MicroStrategy Cambia il Collegamento MSTR-Bitcoin: Cosa Possiedono gli Azionisti?

Strategy, precedentemente MicroStrategy, ha ristrutturato le metriche MSTR che riporta, e i nuovi numeri chiariscono una cosa. Gran parte della sua enorme quantità di Bitcoin (BTC) è già promessa a prestatori e investitori privilegiati, non agli azionisti comuni.

L'azienda afferma che il cambiamento offre agli azionisti comuni un quadro più equo. Mostra quanto Bitcoin è veramente loro dopo che tutti gli altri sono stati pagati per primi.

Cosa Mostrano Davvero le Nuove Metriche

Strategy detiene circa 843.775 Bitcoin. Questa è la più grande riserva posseduta da qualsiasi azienda pubblica. Sulla carta, il suo cruscotto live valuta quel Bitcoin a circa 58 miliardi di dollari. Ma non tutto appartiene agli azionisti.

I prestatori e gli investitori privilegiati vengono pagati per primi. Sono dovuti circa 22 miliardi di dollari. Togliendo questo, rimangono circa 36 miliardi di dollari in Bitcoin per gli azionisti comuni. Strategy ora chiama questo la riserva netta.

L'azienda ha contratto quel debito per acquistare più Bitcoin. Ha delineato l'approccio nel suo framework di Credito Digitale quest'anno. Ha anche testato nuovi numeri durante un precedente dibattito sulle metriche a giugno.

Il Vero Costo del Debito

C'è un problema. Servire quel debito e le azioni privilegiate costa circa 1,8 miliardi di dollari all'anno. Strategy lo paga in interessi e dividendi. Tiene anche una riserva di liquidità, istituita a dicembre, per coprire quelle spese.

I nuovi metriche mostrano anche il rischio. Un numero chiamato amplificazione, ora circa 1.53x, lo misura. In parole semplici, gli azionisti guadagnano di più quando Bitcoin sale. Perdono anche di più quando scende. Il titolo dimostra il punto. MSTR è sceso di circa il 77% in un anno, molto più della caduta del 45% di Bitcoin.

MicroStrategy ha anche rielaborato il suo principale indicatore di valore, noto come mNAV. Confronta il prezzo delle azioni con il Bitcoin rimasto per gli azionisti, e ora si attesta a 1.00x. In termini semplici, il vecchio premio è scomparso.

L'azienda ammette che i suoi numeri precedenti nascondevano questo. Hanno escluso gli investitori che vengono pagati per primi. Quindi il Bitcoin acquistato con denaro preso in prestito potrebbe non raggiungere mai gli azionisti comuni. I critici hanno messo in discussione il modello mNAV per mesi.

“I mercati dei capitali Bitcoin richiedono un nuovo linguaggio finanziario,” ha detto Michael Saylor, fondatore e presidente esecutivo dell'azienda.

Bitcoin è scambiato vicino a $65,136 al momento della scrittura, in calo di circa l'1.4% nel giorno. Quando scende, gli azionisti lo sentono per primi, il che decide chi assorbe le perdite.

Il piano stesso non è cambiato. La strategia continua ad acquistare Bitcoin, e deve ancora i suoi creditori per primi. Ma gli azionisti possono ora vedere quanto Bitcoin è realmente loro.

Fonte: BeInCrypto