È iniziato il terremoto del Tesoro Bitcoin: quali aziende stanno vendendo e chi sarà il prossimo?

Per gran parte degli ultimi due anni, le aziende quotate in borsa hanno competito per raccogliere capitali per acquistare BTC e si sono presentate come alternative con leva per detenere l'asset direttamente.

Il modello ha funzionato in modo piuttosto promettente per un po', e le loro azioni sono state scambiate comodamente sopra il valore del BTC nei loro bilanci. Alcune hanno registrato una crescita massiccia nel giro di pochi mesi. Tuttavia, la canzone immortale degli Scorpions è tornata in vita – c'è un vento di cambiamento.

Chi Sta Vendendo?

Sebbene abbiamo parlato ampiamente del cambiamento di atteggiamento di Strategy negli ultimi mesi, l'azienda rimane il più grande detentore aziendale e il pioniere dell'intero movimento, quindi non possiamo saltarla. Ha iniziato ad accumulare BTC circa sei anni fa. Ha aumentato il tasso e la dimensione dei suoi acquisti dopo le elezioni presidenziali statunitensi alla fine del 2024. Il mercato si è abituato a sentire nuove accumulazioni da milioni (e a volte miliardi) di dollari ogni lunedì.

Tuttavia, tutto è cambiato con una piccola vendita nel Q2 e una significativamente più grande all'inizio di luglio di oltre 3.500 unità. L'azienda non ha effettuato nuove acquisizioni da settimane, mentre si concentra sul ricostruire la sua riserva in USD. D'altro canto, non ha venduto nemmeno nelle ultime settimane. Tuttavia, gli analisti sono convinti che la prima vendita abbia cambiato tutto, anche se è evidente (per ora) che Strategy non ha abbandonato Bitcoin.

Satsuma Technologies, però, lo ha fatto. La società di tesoreria BTC quotata nel Regno Unito ha proposto di vendere tutti i suoi BTC rimanenti, restituendo la maggior parte dei proventi agli azionisti, dislistando dalla Borsa di Londra e smantellando effettivamente il veicolo di tesoreria. L'azienda aveva già venduto 579 BTC a dicembre dello scorso anno per raccogliere circa 50 milioni di dollari per far fronte agli obblighi di prestito convertibile. Ora, gli azionisti hanno approvato i piani per disporre dei rimanenti 668 BTC.

Rapporti recenti hanno suggerito che i miner di Bitcoin hanno smaltito un record di 32.000 unità nel primo trimestre dell'anno, intensificando ulteriormente la pressione di vendita.

Separatamente, Jack Mallers si è dimesso da CEO di Twenty One Capital all'inizio di questa settimana per concentrarsi su Strike. Anche se questo non significa necessariamente che l'azienda venderà le sue partecipazioni in BTC, si era originariamente promossa come un detentore passivo di Bitcoin.

Le dimissioni di Mallers, in cui ha dichiarato che ci sono troppe differenze tra lui e il Consiglio di Amministrazione, suggeriscono una ristrutturazione importante. Serve come un altro esempio di un importante veicolo di tesoreria costretto a ripensare come crea valore oltre all'esposizione BTC.

Chi potrebbe seguire?

Metaplanet, descritta come la Strategia dell'Asia, si è unita alla tendenza un paio di anni fa e ha effettuato alcune importanti acquisizioni di BTC. Le sue azioni ne hanno beneficiato immensamente, poiché il suo business si è trasformato. Tuttavia, il crollo del mercato alla fine del 2025 e il successivo ciclo ribassista non sono stati gentili, con le stesse azioni che sono scese di quasi il 90% a un certo punto. Ha interrotto le sue acquisizioni di Bitcoin per mesi prima di tornare con un acquisto di 2.823 all'inizio di luglio.

È rimasta in silenzio da allora, ma non ci sono segni che la sua strategia sia cambiata o che possa aver bisogno di dismettere alcune partecipazioni in criptovalute a breve.

Forse le aziende più vulnerabili sono quelle più piccole, che scambiano al di sotto del valore netto degli attivi, portando debiti costosi, mancando di entrate operative significative o affrontando pressioni da parte degli azionisti per sbloccare le loro partecipazioni in criptovalute. Nakamoto Inc. è tra quelle che si distinguono, poiché ha già venduto circa il 5% della sua posizione in BTC a marzo e altri 600 unità a giugno.

Nonostante il cambiamento di tendenza evidente, nulla di quanto sopra significa che il tesoro aziendale di Bitcoin sia finito. Tuttavia, ha segnato la fine di un periodo in cui ogni annuncio di tesoreria comportava un altro acquisto. Ora, l'incertezza domina, proprio come la fase di mercato, ma coloro che sopravvivono saranno probabilmente le aziende più forti che generano entrate operative e gestiscono le loro passività. I più deboli potrebbero dover vendere e ristrutturarsi.

Fonte: CryptoPotato