Bitcoin guadagna il 9% a luglio, ma i dati on-chain segnalano una debole convinzione

Bitcoin (BTC) è sulla buona strada per registrare il suo primo guadagno mensile da aprile, ma il rally si è sviluppato insieme a un indebolimento dell'attività di mercato. 

La criptovaluta è aumentata del 9,3% a luglio, mentre il volume degli scambi spot è sceso verso i minimi pluriennali. Anche la domanda istituzionale si è raffreddata, evidenziando un disallineamento tra le performance dei prezzi e la partecipazione al mercato.

Il volume degli scambi spot di Bitcoin scende al suo mese più debole in quasi 3 anni

Secondo Coinglass, Bitcoin è sceso del 20,4% a giugno, segnando la sua peggiore performance mensile da giugno 2022. Questo è seguito da un più modesto calo del 3,5% a maggio.

Luglio ha interrotto quella serie negativa. Bitcoin ha aperto il mese vicino a $58.000 il 1° luglio, che ha anche segnato il suo minimo mensile. L'asset ha generalmente mostrato un trend al rialzo da allora e rimane in territorio positivo nonostante il recente ritracciamento.

Al momento della scrittura, giovedì, Bitcoin veniva scambiato vicino a $64.058, in aumento dello 0,58% nelle ultime 24 ore.

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Tuttavia, l'attività di trading non è riuscita a tenere il passo con il recupero dei prezzi. K33 Research ha stimato il volume medio giornaliero degli scambi spot di Bitcoin a circa $2,2 miliardi a luglio. L'azienda ha aggiunto che luglio 2026 è sulla buona strada per registrare il più basso volume medio giornaliero di scambi spot BTC da novembre 2023.

“L'interesse aperto CME rimane vicino ai minimi pluriennali, l'interesse aperto dei futures perpetui si è bloccato intorno a 300.000 BTC,” recita il rapporto.

L'analista on-chain Darkfost ha monitorato il calo attraverso singoli luoghi. Secondo l'analista, i volumi degli scambi spot di Bitcoin sono diminuiti di oltre il 75% rispetto alla fine del 2024.

Binance ha gestito poco più di 35 miliardi di dollari a luglio, contro 246 miliardi di dollari a novembre 2024. Il volume degli scambi è diminuito dell'85% su Bybit, del 67% su OKX e del 61% su Coinbase nello stesso periodo.

“In questo contesto, un ritorno di Bitcoin a una tendenza rialzista sembra condizionato a un cambiamento nel regime macroeconomico e, soprattutto, a un ritorno della domanda, l'unico vero motore capace di far risalire i volumi,” ha detto l'analista.

Glassnode misura la stessa diminuzione in termini di monete piuttosto che in dollari, rimuovendo l'effetto del calo dei prezzi. Su questa base, il volume spot si trova al suo livello più basso dal 2019. Il volume spot delle criptovalute in calo si è accumulato nel mercato per mesi.

I flussi degli scambi non mostrano né pressione di vendita né scarsità

Il secondo canale è ancora più tranquillo. L'analista Axel Adler Jr. ha detto che non c'è stato un chiaro cambiamento direzionale nell'offerta di Bitcoin basato sui trasferimenti di scambio.

I flussi in entrata degli scambi di Bitcoin si attestano vicino a 60.000 BTC su una media di 30 giorni. Questa lettura si trova a circa il 76% della media annuale vicino a 79.000 BTC. Un anno fa, i flussi in entrata erano vicini a 100.000 BTC, una diminuzione di circa un quarto in 12 mesi.

Il flusso netto tra depositi e prelievi è attualmente vicino a -1.300 BTC, in calo rispetto a una cifra leggermente positiva di una settimana fa.

“Gli scambi non stanno accumulando ulteriore offerta, ma non c'è nemmeno un prelievo su larga scala di monete che potrebbe creare una carenza di offerta liquida,” ha menzionato l'analista.

Glassnode raggiunge una conclusione simile dall'altro lato. I depositi e i prelievi sono entrambi rallentati a livelli combinati tra i più tranquilli degli ultimi tre anni.

“Questo sembra meno una distribuzione o un'accumulazione e più una mancanza di interesse, un modello che ha spesso contrassegnato il tranquillo centro di un mercato ribassista. Con così poco movimento on-chain, non c'è molto offerta disponibile per assorbire un cambiamento nella domanda, qualora dovesse arrivare,” ha aggiunto l'azienda.

La domanda di ETF BTC è svanita a luglio prima di diventare negativa

Il canale istituzionale racconta la versione più chiara della storia. I flussi settimanali negli ETF Bitcoin spot statunitensi sono diventati positivi all'inizio di luglio, per poi ridursi ogni settimana fino a invertire la tendenza.

La settimana che si è conclusa il 10 luglio ha attratto 197,4 milioni di dollari. Le settimane successive hanno raccolto 75,7 milioni di dollari e 33,8 milioni di dollari. La settimana fino al 29 luglio ha registrato un deflusso netto di 29,3 milioni di dollari.

La scala è modesta rispetto alla storia recente. I deflussi record degli ETF di giugno hanno raggiunto i miliardi, quindi i numeri di luglio potrebbero indicare indifferenza piuttosto che fuga.

In generale, il rimbalzo di Bitcoin a luglio sembra poggiare su una base fragile. La stagionalità aggiunge un altro potenziale ostacolo. Bitcoin ha chiuso ciascuno degli ultimi quattro agosto in territorio negativo, con un rendimento mensile mediano del -7,49%.

Per rompere questo schema, il mercato potrebbe aver bisogno di un catalizzatore significativo insieme a una ripresa nella domanda istituzionale e spot. Senza questi fattori, i guadagni di prezzo di luglio potrebbero rivelarsi difficili da sostenere.

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Fonte: BeInCrypto