AFX entra nella corsa al Perp DEX Hyperliquid è già in testa, in cosa è diverso?
I futures perpetui sono attualmente la categoria di trading più attiva nel settore delle criptovalute. I dati di DefiLlama hanno mostrato $21,9 miliardi di volume perp DEX nelle 24 ore del 3 luglio 2026, con un interesse aperto nei protocolli derivati di circa $15,5 miliardi.
Ma il mercato è dominato e definito da Hyperliquid. L'exchange ha guidato il settore con circa $250,5 miliardi di volume perp in 30 giorni, lasciando poca seria concorrenza in cima.
Questo divario spiega perché nuove catene di trading stanno ancora entrando nel mercato. La domanda è chiara, ma il vincitore non è ancora protetto da regolamentazioni, fedeltà al marchio o un forte lock-in istituzionale.
AFX è uno dei nuovi sfidanti. È un Layer 1 sovrano costruito attorno ai futures perpetui, con un libro ordini completamente on-chain, abbinamento e regolamento on-chain, esecuzione senza gas, latenza mediana di 100 ms, ordinazione equa e protezione resistente a MEV.
Sulla carta, la proposta è lunga. Ma l'obiettivo reale è semplice: dare ai trader velocità e liquidità in stile Hyperliquid, ma con più della stack di trading completamente spostata on-chain.
Il confronto non è se AFX ha più funzionalità di queste piattaforme. La vera domanda è se il suo design risolve i problemi che contano durante il trading dal vivo: posizionamento rapido degli ordini, cancellazioni affidabili, liquidità maker profonda, liquidazioni stabili e esecuzione prevedibile quando i mercati si muovono bruscamente.
AFX Vs. Hyperliquid e dYdX
AFX si trova più vicino a Hyperliquid e dYdX, ma il confronto è pratico piuttosto che uno a uno.
Hyperliquid è il benchmark della liquidità. Ha già dimostrato che un L1 di trading personalizzato può attrarre un volume perp serio, interesse aperto e attenzione dei trader.
AFX segue una tesi simile di trading-chain ad alte prestazioni, con una latenza mediana di 100 ms, esecuzione senza gas, trading su orderbook on-chain e ordinamento deterministico. La sua sfida è la prova: liquidità più profonda, più market maker e un record più lungo durante i mercati volatili.
dYdX è il benchmark dell'architettura. La sua catena basata su Cosmos utilizza orderbook in memoria per mantenere il trading veloce mentre i blocchi sincronizzano lo stato finale.
AFX spinge più del processo di trading on-chain, inclusi l'inserimento degli ordini, il matching e la liquidazione. Questo fornisce ai trader più dati di esecuzione visibili, ma alza anche il test delle prestazioni.
I trader perp puniscono rapidamente cancellazioni lente, matching ritardati e sistemi di liquidazione deboli.
AFX contro Lighter, Drift e Aevo
Lighter, Drift e Aevo mostrano davvero quanto sia variegato il campo DEX perp:
- Lighter enfatizza la verifica ZK per il matching e le liquidazioni;
- Drift utilizza un'esecuzione nativa di Solana con un sistema ibrido che combina un AMM e un orderbook a limite centrale;
- Aevo utilizza un rollup ottimista basato su EVM per il trading di derivati.
AFX si distingue per il controllo verticale. Utilizza un L1 specifico per il trading e mira a coordinare il consenso, l'esecuzione dell'orderbook, il regolamento, il margine, la liquidazione, le API e l'UX del trader all'interno di un sistema dedicato.
È anche qui che l'angolo dell'agente AI diventa importante. AFX offre portafogli per agenti che possono effettuare, annullare e modificare ordini, aggiornare la leva e la modalità margine, e ricevere dati WebSocket privati.
Inoltre, gli utenti possono limitare i permessi degli agenti per prelievi, trasferimenti, autorizzazione degli agenti, revoca e operazioni di vault.
Design del rischio durante lo stress di mercato
La qualità del Perp DEX diventa visibile durante i mercati volatili. Il design del prezzo di riferimento, le meccaniche di liquidazione e la liquidità di supporto determinano se i trader affrontano un'esecuzione ordinata o una socializzazione delle perdite instabile. Un venue forte ha bisogno di controlli di rischio in grado di reggere quando i movimenti di prezzo diventano rapidi, la liquidità si assottiglia e la leva si disfa all'improvviso.
AFX evidenzia diversi controlli di rischio: prezzi di riferimento resistenti alla manipolazione basati su dati nativi dell'orderbook e feed di scambio esterni, liquidazioni a fasi, liquidità di supporto attraverso il suo vault e interesse aperto limitato per mercato.
