Grayscale mette in evidenza un'opportunità di rendimento del 22% in Bitcoin mentre emergono segnali di un possibile fondo
Grayscale sta proponendo opzioni coperte come un modo per i possessori di Bitcoin di guadagnare rendimento durante un mercato laterale, anche se Glassnode rileva segnali precoci di un fondo di mercato ribassista.
La strategia implica detenere Bitcoin mentre si vende a qualcun altro il diritto di acquistarlo da te a un prezzo stabilito. In cambio, ricevi un pagamento chiamato premio. Questo può fornire un reddito extra quando il prezzo di Bitcoin si muove lateralmente, anche se il tuo profitto è limitato se il prezzo aumenta bruscamente.
La combinazione offre un manuale pratico per gli investitori bloccati tra capitolazione e recupero.
Come funziona la strategia delle opzioni coperte di Grayscale
Un'opzione coperta è una strategia di opzioni in cui un investitore detiene Bitcoin spot e vende opzioni call contro quella posizione, raccogliendo premi come reddito.
Il compromesso è semplice: cuscinetto al ribasso in cambio di un upside limitato durante forti rally.
Zach Pandl, responsabile della ricerca di Grayscale, ha esposto il caso in un'analisi recente sul guadagnare reddito da opzioni all'interno di un intervallo. L'argomento si basa sul fatto che Bitcoin trovi prima un pavimento e poi si muova lateralmente per mesi.
I numeri aiutano a spiegare l'appeal. L'ipotesi di Grayscale assume Bitcoin spot vicino a $65.000 e una volatilità implicita del 40% per una call at-the-money di dicembre 2026.
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In queste condizioni, la strategia potrebbe fornire rendimenti annualizzati di circa il 22% se il prezzo rimane stabile. Il punto di pareggio si trova intorno a $58.500, e la posizione supera un semplice mantenimento spot fino a circa $72.500.
La logica si estende oltre la teoria. Prodotti come l'ETF Bitcoin Covered Call di Grayscale, insieme a veicoli di reddito simili, ruotano le opzioni call per aumentare i rendimenti mantenendo l'esposizione.
Nei mercati che si muovono violentemente ma non vanno da nessuna parte, monetizzare la volatilità implicita batte l'attesa. Tuttavia, il problema è importante: un forte rally lascerebbe quei guadagni sul tavolo.
Il mercato orso del Bitcoin sta finalmente toccando il fondo?
La seconda parte della tesi si basa su dati on-chain. L'analista di Glassnode Cryptovizart ha tracciato il gruppo di detentori di 1-2 anni, riferendosi agli investitori che hanno acquistato grosso modo tra luglio 2024 e luglio 2025.
Quel gruppo ha acquistato vicino al picco del ciclo, quando il Bitcoin è salito verso $107.000. Di fronte a una continua sotto-performance e perdite non realizzate, quegli acquirenti hanno visto i numeri rossi cristallizzarsi.
Il modello ha un peso storico. I mercati orso raramente toccano il fondo fino a quando questo gruppo non esaurisce la sua pressione di vendita, e i dati ora suggeriscono un potenziale punto di inflessione.
La media mobile a 30 giorni delle perdite realizzate per questi detentori è schizzata sopra i $75 milioni prima di invertire. Secondo l'analista, quel raffreddamento ha spesso segnato il segnale precoce più chiaro che la fase di distribuzione più pesante è finita.
Glassnode segnala $69.000 come il campo di battaglia decisivo. Il livello si allinea con il costo medio aggregato per i detentori a breve termine e con i precedenti massimi storici del 2021.
Riprenderlo potrebbe alimentare una ripresa, mentre il rifiuto estenderebbe la fase laterale. Quel secondo scenario, ironicamente, è esattamente dove le covered calls performano meglio.
“Bitcoin sembra pronto per una nuova fase al rialzo. È già sopra le MA giornaliere ed è pronto per un breakout ulteriore. Un chiaro breakout sopra i $65,000 segnerebbe questo movimento e poi, $80,000 ad agosto è possibile,” ha osservato l'analista crypto Michaël van de Poppe.
I rischi ovviamente rimangono sul tavolo. Le strategie di opzioni comportano costi opportunità durante forti rialzi e perdite reali se i prezzi crollano sotto i livelli di pareggio.
Se il mercato ribassista del 2026 ha davvero trovato il suo pavimento rimane irrisolto per ora. Tuttavia, la convergenza degli strumenti di reddito e la capitolazione in raffreddamento danno ai detentori a lungo termine qualcosa su cui lavorare.
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Fonte: BeInCrypto