La decisione sui tassi della Fed mette 104 economisti contro una scommessa di aumento del 36%

La Federal Reserve (Fed) decide sui tassi di interesse questo mercoledì. Quasi ogni economista si aspetta che non ci siano cambiamenti. I trader sono molto meno sicuri.

Questa differenza è importante. Se la Fed sorprende, azioni, obbligazioni, petrolio e Bitcoin (BTC) si muovono rapidamente. Il Bitcoin è stato scambiato vicino a $64,915 lunedì, in aumento dello 0,7%.

Gli economisti dicono di mantenere, i trader dicono forse no

Il tasso di interesse principale della Fed è rimasto tra il 3,50% e il 3,75% per quattro riunioni. Il consenso di FactSet dice che rimarrà lì.

Reuters ha intervistato 104 economisti a metà luglio. Tutti e 104 hanno detto di mantenere. Ben 78 si aspettavano nessun cambiamento fino a dicembre.

I trader raccontano una storia diversa. I futures sui fondi della Fed indicavano una possibilità di aumento dei tassi del 13% una settimana fa. Entro venerdì era balzata al 38%. Ora si attesta intorno al 36%.

“Attualmente stiamo assistendo alla maggiore indecisione da parte dei mercati riguardo all'esito atteso da tempo,” ha osservato l'analista The Martini Guy.

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I due schieramenti non stanno realmente discutendo. Gli economisti indicano l'unico esito più probabile. I futures prezzano ogni esito, compresi quelli improbabili.

Il panel si sta anche spostando. La maggior parte di quegli stessi economisti ora valuta alta la possibilità di un aumento più avanti nel 2026. Un mese fa, la maggior parte diceva bassa.

Perché il dubbio? Il presidente Kevin Warsh ha smesso di dare indizi su cosa verrà dopo. La Fed non pubblicherà nuove previsioni. Questo lascia i trader a indovinare in vista delle decisioni della banca centrale di questa settimana.

“Assente, inoltre, è la cosiddetta guida anticipata, che abbiamo concordato non fosse adatta all'attuale congiuntura politica,” ha detto Warsh.

Gregory Daco di EY-Parthenon definisce improbabile un aumento a luglio. Anche così, stima il resto dell'anno al 60-40. Larry Meyer, un ex governatore della Fed, si aspetta un mantenimento ma vede Lorie Logan e Beth Hammack votare contro.

Il petrolio e i dazi hanno riportato l'inflazione

Il petrolio è il fattore scatenante. Il Brent crude ha chiuso a $100.69 il 23 luglio, la sua prima chiusura sopra i $100 dal 26 maggio. I prezzi sono aumentati di oltre il 30% questo mese.

Il petrolio più costoso significa carburante più costoso, e questo fa aumentare l'inflazione. Una pausa nei bombardamenti in Iran durante il fine settimana ha calmato un po' le cose.

I dazi sono arrivati dopo. Venerdì, gli Stati Uniti hanno aggiunto nuove tasse sulle importazioni del 10% e del 12,5% su beni provenienti da 60 partner commerciali.

Questi sostituiscono i dazi che la Corte Suprema ha annullato a febbraio, utilizzando una legge che è più difficile da contestare.

I mercati obbligazionari hanno reagito. Il rendimento del Treasury a 10 anni ha chiuso venerdì al 4,69%, il suo massimo dal gennaio 2025. Questo è il tasso che il governo degli Stati Uniti paga per prendere in prestito per un decennio.

Il rendimento a due anni è il vero indicatore. Ha chiuso la settimana al 4,33%, sopra il tetto del 3,75% della Fed. I trader di obbligazioni sono già pronti per tassi più alti.

Cosa significa per il Bitcoin

Il Bitcoin scambia vicino a $64,915. Questo è circa il 49% al di sotto del suo record di $126,080, stabilito nell'ottobre 2025.

Quando i bond sicuri rendono il 4,69%, le scommesse rischiose sembrano meno allettanti. Questo ha limitato Bitcoin per tutto il mese.

Un aumento dei tassi sarebbe il primo della Fed da luglio 2023, ponendo fine a tre anni di pause e tagli.

Una pausa calma potrebbe fare l'opposto. Bitcoin si è bloccato vicino a $66.000 all'inizio di questo mese, quando le preoccupazioni per l'inflazione guidate dall'IA hanno limitato il rally.

Warsh parla 30 minuti dopo la decisione. Con i previsori e i trader così distanti, il suo tono avrà più importanza del voto. Gli esiti già prezzati raramente muovono i mercati. Le sorprese sì.

Fonte: BeInCrypto