L'America ha infranto una regola di 28 anni per salvare lo yen e Bitcoin l'ha sentito per primo
Il Bitcoin è sceso brevemente sotto i 63.000 dollari venerdì, con la ragione che si trova a 6.000 miglia di distanza. L'America ha comprato yen giapponesi per la prima volta in 28 anni.
Washington quasi mai fa questo. L'obiettivo era sostenere una valuta in caduta. Ha anche spinto uno dei più grandi scambi di finanziamento al mondo. La crypto si trova alla fine di quella catena.
Cosa è realmente successo
Lo yen è in calo da anni. La scorsa settimana ha raggiunto 163,99 per dollaro, prima di scendere ulteriormente questo fine settimana. Era vicino a un minimo di 40 anni.
Il Giappone ha agito per primo, giovedì. Ha venduto dollari e comprato yen. Questo si chiama intervento. Un governo compra la propria valuta per far risalire il prezzo.
Washington si è unita venerdì. La Federal Reserve di New York ha venduto euro e comprato yen per il Tesoro. Ha utilizzato Goldman Sachs e Morgan Stanley, ha riportato il Financial Times.
Ha funzionato, per ora. Lo yen ha chiuso a 157,40 per dollaro, il suo valore più forte da inizio maggio.
L'America ha comprato yen l'ultima volta nel 1998
L'America ha smesso di interferire nei mercati valutari a metà degli anni '90. Da allora è intervenuta solo tre volte. Queste sono state nel 1998, 2000 e 2011, secondo un briefing del Congressional Research Service. Venerdì è stata la quarta.
La maggior parte dei rapporti ha definito questo il primo aiuto degli Stati Uniti per lo yen in oltre un decennio. Hanno fatto riferimento al 2011. Questo è un passo indietro. Nel 2011 il Gruppo dei Sette (G7) ha venduto yen per fermarne l'aumento.
Gli Stati Uniti hanno acquistato yen l'ultima volta il 17 giugno 1998. La Federal Reserve di New York ha speso 833 milioni di dollari. La metà proveniva dalla Fed. L'altra metà proveniva dal Fondo di Stabilizzazione dei Cambi, un fondo del Tesoro per le emergenze valutarie. Il record della banca lo conferma.
La dimensione è l'altro shock. Una foto di Reuters ha catturato il taccuino del Segretario al Tesoro Scott Bessent a Camp David. Diceva “Compra Yen Giapponese (JPY) $5-10 miliardi.”
Questo è sei a dodici volte il commercio del 1998.
C'è un'altra sfumatura. Il Tesoro ha pubblicato il suo rapporto sulla valuta il 23 luglio. Ha mantenuto il Giappone in una lista di monitoraggio per le pratiche valutarie.
Otto giorni dopo, Washington stava acquistando yen.
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Quanto Denaro È Coinvolto
Il Giappone ha speso molto più degli Stati Uniti. Bloomberg ha stimato gli acquisti giapponesi di giovedì a ¥8,45 trilioni, ovvero circa 52,8 miliardi di dollari. Questa stima proveniva dai conti della Banca del Giappone e dalle previsioni dei broker.
Ecco come si confronta.
Nessuno conosce ancora il numero reale di giovedì. Il ministero delle finanze giapponese pubblica i dati sugli interventi una volta al mese. Il rilascio relativo al 30 luglio è previsto per la fine di agosto.
Anche la Corea del Sud ha aiutato. Ha venduto dollari insieme al Giappone giovedì, mostra una cronologia di Reuters. Settimane prima, Goldman Sachs aveva previsto un ulteriore indebolimento verso 165.
Cosa significa questo per Bitcoin
Il prezzo del Bitcoin (BTC) si trovava vicino a $63,034 al momento della pubblicazione. Era sceso dell'1,25% nelle ultime 24 ore, con un valore di mercato di $1,26 trilioni. Il Bitcoin non è semplicemente sceso. È sceso da solo.
Wall Street ha avuto un buon venerdì. Il Nasdaq è salito dell'1%. L'S&P 500 ha guadagnato lo 0,7%. Il Dow ha guadagnato lo 0,53%, secondo CNBC. Il Bitcoin è andato nella direzione opposta.
Quella differenza è la storia. I trader azionari stavano osservando gli utili tecnologici. I trader di criptovalute stavano osservando Tokyo.
La ragione è semplice. I tassi giapponesi sono stati vicini allo zero per anni. I trader hanno preso in prestito yen a buon mercato. Li hanno scambiati per dollari e hanno acquistato asset più rischiosi. Azioni, obbligazioni e Bitcoin. Questo è il carry trade.
Funziona finché lo yen rimane debole. Un forte rally dello yen lo interrompe. I trader poi vendono ciò che possiedono per ripagare il prestito. Lo stress del mercato obbligazionario giapponese aveva segnalato quel rischio già all'inizio di luglio.
I mercati sono già stati qui. La Banca del Giappone ha aumentato i tassi il 31 luglio 2024. Lo yen è balzato. Nel giro di pochi giorni il Nikkei 225 è sceso del 12,4%, il suo giorno peggiore dal 1987. Anche le criptovalute sono scese con esso.
Una cosa è diversa ora. Quel episodio è iniziato con un aumento dei tassi, e gli aumenti chiudono il divario per sempre. Venerdì è stato un acquisto. Gli acquisti svaniscono.
Cosa guardare dopo
La BOJ ha mantenuto i tassi all'1% questa settimana con un voto di 8-1. È il livello più alto dal 1995. È ancora molto al di sotto del tetto statunitense del 3,75%. Il governatore Kazuo Ueda ha accennato a futuri aumenti ma non ha promesso nulla.
“Senza il supporto dei differenziali di tasso, l'impatto delle interventi FX è destinato a essere relativamente breve,” ha riportato Bloomberg in una nota di venerdì, citando gli strateghi di Evercore ISI Marco Casiraghi e Gang Lyu.
Tre date sono importanti ora:
- Il Giappone conferma la sua spesa reale alla fine di agosto.
- Bessent incontra Ueda al meeting finanziario del Gruppo dei 20 (G20) ad Asheville, North Carolina, nello stesso mese.
- Dopo di ciò, i percorsi dei tassi della Fed e della BOJ prenderanno il sopravvento.
Il test semplice è 160. Se il dollaro rimane sotto 160 yen, la difesa ha retto. Se risale, Tokyo e Washington si troveranno di fronte alla stessa chiamata di nuovo. Il conto sarà più alto.
Fonte: BeInCrypto