Michael Saylor Rivela il Unico Indicatore che Mantiene Sostenibile il Gioco Bitcoin di MicroStrategy

Michael Saylor ha messo in evidenza il BTC Breakeven ARR di Strategy martedì 7 luglio. Ha sostenuto che Bitcoin (BTC) ha bisogno solo di una crescita annuale del 3,3% per finanziare indefinitamente i dividendi preferenziali dell'azienda dai guadagni in conto capitale.

Il metrica divide le obbligazioni annuali dei dividendi preferenziali, ora circa 1,76 miliardi di dollari secondo i dati aziendali, per il valore della riserva aziendale di Bitcoin. Saylor l'ha definita uno dei numeri più fraintesi associati a Strategy (ex MicroStrategy).

Cosa significa BTC Breakeven ARR per MicroStrategy

Strategy riporta di detenere 843.775 BTC, del valore di circa 53,8 miliardi di dollari con Bitcoin che scambia vicino a 63.603 dollari, e la riserva continua a crescere. L'azienda ha rivelato 818.334 BTC nel suo rilascio degli utili di maggio, il che significa che ha aggiunto oltre 25.000 monete attraverso un prelievo.

Saylor, fondatore e presidente esecutivo dell'azienda, ha presentato il caso in un post di martedì su X (Twitter).

“Uno dei metodi $MSTR più fraintesi è il BTC Breakeven ARR. Se BTC apprezza più velocemente del 3,3% nel tempo, i guadagni in conto capitale di BTC possono finanziare i dividendi $STRC indefinitamente.”

Un grafico complementare di Strategy illustra il compromesso. Con una crescita di Bitcoin pari a zero, la riserva più un buffer di cassa di 2,55 miliardi di dollari copre circa 31 anni di pagamenti, secondo il dashboard dell'azienda. Il buffer da solo finanzia circa 17 mesi.

La proposta si basa su un vero track record. MicroStrategy ha pagato 23 distribuzioni preferenziali consecutive per un totale di oltre 693 milioni di dollari dall'inizio del 2025, secondo il suo rilascio del Q1.

I critici mettono in discussione i calcoli dei dividendi in Bitcoin

Il modello presume che gli obblighi smettano di accumularsi, e finora non lo hanno fatto. I dividendi preferenziali hanno raggiunto i 229,5 milioni di dollari nel primo trimestre del 2026, rispetto ai 10,6 milioni di dollari dell'anno precedente. Il capitale preferenziale in circolazione è aumentato oltre i 13,5 miliardi di dollari.

Gli scettici dubitano anche del lato finanziario. JPMorgan ha recentemente avvertito che la politica di vendita di Bitcoin della Strategia potrebbe aggiungere fino a 1,25 miliardi di dollari di pressione alla vendita. I dati on-chain hanno già indicato una nuova vendita di Bitcoin di 491 BTC il 1° luglio, che è stata successivamente confermata essere 7 volte più grande.

Nel frattempo, STRC ha pagato un tasso annualizzato dell'11,5% a maggio, ma scambia al di sotto del suo obiettivo di parità di 100 dollari. I detentori di preferenze continuano a considerare il rischio nonostante la bassa soglia di pareggio.

Se il 3,3% si dimostri una soglia bassa dipende dal fatto che Bitcoin recuperi la sua tendenza a lungo termine, con il prezzo in calo di quasi il 49% rispetto al picco di ottobre.

Tuttavia, i pagamenti in arrivo potrebbero rivelare quanto del peso ricada sulle vendite di BTC piuttosto che sui guadagni di capitale.

Fonte: BeInCrypto