Il rendimento del Treasury a 30 anni raggiunge il massimo del 2007 mentre il mercato obbligazionario dubita della Fed
Il governo degli Stati Uniti non ha pagato così tanto per prendere in prestito denaro dal 2007. Il rendimento del Treasury a 30 anni ha chiuso al 5,20% mercoledì, poche ore dopo che la Federal Reserve ha lasciato i tassi d'interesse invariati.
Tre funzionari della Fed volevano invece un aumento dei tassi. I trader obbligazionari si sono schierati con loro.
Perché il rendimento del Treasury a 30 anni è aumentato
Un rendimento obbligazionario è ciò che i prestatori addebitano per detenere debito pubblico. Quando aumenta, il prestito diventa più costoso per tutti.
Il Comitato Federale per il Mercato Aperto (FOMC) ha mantenuto il suo intervallo di tassi tra il 3,50% e il 3,75%. Il voto è stato 9 a 3.
Beth Hammack, Neel Kashkari e Lorie Logan volevano ciascuno un aumento di un quarto di punto, come mostra la dichiarazione della Fed.
I titoli a lungo termine sono scesi di più. Il rendimento a 30 anni è aumentato dal 5,09% al 5,20%, e quello a 10 anni è salito al 4,67%.
I titoli a breve termine hanno seguito un'altra direzione. Il rendimento a due anni è sceso al 4,22%.
Quella divisione è il segnale. I trader sono preoccupati per i prossimi 30 anni, non per i prossimi 30 giorni. Alcuni prezzi intraday sono arrivati fino al 5,244%.
Tre dissensi sembrano drammatici. Non sono così rari, e quattro funzionari hanno rotto le fila ad aprile. La direzione è ciò che spicca. Tre voti per tassi più alti in un'unica riunione non si verificavano dal settembre 2016.
La Fed non ha aumentato i tassi da luglio 2023. I tre funzionari dissenzienti vogliono che questa striscia finisca.
Il presidente Kevin Warsh ha assunto l'incarico il 22 maggio. Ha rifiutato di definire la decisione una pausa e ha difeso l'obiettivo di inflazione del 2% durante la sua conferenza stampa.
Seguici su X per ricevere le ultime notizie in tempo reale
Questo sembra il 2007, ma non lo è
L'ultima volta che il rendimento a 30 anni era qui, la Fed stava per abbassare i tassi. A luglio 2007, il rendimento era del 5,28%. Il tasso della Fed era del 5,25%. I due erano praticamente a livello.
Due mesi dopo, la Fed ha tagliato di mezzo punto. Warsh, allora governatore della Fed, ha votato a favore. Oggi la situazione è invertita. Il rendimento a 30 anni è circa 1,45 punti percentuali sopra il tasso della Fed.
Nel 2007, i tassi a lungo termine stavano scendendo verso un salvataggio. Ora stanno salendo lontano da uno. Qualcuno paga per questo. La bolletta degli interessi sul debito statunitense ha raggiunto i 857 miliardi di dollari in nove mesi, in aumento del 13% rispetto all'anno precedente.
“Le spese per interessi netti sul debito pubblico sono aumentate di 98 miliardi di dollari (o 13 percento) perché il debito era più grande rispetto ai primi nove mesi dell'anno fiscale 2025 e a causa dei tassi di interesse a lungo termine più elevati,” ha riportato l'Ufficio del Bilancio del Congresso.
Gli interessi ora costano più del Medicare, a 778 miliardi di dollari. Superano anche la spesa militare, a 677 miliardi di dollari.
Il debito totale degli Stati Uniti ha raggiunto circa 39,8 trilioni di dollari a fine luglio.
Il petrolio non sta aiutando nemmeno. Il greggio West Texas Intermediate è salito del 6,6% a 84,46 dollari al barile mercoledì.
Il Comando Centrale degli Stati Uniti ha dichiarato che l'Iran ha lanciato missili balistici contro le forze americane il 28 luglio. Tutti sono stati intercettati. Il crollo della tregua tra Stati Uniti e Iran mantiene vivo il rischio petrolifero.
Dove si inseriscono Bitcoin e Oro
Le criptovalute non hanno seguito il calo dei titoli di stato. Bitcoin (BTC) è stato scambiato vicino a $64,730 giovedì, in aumento dello 0,48% rispetto al giorno precedente.
L'azione recente del prezzo di Bitcoin mostra un guadagno del 9,2% in 30 giorni, anche se è in calo del 45% rispetto a un anno fa.
L'oro è stato scambiato vicino a $4,078 l'oncia giovedì. Si era attestato a $4,036.30 il giorno prima.
Ellen Zentner, stratega economica capo di Morgan Stanley Wealth Management, afferma che i trader hanno solo ritardato l'aumento.
“Settembre rimane un incontro attivo, e i dati sull'inflazione in arrivo tra ora e allora saranno tutto ciò che conta,” ha detto Zentner.
I dati sull'inflazione di giovedì hanno aiutato i colombe. L'indicatore preferito dalla Fed, le spese per consumi personali (PCE), è aumentato del 3,7% nell'anno fino a giugno, in calo dal 4,1% di maggio.
Il PCE core, che esclude cibo e carburante, è stato del 3,3%.
Tuttavia, l'inflazione ha superato il 2% ogni mese da marzo 2021. I rendimenti obbligazionari globali sono saliti ai massimi dal 2008 all'inizio di quest'anno, e il lungo termine non è mai tornato giù.
La Fed si riunisce di nuovo il 15 e 16 settembre. È allora che i tre dissenzienti scopriranno se avevano ragione.
Fonte: BeInCrypto