Questa Una Parola Nella Prima Chiamata Degli Utili Di SpaceX Gli È Costata L'11%, E Ha Inviato Nvidia In Alto
Le azioni di SpaceX (SPCX) hanno chiuso in calo di circa il 14% mercoledì, mentre Nvidia (NVDA) è aumentata e Advanced Micro Devices (AMD) è diminuita. Tutte e tre le mosse sono riconducibili a una parola che Elon Musk ha usato nella prima conference call sugli utili di SpaceX.
Quella parola era “esclusivamente.” Musk ha detto che SpaceX costruirà i suoi sistemi di intelligenza artificiale (AI) solo su chip Nvidia d'ora in poi. La promessa ha consegnato a Nvidia un grande cliente e ha escluso i suoi rivali.
La Parola Che Ha Riprogrammato il Mercato dei Chip
Martedì è stata la prima conference call sugli utili di Musk come capo di una società pubblica. L'ha usata per nominare Nvidia come unico fornitore di chip AI di SpaceX.
“Andando avanti, abbiamo deciso di costruire esclusivamente su Nvidia, perché riteniamo che l'architettura Vera Rubin sia la migliore architettura”
Via, Yahoo Finance
Vera Rubin è la prossima piattaforma di chip di Nvidia. Musk ha detto che SpaceX la utilizzerà a terra e nello spazio tramite Starmind, un piano per far volare computer di data center su satelliti a partire dal prossimo anno. Il nuovo accordo satellitare con Nvidia ha reso SpaceX uno dei più grandi clienti di Nvidia.
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La scelta è importante perché esclude i rivali. Conferisce a Nvidia potere di prezzo e sottrae affari ad AMD, che aveva contato SpaceX tra i clienti che utilizzavano i suoi chip AI.
SpaceX Ha Battuto le Aspettative sugli Utili e Comunque è Diminuita
La stessa promessa che ha sollevato Nvidia ha lavorato contro SpaceX. Costruire solo su Nvidia lega l'azienda a un fornitore e ai suoi prezzi, senza rivali con cui contrattare.
I risultati non erano il problema. I ricavi sono aumentati del 92% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 7,8 miliardi di dollari, e l'utile rettificato, una misura nota come EBITDA, ha raggiunto i 3,5 miliardi di dollari. L'unità AI è cresciuta più rapidamente, con vendite aumentate del 247%.
Tuttavia, i forti guadagni di debutto non hanno fatto nulla per le azioni. Gli investitori hanno interpretato l'accordo esclusivo come una promessa di spesa maggiore, non come un aumento dei ricavi.
La spesa in capitale ha già raggiunto i 18,37 miliardi di dollari nel trimestre, e circa 15,8 miliardi di dollari di questa somma sono stati destinati al calcolo AI. I risultati presentati mostrano 14,1 miliardi di dollari di vendite di cloud AI sotto contratto, meno di quanto speso per l'AI negli stessi tre mesi.
Legandosi a un solo fornitore, SpaceX ha bloccato quella bolletta crescente senza garantire i ricavi corrispondenti. Tuttavia, i produttori di chip nominati da Musk hanno interpretato lo stesso accordo in modo molto diverso.
Nvidia è aumentata mentre AMD è diminuita in un trimestre record
La parola ha diviso il mercato dei chip in due. Nvidia ha chiuso con un aumento di circa il 3,4%, perché aveva appena bloccato uno dei più grandi acquirenti del settore.
AMD ha preso la direzione opposta. È scesa di circa il 6% anche dopo un trimestre record, con i ricavi dei data center aumentati del 107% rispetto all'anno precedente.
Il calo aveva una causa chiara. L'esclusività ha sottratto lavoro che AMD aveva già, e il suo trimestre record è stato rivalutato rispetto all'accordo perso.
Il CEO di AMD, Lisa Su, ha minimizzato il contrattempo lo stesso giorno. Ha definito SpaceX un'azienda incredibile e ha detto che AMD è orgogliosa di lavorare con essa, secondo CNBC.
Il mercato era ancora in disaccordo. Un trimestre da record non poteva compensare la perdita di un cliente di alto profilo a favore di un rivale diretto, un cambiamento nel sentimento degli operatori di AMD che era stato osservato per settimane.
La vendita è iniziata prima degli utili
La storia più grande è che SPCX stava scendendo molto prima della chiamata.
Ha toccato il fondo a fine luglio, circa una settimana prima di un importante sblocco delle azioni, poi è salita di oltre il 15% fino alla chiamata. Il calo di mercoledì ha principalmente restituito quel rimbalzo.
Quindi la pressione proviene dall'offerta, non dai risultati. Circa 911,5 milioni di azioni interne sono diventate libere per il trading giovedì, il primo lotto dallo sblocco, il periodo dopo un'IPO in cui i primi investitori non possono vendere.
Quello sblocco aumenta le azioni disponibili per il pubblico da meno del 5% a circa il 12%. La partecipazione di Musk di circa 6,4 miliardi di azioni rimane bloccata fino a giugno 2027, quindi il fondatore non sta vendendo. L'ombra dello sblocco delle azioni aveva pesato sul prezzo per settimane.
I trader di opzioni si sono orientati al ribasso sulle azioni di SpaceX nonostante il commento di esclusività. Il rapporto put-call di SpaceX per volume, che confronta le scommesse ribassiste con quelle rialziste, è salito a 1,16 mercoledì da 0,87 il giorno della chiamata.
Tuttavia, l'interesse aperto è rimasto a 0,92, quindi non è stata ancora accumulata una grande posizione ribassista.
Wall Street non riesce a mettersi d'accordo su quanto valga quella scommessa esclusiva. Gli obiettivi per SpaceX variano da $75 presso Phillip Securities a $800 presso Raymond James. Nella stessa chiamata, JPMorgan ha alzato il suo obiettivo a $240 mentre Piper Sandler ha abbassato il suo a $140. I rialzisti vedono l'espansione esclusivamente su Nvidia come la strada per enormi profitti, mentre i ribassisti vedono una fattura di fornitore unico senza un tetto chiaro.
Quindi i prossimi giorni metteranno alla prova una sola parola. Se il calo era dovuto all'offerta, il titolo dovrebbe stabilizzarsi una volta che il sblocco di giovedì sarà completato. Se continua a scendere, il mercato ha deciso che costruire esclusivamente su Nvidia costa a SpaceX più di quanto guadagni.
Fonte: BeInCrypto