La sicurezza merita anche una menzione. Il repository pubblico di audit di Zellic elenca un audit del ponte AFX di maggio 2026 su EVM, che supporta la menzione di un audit di terze parti per l'ambito del ponte.
Una nota sugli incentivi e l'allineamento dei trader
I DEX perpetui spesso competono attraverso punti, rimborsi, livelli di commissione, premi per i maker, rendimento dei vault e condivisione dei ricavi. Questi strumenti possono generare flusso d'ordine, attrarre market maker e premiare i trader attivi, anche se il valore a lungo termine dipende dalla liquidità stabile dopo che i premi si raffreddano.
Il Programma VIP di AFX è un ottimo esempio, dove i trader ad alto volume possono ricevere commissioni più basse e una quota dei ricavi delle commissioni della piattaforma, con il 30% al 50% dei ricavi del protocollo allocati tra i livelli idonei.
È importante notare che la condivisione dei ricavi di AFX può aiutare ad attrarre trader professionisti, ma la sua durata dipenderà dalla qualità dell'esecuzione, dagli spread, dall'interesse aperto, dalla retention dei trader e altro ancora.
Tokenomics di AFX e Distribuzione della Comunità
Le tokenomics di AFX supportano anche la sua posizione di trader attivo. Il modello è costruito attorno alla distribuzione della comunità prima di tutto, con il 73% dell'offerta totale di 1 miliardo di token allocato tra distribuzione iniziale, incentivi del protocollo, comunità centrale e sviluppo dell'ecosistema.
Il più grande singolo bucket è rappresentato dagli incentivi del protocollo al 30%, il che significa che il modello di token è progettato per premiare l'attività di trading continua, la partecipazione alla liquidità e lo staking dei nodi piuttosto che solo l'accesso anticipato.
La distribuzione iniziale rappresenta il 27% dell'offerta ed è completamente sbloccata al TGE, creando un significativo flottante iniziale fin dal primo giorno invece di concentrare la liquidità attorno a sblocchi ritardati.
AFX non ha allocazione VC e nessun round privato, il che conferisce al modello di token un'angolazione di partecipazione degli utenti piuttosto che una struttura di allocazione per investitori privati. I contributori principali ricevono il 19% dell'offerta, ma questa allocazione non ha sblocco TGE, un cliff di un anno e un vesting lineare di 36 mesi. Questo lega gli incentivi dei contributori allo sviluppo del protocollo a lungo termine piuttosto che alla liquidità immediata.
L'allocazione del tesoro è fissata all'8% ed è destinata a esigenze di conformità, infrastruttura e riserva di rischio sotto la discrezione della governance e della fondazione. I punti collegano anche l'attività attuale degli utenti con la distribuzione futura dei token, con un pool fisso di 10 milioni di punti distribuiti su tre stagioni e conversione prevista al TGE.
Per chi è veramente costruito AFX
AFX ha più senso per i trader che si preoccupano del controllo dell'esecuzione piuttosto che di una semplice esposizione con leva.
- Trader attivi di perpche vogliono trading su order book, posizionamento rapido degli ordini e maggiore controllo su ingressi, uscite e cancellazioni.
- Market maker e trader ad alto volumeche hanno bisogno di commissioni basse, accesso API, sequenziamento prevedibile e sufficiente trasparenza tecnica per monitorare la qualità dell'esecuzione.
- Trader nativi on-chainche preferiscono regolamenti pubblici, flusso d'ordine visibile e uno stack di trading che mantiene più del processo di scambio on-chain.
- Costruttori di strategie automatizzate che desiderano portafogli per agenti, dati WebSocket privati e controlli di autorizzazione per bot o sistemi di trading assistiti da AI.
- Trader che guardano oltre le coppie crypto che vogliono esposizione perpetua a azioni, indici, metalli e materie prime all'interno di un ambiente nativo crypto.
AFX è meno adatto per utenti occasionali, investitori DeFi passivi o trader che vogliono solo un semplice prodotto di leva con configurazione minima. Non è nemmeno la scelta ovvia per gli utenti che danno priorità alla liquidità più profonda esistente, alla storia operativa più lunga o al più ampio track record testato in condizioni di stress.
Per quei trader, Hyperliquid, dYdX o GMX potrebbero sembrare ancora più sicuri fino a quando AFX non dimostrerà la sua liquidità, uptime e design di liquidazione attraverso cicli di mercato più volatili.
La questione aperta è la prova. AFX ha un volume iniziale, una tesi tecnica definita e un insieme di funzionalità mirate a trader attivi, ma i migliori ambienti perp vengono giudicati nel tempo. La profondità della liquidità, l'uptime durante la volatilità, il comportamento di liquidazione, le verifiche indipendenti e la retention dei trader conteranno più delle metriche di lancio.
Fonte: BeInCrypto