Perché l'ultima risalita del Bitcoin a $65.000 potrebbe non durare

Il Bitcoin (BTC) scambia vicino a $65.000 dopo essere salito di circa il 13% rispetto al minimo di fine giugno vicino a $58.000. Tuttavia, l'analisi on-chain suggerisce che il rimbalzo rimane un rally di sollievo piuttosto che un recupero confermato.

Le perdite non realizzate rimangono maggiori rispetto al crollo di febbraio e la domanda spot continua a contrarsi. Nel frattempo, il prezzo è al di sotto di quasi ogni modello di costo di base principale tracciato on-chain.

L'analisi On-Chain mostra perdite più profonde rispetto al crollo di febbraio

I dati di Glassnode mostrano che il profitto non realizzato è crollato da circa $1,4 trilioni al picco di ottobre 2025. Entro la fine di giugno, è sceso a circa $400 miliardi, il valore più basso del ciclo.

Il profitto/perdita non realizzato netto ha toccato un minimo più basso a giugno rispetto al crollo di febbraio, nonostante prezzi simili in entrambi i casi. Il divario indica che le monete sono cambiate di mano durante il calo, aumentando il costo medio aggregato del mercato.

Le perdite non realizzate sono rimaste tra $200 miliardi e $300 miliardi per la maggior parte del 2026. Al contrario, sono rimaste vicino a zero per tutto il 2025. Tale dolore prolungato storicamente somiglia a una capitolazione in fase avanzata, e segnali di un possibile minimo sono già apparsi altrove.

Luglio ha portato un po' di sollievo. Il profitto non realizzato è recuperato a circa $500 miliardi mentre le perdite si sono ridotte. Tuttavia, per il segnale di girare al rialzo, il profitto deve espandersi oltre il suo massimo primaverile vicino a $580 miliardi.

I trader di futures sono gli unici acquirenti rimasti

Il recupero della redditività dei detentori arriva con una avvertenza. I dati di CryptoQuant mostrano che la domanda di futures è tornata a essere netta positiva a luglio, mentre la domanda spot ha continuato a ridursi.

Il totale della domanda di futures perpetui negli ultimi 30 giorni è cresciuto di circa 30.000 a 50.000 BTC questo mese. Tuttavia, l'espansione di aprile si avvicinava a 250.000 BTC e ha alimentato il rally fino a $82.000. L'appetito per i futures di oggi è circa cinque volte più piccolo.

La domanda spot racconta una storia peggiore. Il parametro è rimasto negativo per tutto l'anno e ora sta contrattando di circa 200.000 BTC al mese. La domanda totale è crollata a quasi meno 550.000 BTC all'inizio di giugno, il peggior dato del 2026.

I rimbalzi costruiti su leva senza assorbimento spot si sono storicamente dimostrati fragili. Un dato sull'inflazione statunitense più fresco ha aiutato il BTC a superare la resistenza di metà giugno, ma gli acquirenti organici devono ancora tornare.

La previsione del prezzo del BTC dipende dalla base di costo di $69.500

Il Bitcoin scambia al di sotto di tre dei quattro principali modelli di valutazione on-chain. Solo il Prezzo Realizzato a $52.900 rimane come supporto sotto il mercato.

Il prezzo ha trascorso l'ultima volta così tanto tempo tra il Prezzo Realizzato e la Media di Mercato Vera durante il mercato ribassista del 2022. Ogni tentativo di riconquistare la base di costo del Detentore a Breve Termine (STH) dalla fine del 2025 è fallito, incluso il rimbalzo di marzo.

La prima vera vittoria per i tori si trova a $69.500, circa il 6% sopra il prezzo attuale. Riconquistarla riporterebbe la maggior parte degli acquirenti recenti in profitto, un cambiamento che ha storicamente segnato l'inizio delle fasi di recupero.

Perdere il prezzo realizzato di $52,900 segnerebbe invece un profondo mercato orso. Una previsione indica già un potenziale minimo nel Q4 vicino a $44,000.

La prossima decisione sui tassi della Federal Reserve potrebbe accelerare il movimento in entrambe le direzioni. Un recupero di $69,500 potrebbe aprire la strada al vero valore di mercato di $76,200, mentre un rifiuto rischia un altro test di $58,000.

Fonte: BeInCrypto