Circle vuole possedere il stack finanziario delle criptovalute, ma Tether possiede ancora il dollaro
Circle sta costruendo uno stack finanziario a quattro livelli attorno ad Arc, il suo nuovo blockchain. Tether controlla ancora il dollaro digitale che la maggior parte delle criptovalute utilizza.
Gli investitori vedono ancora Circle come un emittente di stablecoin. I numeri sono per lo più concordi. Gli interessi di riserva hanno prodotto il 94% delle entrate del primo trimestre.
Dentro lo Stack Finanziario a Quattro Livelli di Circle
Circle definisce Arc un sistema operativo economico. Si regola in meno di un secondo. Le commissioni sono pagate in USDC, e la privacy è opzionale e integrata.
I livelli si impilano in questo modo. Attivi come USDC, EURC e il USYC che genera rendimento si trovano sulla catena di base. I prodotti per sviluppatori come portafogli e il Protocollo di Trasferimento Cross-Chain (CCTP) vengono dopo. Le app di Circle, tra cui Mint e StableFX, si trovano in cima.
Il rapporto di Circle afferma che più di 100 aziende hanno aderito al testnet di Arc dopo il suo lancio nell'ottobre 2025. Goldman Sachs, Mastercard e Visa sono tra i primi partner. Il testnet ha gestito circa 15 milioni di transazioni nella settimana che si è conclusa il 15 luglio.
Grandi soldi stanno seguendo. I risultati del primo trimestre di Circle hanno rivelato una prevendita di token ARC da 222 milioni di dollari a una valutazione di 3 miliardi di dollari. BlackRock, a16z crypto e ARK Invest hanno partecipato all'aumento.
Perché questa corsa? Il reddito da riserva di 653 milioni di dollari ha costituito il 94% delle entrate di Circle di 694 milioni di dollari nel primo trimestre. Altre entrate sono raddoppiate in un anno ma hanno raggiunto solo 42 milioni di dollari. Lo stack è il piano di fuga di Circle.
L'approvazione finale di Circle da parte dell'OCC per una banca fiduciaria nazionale aggiunge forza regolamentare. La licenza proviene dall'Ufficio del Comptroller of the Currency.
Perché Tether possiede ancora il dollaro delle criptovalute
La capitalizzazione di mercato di USDT di Tether si attesta vicino ai 184 miliardi di dollari. USDC detiene 73 miliardi di dollari. È scesa da 77 miliardi di dollari dalla fine di marzo.
Il divario commerciale è ancora più ampio. USDT ha registrato circa 48 miliardi di dollari di volume nelle ultime 24 ore. Questo è quattro volte il totale di USDC. Solo Tron gestisce circa 89 miliardi di dollari in stablecoin ancorate al dollaro, secondo i dati di DefiLlama. Quella singola catena supera l'intera offerta di USDC.
La storia spiega la fedeltà. USDC è scesa a 0,88 dollari a marzo 2023. Circa 3,3 miliardi di dollari delle sue riserve erano congelati presso la Silicon Valley Bank collassata. I trader ricordano.
Tether si muove anche rapidamente quando Washington chiama. Ha congelato USDT collegati all'Iran per un valore di 131 milioni di dollari entro poche ore dalle nuove sanzioni statunitensi di questo mese. Nel frattempo, Circle affronta una denuncia penale in Wisconsin per aver rifiutato di recuperare i fondi di una vittima di truffa senza un'ordinanza del tribunale.
Circle ha un forte contro. USDC ha gestito il 63% del volume delle transazioni di stablecoin nel primo trimestre, secondo i dati di Visa Onchain Analytics nei suoi risultati.
Il mercato azionario non è ancora venduto. Le azioni di Circle sono crollate di circa il 76% rispetto al loro picco post-IPO. Potrebbe formarsi un mercato diviso.
Il GENIUS Act, la legge sulle stablecoin americana del 2025, indirizza il denaro regolamentato verso USDC. Il trading offshore mantiene USDT. Il lancio della mainnet di Arc metterà alla prova se nuove infrastrutture possono attrarre liquidità da un dollaro che Tether possiede ancora.
Fonte: BeInCrypto