Goldman è ottimista su tre valute asiatiche, tutte e tre sono in calo nel 2026
Goldman Sachs è ottimista sul won sudcoreano, sul dollaro di Taiwan e sul ringgit malese, sostenendo che il boom degli investimenti in intelligenza artificiale (AI) sta ora plasmando il mercato dei cambi asiatico.
La banca colloca queste valute sopra i paesi importatori di energia come il baht tailandese e la rupia indonesiana, che si aspetta continueranno a rimanere indietro.
Perché i chip e il petrolio ora dividono le valute asiatiche
Goldman identifica due forze dietro i mercati macro asiatici quest'anno. Una è uno shock dell'offerta energetica. L'altra è la spesa in capitale per l'AI.
Quella divisione separa i paesi che vendono chip da quelli che comprano petrolio. Goldman si aspetta che la divergenza si mantenga finché gli investimenti in AI rimarranno intatti.
La Corea del Sud presenta il caso rialzista più forte. Gli economisti di Goldman prevedono che il surplus della bilancia dei pagamenti raddoppierà quasi a circa 300 miliardi di dollari quest'anno. Questa cifra equivale al 13,9% del prodotto interno lordo (PIL).
“La riduzione delle uscite di capitale estero ha diminuito l'offset al crescente surplus della bilancia dei pagamenti, aprendo la strada per il rally del [won]”, ha scritto la banca in un rapporto.
Goldman Sachs si aspetta anche che il dollaro di Taiwan sovraperformi, supportato dall'aumento delle esportazioni di semiconduttori e da un ampliamento del surplus commerciale. La banca prevede che il surplus della bilancia dei pagamenti di Taiwan raggiungerà il 25% del PIL quest'anno.
Sebbene i tassi di interesse siano destinati a rimanere invariati, si prevede che forti esportazioni tecnologiche e sostanziali depositi in dollari statunitensi continueranno a sostenere la valuta.
La terza valuta su cui la banca è ottimista è il ringgit malese. Ha citato una crescita economica resiliente guidata dall'IA, forti performance delle esportazioni e investimenti diretti esteri sostenuti come fattori chiave che si prevede sosterranno la valuta.
Goldman vede prospettive più deboli altrove. Dice che il calo dei prezzi dell'oro e i tassi di interesse reali più bassi pesano sul baht thailandese.
L'Indonesia affronta questioni di governance e politiche nonostante i passi per attrarre capitali esteri. Infine, la banca prevede anche che il peso filippino rimanga sensibile ai prezzi elevati del petrolio.
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Le valute collegate all'IA stanno perdendo meno, non guadagnando
I dati di mercato mostrano cosa significhi realmente l'outperformance qui. Ogni valuta che Goldman collega all'IA ha perso terreno rispetto all'indice del dollaro, che è aumentato di quasi il 3% nel 2026.
Il dollaro di Singapore è sceso dello 0,28% quest'anno. Il ringgit è diminuito dello 0,67%, il won dell'1,64% e il dollaro di Taiwan del 3,05%.
Tuttavia, gli importatori di energia hanno fatto peggio. Il peso è sceso del 4,48%, il baht del 5,97% e la rupia del 6,01%. La rupiah indonesiana guida i cali con un 7,30%. Anche la valuta AI più debole ha battuto il più forte importatore di energia di oltre un punto percentuale.
La Cina rimane l'eccezione. Lo yuan è aumentato del 3,32% quest'anno, l'unica valuta asiatica più alta rispetto al dollaro. Goldman mantiene una previsione USD/CNY a 12 mesi di 6,50, citando sottovalutazione e la spinta di Pechino a internazionalizzare la valuta.
Non ogni previsione rialzista si basa sull'IA. Goldman prevede che le misure della Reserve Bank of India e i prezzi del petrolio più bassi forniscano supporto per la rupia indiana.
Per il dollaro di Singapore, Goldman rimane neutrale dopo che l'Autorità Monetaria di Singapore ha lasciato invariata la politica.
Tre valute, quindi, portano il caso dell'IA. Questa distinzione è importante se la spesa in capitale rallenta, poiché un cambiamento nel ciclo potrebbe probabilmente muoverle tutte insieme.
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Fonte: BeInCrypto