Gioca la palla, dice Warsh mentre la Fed mantiene l'inflazione al centro dell'attenzione; SPY, obbligazioni reagiscono

Il presidente della Federal Reserve Kevin Warsh ha detto ai mercati mercoledì di smettere di negoziare le sue intenzioni e iniziare a negoziare i dati. I partecipanti stanno imparando a giocare la palla, non l'arbitro, ha detto.

Il commento è arrivato ore dopo che il Federal Open Market Committee (FOMC) ha mantenuto i tassi fermi con un voto di 9 a 3. Warsh ha rifiutato di definire l'esito una pausa.

Perché Warsh ha detto ai mercati di giocare la palla

Warsh ha costruito la sua conferenza stampa attorno a un messaggio. L'inflazione è sopra l'obiettivo e il comitato intende abbatterla.

La dichiarazione del FOMC ha mantenuto l'intervallo dei fondi federali tra il 3,50% e il 3,75%. Non ha fornito indicazioni future, una chiara rottura con l'era di Jerome Powell.

Warsh ha anche respinto l'idea di un obiettivo flessibile. Cinque anni di prezzi elevati, ha sostenuto, hanno lasciato l'impressione che la Fed tollerasse silenziosamente un'inflazione superiore al 2%.

Ha minimizzato anche il dato del Core Consumer Price Index (CPI) di giugno. La tendenza conta più di un singolo mese, ha detto, e l'inflazione non può essere curata in nove settimane.

“Garantiremo la stabilità dei prezzi,” ha assicurato Warsh.

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Quella promessa è arrivata con una condizione. Dove necessario e appropriato, ha detto Warsh, il comitato non esiterà ad agire. Il suo tono ha segnato un cambiamento rispetto alla sua prima conferenza stampa del FOMC a giugno, che ha spinto gli asset a rischio verso il basso.

Come hanno risposto i Bond, SPY e Bitcoin

Warsh ha segnalato che i rendimenti nominali e reali ora sono significativamente più alti lungo la curva dei Treasury. La Fed sta cercando di rimanere fuori da quel riprezzamento, ha aggiunto, e lasciare che il segnale del mercato arrivi senza filtri.

Il rendimento del Treasury a 10 anni è sceso al 4,620% dopo aver toccato circa il 4,650% all'inizio della sessione. I trader hanno trascorso la settimana a valutare le probabilità di un aumento dei tassi da parte della Fed prima che tre funzionari dissenzienti della Fed sostenessero un aumento di un quarto di punto.

Il SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) è diventato positivo a $742,00, in aumento dello 0,17%. Il prezzo dell'oro ha superato i $4.100, il suo livello più forte della sessione.

Il Bitcoin (BTC) ha seguito il rimbalzo. L'ultima azione di prezzo del Bitcoin lo ha portato vicino a $64.237, in aumento dello 0,84% nelle ultime 24 ore, con una capitalizzazione di mercato di $1,29 trilioni.

Tuttavia, il lungo termine rimane sotto pressione dopo che i rendimenti obbligazionari globali sono saliti ai loro livelli più alti dal 2008.

Perché Peter Schiff dice che Warsh non può consegnare

Non tutti hanno accettato il quadro. Peter Schiff, economista capo e amministratore delegato di Euro Pacific Asset Management, ha sostenuto che solo il linguaggio è cambiato.

“Nonostante il duro discorso di Warsh sull'impegno ritrovato della Fed nel raggiungere l'obiettivo di inflazione del 2% che non è riuscita a raggiungere sotto Powell, finora la Fed non ha fatto nulla di diverso riguardo ai tassi di interesse o al suo bilancio. È tutto come al solito,” ha detto Schiff.

Schiff ha indicato il lungo termine della curva come sua prova. Gli investitori stanno vendendo Treasury e comprando oro, ha detto, piuttosto che prendere l'impegno per quello che è.

Warsh ha descritto le settimane a venire come un periodo di pensiero vigile piuttosto che di attesa vigile. Settembre mostrerà se i dati, e non l'arbitro, sono d'accordo con lui. Nel frattempo, il presidente degli Stati Uniti Trump pensa che il presidente della Fed sia brillante.

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Fonte: BeInCrypto