L'inflazione negli Stati Uniti è diminuita grazie al gas economico, ma quel sollievo sta già svanendo

Il rallentamento dell'inflazione di giugno è derivato principalmente da una fonte: il carburante più economico. I prezzi della benzina sono diminuiti del 12% durante il mese, contribuendo a far scendere sia i prezzi alla produzione che quelli al consumo.Ma quel sollievo potrebbe già svanire. Il petrolio Brent è aumentato del 18% in una settimana da quando è tornato il blocco dello Stretto di Hormuz.

L'indice dei prezzi alla produzione è sceso dello 0,3% a giugno, mentre i prezzi al consumo sono diminuiti dello 0,4%. Entrambi i dati hanno beneficiato notevolmente dei costi energetici più bassi, che ora il rinnovato conflitto tra Stati Uniti e Iran sta invertendo.

Come la benzina ha guidato il calo dei prezzi di giugno

Il calo del 12% della benzina ha rappresentato quasi due terzi della diminuzione dell'1,4% dei prezzi per i beni di domanda finale. Senza carburante più economico, i prezzi alla produzione sarebbero aumentati leggermente.

Il declino si è diffuso ulteriormente lungo la catena di approvvigionamento. I prezzi dei beni lavorati utilizzati dalle imprese sono diminuiti dell'1,2%, secondo il Bureau of Labor Statistics. I materiali non lavorati sono scesi del 4,1%.

I servizi sono rimasti più resistenti ai cali di prezzo. I margini commerciali sono aumentati dello 0,4%, mentre i prezzi alla produzione core sono aumentati dello 0,2% rispetto al mese precedente.

Gran parte del sollievo energetico è seguito al Memorandum di Islamabad, un cessate il fuoco del 17 giugno che ha sospeso la guerra tra Stati Uniti e Iran. Il petrolio Brent era aumentato del 63% durante il primo mese del conflitto e aveva raggiunto i 118 dollari a fine marzo.

Entro il 1° luglio, era tornato a 70 dollari, annullando i guadagni di guerra. L'ultima escalation sta ora spingendo nuovamente i prezzi verso l'alto.

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Il blocco di Hormuz riscrive i calcoli energetici

Quella fondazione si è incrinata l'8 luglio, quando la tregua è crollata dopo che l'Iran ha presumibilmente colpito navi commerciali. Il presidente Donald Trump ha poi annunciato un blocco navale ripristinato lunedì.

Il Comando Centrale degli Stati Uniti ha dichiarato che il blocco è entrato in vigore alle 16:00 ET di martedì. Il Brent è aumentato del 9,6% solo lunedì e ha scambiato sopra gli 85 dollari entro mercoledì.

Lo stretto trasporta circa un quinto del petrolio mondiale. MarineTraffic ha registrato 57 transiti da venerdì a domenica, in calo di oltre il 50% rispetto alla settimana precedente. Prima che la guerra iniziasse a febbraio, Hormuz gestiva circa 130 transiti al giorno.

Washington contesta la storia della carenza. Il Dipartimento dell'Energia ha dichiarato che 8,5 milioni di barili hanno attraversato lo stretto domenica con assistenza militare, corrispondendo ai flussi tipici.

Tuttavia, l'assorbitore di shock abituale è assente questa volta. La Riserva Strategica di Petrolio si trova al suo livello più basso dal 1983. L'analista di Sparta Commodities June Goh avverte che il buffer rimanente è quasi vuoto.

“Il mini-eccesso di petrolio è ora svanito, con un nuovo occhio su un potenziale di interruzioni dal Bab el-Mandeb se gli Houthi si uniscono agli attacchi,” ha osservato.

I governi hanno pochi cuscini rimasti. Una discussione del G7 all'inizio di quest'anno ha valutato il rilascio di fino a 400 milioni di barili durante un precedente picco. Nel frattempo, il stratega di TD Securities Bart Melek vede il petrolio a 100 dollari come possibile se i rischi di carenza fisica diventano reali.

Cosa significa per la Fed

Il presidente della Fed Kevin Warsh, in carica da maggio, ha detto al Congresso questa settimana che non tollererà un'inflazione persistentemente elevata. I mercati attualmente prezzano una probabilità dell'87,7% di una pausa il 29 luglio.

Uno shock petrolifero rinnovato potrebbe rilanciare le scommesse su un aumento della Fed che sono svanite dopo i dati deboli di questa settimana. L'effetto base taglia nella stessa direzione. La benzina rimane quasi il 43% più alta rispetto a un anno fa, quindi il sollievo di giugno è arrivato da una base elevata.

“Non ci sono pressioni a breve termine sulla Fed, ma il petrolio è al volante nel lungo termine. L'energia ha salvato la situazione a giugno, ma potrebbe diventare storia antica se lo Stretto di Hormuz non si apre presto,” ha detto David Russell, responsabile globale della strategia di mercato di TradeStation, tramite AP.

Le stampe di luglio risolveranno la questione. Se Hormuz rimane chiuso, la disinflazione che ha schiacciato le probabilità di un aumento potrebbe rivelarsi un artefatto di tregua, non una tendenza.

Fonte: BeInCrypto