Un analista afferma che XRP potrebbe alleviare la crisi dello yen in Giappone: è realistico?
Un analista sostiene che XRP potrebbe aiutare il Giappone a sfuggire alla trappola del carry trade dello yen senza innescare una vendita globale disordinata, anche se la proposta affronta ostacoli pratici sostanziali.
L'idea mira all'efficienza della liquidità piuttosto che al debito, e quella distinzione è enormemente importante.
Il Problema del Prefinanziamento che XRP sostiene di poter risolvere
Il carry trade dello yen implica prendere in prestito yen a basso costo per finanziare asset con rendimenti più elevati all'estero.
Anni di tassi ultra-bassi hanno spinto la valuta verso minimi pluridecennali vicino a 157 rispetto al dollaro.
Entrambi i governi sono recentemente intervenuti. Washington ha acquistato yen per la prima volta in quasi 30 anni, unendosi alla Banca del Giappone per stabilizzare la valuta.
Il dilemma sottostante persiste. Il Giappone deve tollerare uno yen più debole o rischiare di destabilizzare il suo enorme mercato obbligazionario attraverso aumenti aggressivi dei tassi o rimpatrio forzato di capitali.
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L'analista crypto EGRAG CRYPTO ha delineato un'alternativa in un thread dettagliato. Il suo argomento si concentra sull'infrastruttura dei pagamenti, non sulla politica monetaria.
Il punto di partenza è il prefinanziamento. Le istituzioni giapponesi parcheggiano capitali in valute straniere attraverso banche corrispondenti per garantire che i pagamenti vengano elaborati, immobilizzando capitali che potrebbero sostenere l'economia domestica.
XRP funzionerebbe come un asset ponte neutro. Un pagamento sposta yen in XRP, attraversa il libro mastro in pochi secondi a costo quasi zero, quindi si converte nella valuta di destinazione, o si inverte per il rimpatrio.
La finalità arriva in tre a cinque secondi. Questa velocità riduce drasticamente il rischio controparte, i ritardi nei regolamenti e la necessità di mantenere saldi esteri permanenti inattivi all'estero.
Il beneficio proposto segue logicamente. La liquidità on-demand, piuttosto che il prefinanziamento permanente, consentirebbe alle banche e alle corporazioni giapponesi di trattenere più capitale in yen.
“…XRP non può eliminare il differenziale dei tassi d'interesse che ha creato questo incentivo. Tuttavia, potrebbe aiutare a ridurre una diversa fonte di debolezza strutturale dello yen: la necessità per le istituzioni giapponesi di mantenere grandi saldi in valute estere per il regolamento internazionale…,” ha detto EGRAG CRYPTO su X.
Le entrate da esportazioni, i redditi da investimenti e le rimesse potrebbero essere convertiti più rapidamente e a costi inferiori. Questo flusso continuo di regolamenti potrebbe gradualmente sostenere la valuta senza liquidare centinaia di miliardi in Treasury.
La proposta XRP è realmente fattibile?
Il capitale di lavoro liberato potrebbe anche aiutare. La capacità domestica di assorbire i titoli di stato giapponesi migliorerebbe man mano che la Banca del Giappone si ritira dal suo programma di acquisto di obbligazioni.
L'analista limita le proprie aspettative, e ragionevolmente. XRP fungerebbe da ponte transazionale, non da valuta di riserva o moneta legale, con un'esposizione che dura solo pochi secondi.
“Il suo contributo sarebbe infrastrutturale. XRP potrebbe migliorare il modo in cui il denaro si muove, quanto rapidamente si completano le transazioni e quanto efficientemente le istituzioni utilizzano la liquidità. Questo potrebbe dare al Giappone più margine per gestire la sua transizione monetaria. Ma la tecnologia non può sostituire la politica economica…,” ha osservato l'analista crypto.
Questa impostazione evita la domanda più difficile. Il prefinanziamento è un sintomo degli squilibri del Giappone, non la sua causa, e un regolamento più veloce non fa nulla per chiudere il divario dei tassi d'interesse che spinge il capitale all'estero.
Le affermazioni tecniche stesse reggono. I vantaggi in termini di velocità e costo del Ledger XRP sono documentati. Se quell'inefficienza abbia importanza a questa scala è un'altra questione.
Il carry trade del Giappone coinvolge trilioni in posizioni transfrontaliere, mentre i saldi prefinanziati rappresentano una fetta molto più piccola.
La lista dei prerequisiti cresce rapidamente. Liquidità profonda XRP-yen, regolamentazione chiara, fornitori autorizzati, soluzioni di custodia e integrazione bancaria dovrebbero arrivare prima.
Nessuna di queste esiste oggi. Non è in corso alcuna integrazione giapponese su larga scala, e la volatilità di XRP si colloca in modo scomodo accanto alla stabilità richiesta da tali flussi.
L'interesse della banca centrale offre un supporto esiguo. La Banca del Giappone ha esplorato il regolamento tokenizzato attraverso Agorá, ma non ha mai approvato XRP, e la sua ricerca punta invece verso un'infrastruttura della banca centrale.
Cosa viene dopo per lo yen?
Washington ha detto a diverse banche di essere pronte per ulteriori azioni. Il principale diplomatico valutario del Giappone ha affermato che il supporto andava oltre il sostegno psicologico, mentre le autorità sudcoreane avrebbero venduto dollari insieme a Tokyo. La Banca del Giappone ha mantenuto i tassi a breve termine all'1% venerdì, come previsto.
I responsabili delle politiche hanno avvertito che l'inflazione sottostante potrebbe superare l'obiettivo, segnalando ulteriori aumenti senza impegnarsi su tempistiche.
I trader ora osservano da vicino un livello. L'advisor di SBI FX Trade Yuji Saito ha detto che la domanda chiave è se le autorità continueranno a spingere fino a quando il dollaro non scenderà sotto i 155 yen.
Commerzbank prevede circa aumenti semestrali, collocando la prossima mossa intorno a dicembre.
I mercati attualmente prezzano quel percorso, anche se dati più forti potrebbero anticiparlo.
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Le prossime sessioni dipenderanno dal rischio di intervento e dalle aspettative della Fed piuttosto che dalla tecnologia di regolamento.
La liquidità sottile amplifica ogni movimento, e anche la possibilità di acquisti ufficiali mantiene i trader difensivi.
Fonte: BeInCrypto