. Il Bitcoin ha guadagnato lo 0,7% in un giorno.
Il rally dell'oro e dell'argento ha lasciato indietro il Bitcoin
L'oro si dirigeva verso la sua migliore settimana da gennaio, ha riportato Reuters. L'oro spot era aumentato di circa il 6% nella settimana entro venerdì pomeriggio a Londra, poi è salito ulteriormente nella sessione di New York.
Entro venerdì sera, l'oro veniva scambiato vicino a $4,323 l'oncia e l'argento vicino a $64. Entrambi hanno segnato massimi di diverse settimane.
Il Bitcoin è stato il più lento. Ha guadagnato lo 0,7% in 24 ore, lasciando il Bitcoin vicino a $65,000 con un valore di mercato di circa $1.31 trilioni.
Il conto di ricerca Bull Theory ha stimato il guadagno combinato per i due metalli a circa $2.7 trilioni. Questa stima valuta tutto l'oro e l'argento mai estratti. Consideralo come una scala approssimativa, non un numero preciso.
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Il calcolo è semplice. Il World Gold Council conta 219,891 tonnellate di oro sopra il suolo alla fine del 2025. A $4,323 l'oncia, ciò vale circa $30 trilioni. Una settimana del 7% quindi aggiunge quasi $2 trilioni solo in oro.
L'acquisto di yen da parte del Giappone ha schiacciato il carry trade
Il Giappone e gli Stati Uniti hanno acquistato yen insieme il 31 luglio. È stato il loro primo acquisto congiunto della valuta dal 1998.
La scala è cambiata oltre ogni riconoscimento. I registri della Federal Reserve di New York mostrano che Washington ha speso 833 milioni di dollari il 17 giugno 1998, suddivisi equamente tra la Federal Reserve e il Tesoro. Le stime di mercato pongono l'operazione di due giorni di questa settimana a un massimo di 85 miliardi di dollari.
I dati sui flussi della Banca del Giappone indicavano circa 59 miliardi di dollari solo nella prima sessione. Il Ministero delle Finanze giapponese conferma il totale ufficiale il 31 agosto.
Washington ha anche venduto euro invece di dollari per finanziare la sua parte. La Banca Centrale Europea lo ha scoperto successivamente.
Ha funzionato, almeno brevemente. Lo yen aveva toccato 163,99 per dollaro, il suo livello più debole dal 1986. Poi si è rafforzato a 155,23, un guadagno di oltre il 5%.
“Non esiteremo a partecipare a ulteriori interventi congiunti,” ha segnalato il Segretario al Tesoro Scott Bessent, suggerendo che potrebbero esserci ulteriori azioni.
Perché uno yen più forte di solito danneggia le criptovalute
Il legame passa attraverso il prestito. Per anni, i trader hanno preso in prestito yen a basso costo perché i tassi giapponesi erano vicini allo zero. Hanno poi acquistato asset con rendimenti più elevati altrove, incluso Bitcoin. Questo scambio è chiamato carry trade.
Uno yen più forte rende quei prestiti più costosi da rimborsare. I trader vendono asset per coprirli. Questa è la teoria, e ha una sua validità.
Agosto 2024 è il caso studio. La BIS ha scoperto che un aumento della Banca del Giappone e dati deboli sul lavoro negli Stati Uniti hanno innescato un violento disinvestimento. Il 5 agosto di quell'anno, il TOPIX giapponese è sceso del 12% in un solo giorno. L'S&P 500 è sceso del 3%. L'indice di paura di Wall Street è schizzato sopra 60.
La BIS ha anche dimensionato il commercio. I prestiti bancari al di fuori del Giappone hanno raggiunto ¥40 trilioni, quasi $250 miliardi, entro marzo 2024. Le richieste transfrontaliere più ampie hanno superato i $500 miliardi.
Quindi lo yen si è appena rafforzato di oltre il 5% in due sessioni, e Bitcoin ha appena tremato. Questo è l'enigma. BeInCrypto ha precedentemente monitorato come Bitcoin sia sceso dopo i precedenti aumenti dei tassi in Giappone, il che rende la risposta calma più sorprendente.
Una spiegazione proviene da Apollo Global Management. Dice che la regola del carry trade dello yen che legava la valuta ai divari dei tassi di interesse si è interrotta. Se quel legame è più debole, la pressione è meno intensa.
Petrolio più economico e una pausa della Fed hanno favorito i metalli
La risposta più semplice potrebbe essere che i metalli avevano i propri catalizzatori.
Il greggio Brent è sceso di oltre il 10% nella settimana dopo che gli Stati Uniti e l'Iran hanno concordato un cessate il fuoco di due settimane. L'energia più economica ha raffreddato le preoccupazioni per l'inflazione.
I trader hanno risposto riducendo le probabilità di un aumento dei tassi negli Stati Uniti a settembre al 55%, rispetto al 63% di una settimana prima, secondo Reuters. La Fed aveva già mantenuto i tassi tra il 3,50% e il 3,75% il 29 luglio. Quella pausa della Fed ha diviso il comitato 9 a 3.
Aspettative di tassi più bassi tendono ad aiutare l'oro, che non paga interessi. I metalli hanno catturato quel cambiamento. Le criptovalute no.
Due date ora contano. I dati sui lavori negli Stati Uniti arrivano per primi. La Banca del Giappone si riunisce poi a settembre. È rimasta all'1% a luglio, e il governatore Kazuo Ueda ha avvertito che i rischi di inflazione puntano verso l'alto.
Fonte: BeInCrypto