Un'azione di argento ha ricevuto una chiamata al rialzo dell'80% nonostante il metallo sia sceso del 50%: Ecco perché

L'argento è crollato di circa il 50% rispetto al suo record di gennaio, eppure First Majestic Silver (AG) ha appena registrato entrate record, liquidità record e un dividendo maggiore. Un analista a cinque stelle pensa che l'azione valga molto di più, e il suo caso non menziona mai il prezzo dell'argento.

Il divario si riduce a tempismo. I miner vendono al prezzo medio del trimestre, quindi First Majestic ha incassato a livelli stabiliti prima del crollo, anche se il metallo è sceso durante il periodo.

Gli analisti hanno continuato ad alzare gli obiettivi mentre l'argento scendeva

Quando l'argento ha raggiunto un record vicino a $121.62 l'oncia il 29 gennaio, sembrava inarrestabile. Poi è crollato di circa il 50% fino all'estate, un normale mercato orso dopo una parabola.

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Gli analisti hanno preso una direzione opposta su First Majestic. Durante lo stesso periodo hanno alzato i loro obiettivi di prezzo per l'azione da $22 a $27, anche mentre stabiliva un nuovo minimo per il 2026.

Heiko Ihle di H.C. Wainwright ha alzato il suo obiettivo a $27 da $26 il 31 luglio, il giorno esatto in cui l'azione ha chiuso al suo minimo di $15.03. Questo ha segnato un guadagno implicito dell'80%, e anche dopo che l'azione è salita a circa $17.50 questa settimana, rimane ancora circa il 54%.

Ihle ha valutato l'azienda, non il metallo. Così hanno fatto la maggior parte dei suoi colleghi, anche se Scotiabank ha mantenuto una valutazione neutrale a $22.50 entro un giorno da una chiamata di acquisto di BMO a $24.87.

Liquidità Record nel Mezzo del Crollo

Il secondo trimestre di First Majestic, riportato il 30 luglio, ha stabilito record su quasi ogni voce. Le entrate hanno raggiunto $415.5 milioni, oltre il 50% in più rispetto a un anno prima, e l'utile rettificato, una misura nota come EBITDA, è più che raddoppiato a $257.1 milioni.

Il flusso di cassa libero ha raggiunto i 194,6 milioni di dollari, il tesoro è cresciuto a un record di 1,25 miliardi di dollari e l'azienda ha aumentato il suo dividendo del 217%.

Il paradosso è il punto.

Le azioni sono scese di circa il 45% dal picco di febbraio mentre questi numeri raggiungevano record. Questo perché il mercato lo ha valutato in base al metallo in calo piuttosto che al contante in aumento.

Perché i minerari si muovono più del metallo

I minerari d'argento hanno un effetto leva operativa. Il loro costo totale sostenibile, o AISC, è ampiamente fisso nel breve periodo, quindi un movimento nel metallo si traduce quasi interamente in profitto.

Questo funziona in entrambi i sensi, motivo per cui queste azioni sono scese più dell'argento durante il calo. Spiega anche mercoledì. L'argento è salito di circa il 4%, mentre l'ETF dei minerari d'argento (SIL) ha guadagnato il 6,6% e First Majestic ha aggiunto il 6,8% mentre il metallo è risalito sopra i 61 dollari l'oncia.

Anche i trader di opzioni si stanno orientando verso il breakout dell'argento. Il rapporto put-call di First Majestic per volume, che pesa le scommesse ribassiste rispetto a quelle rialziste, è sceso a 0,22 da circa 0,96 intorno agli utili di luglio, un chiaro spostamento verso le call.

Tuttavia, la volatilità implicita rimane bassa nel suo intervallo, quindi quelle scommesse non stanno pagando per un grande movimento.

Le insidie che potrebbero disfare questa azione d'argento

Il caso rialzista ha ancora delle lacune. Nonostante i record, gli utili rettificati di circa 0,21 dollari per azione hanno mancato i circa 0,26 dollari previsti dagli analisti. Inoltre, il rivale Hecla (HL) ha appena registrato prezzi realizzati in calo rispetto al trimestre precedente. Il ritardo che ha avvantaggiato First Majestic è un effetto anno su anno, e sta già svanendo.

Il rischio più vicino è macro. Il rally di mercoledì è stato alimentato dalle scommesse su un taglio dei tassi dopo che i salari privati sono aumentati di soli 44.000 a luglio contro i 70.000 attesi. Pertanto, il rapporto sui posti di lavoro di venerdì, dove gli economisti si aspettano 80.000, è il vero test.

Un numero caldo riporterebbe indietro quelle scommesse e annullerebbe gran parte del movimento.

Detto ciò, il contesto favorisce il metallo. L'Istituto dell'Argento prevede un deficit di offerta record nel 2026, il sesto consecutivo. Poiché i minatori registrano il prezzo medio del trimestre, il rimbalzo dell'argento a fine luglio si riflette direttamente nei prezzi realizzati del terzo trimestre, quindi il denaro può continuare a fluire se l'argento mantiene i suoi guadagni. La prima lettura arriva quando Pan American Silver (PAAS), un altro grande minatore d'argento, riporta il 12 agosto.

Fonte: BeInCrypto